Senado dos EUA proíbe oficialmente o dólar digital até 2030 enquanto os reguladores se unem em relação às criptomoedas

A proibição abrange não apenas uma emissão direta de CBDC, mas qualquer ativo digital "substancialmente semelhante" criado diretamente pela Fed ou canalizado através de intermediários, conforme relatado pelo The Hill.

Por que a disposição CBDC é importante

A inclusão de uma proibição de CBDC no que é principalmente um projeto de lei de habitação não é acidental. Reflete o quão politicamente carregado se tornou o debate sobre o dólar digital. O projeto foi copatrocinado pelo Presidente da Comissão Bancária do Senado, Tim Scott (R-SC), e pela Membro Sénior Elizabeth Warren (D-MA) – uma combinação incomum que sinaliza o quão amplamente a oposição a uma moeda digital emitida pelo governo atravessa as linhas partidárias.

Os defensores da proibição, incluindo o Senador Ted Cruz e o Líder da Maioria da Câmara Tom Emmer, têm sido vocais sobre as suas preocupações. O seu argumento: uma CBDC daria ao governo federal visibilidade sem precedentes sobre os hábitos de despesa individuais – o que Cruz chamou de uma ferramenta de vigilância "estilo PCC". A Administração Trump ecoou essa posição, afirmando que um dólar digital representa "ameaças significativas à privacidade e liberdade pessoais."

O que a proibição não restringe é igualmente revelador. Moedas digitais privadas denominadas em dólares – especificamente aquelas que são abertas, sem permissão e preservam a privacidade – são totalmente excluídas. Isso é um sinal verde direto para emissores de stablecoins como Circle (USDC) e Tether (USDT). Os analistas financeiros já estão a observar que remover a Reserva Federal como potencial concorrente elimina uma grande fonte de incerteza para o mercado privado de stablecoins, potencialmente acelerando a adoção institucional generalizada.

Este movimento legislativo segue a Lei GENIUS, aprovada em junho de 2025, que estabeleceu a primeira estrutura regulatória federal para stablecoins – sinalizando um padrão deliberado: bloquear o produto do governo, legitimar o privado.

A desconexão global

A decisão do Senado não existe num vácuo. Mais de 130 países estão atualmente em várias fases de desenvolvimento de CBDC. O Banco Central Europeu está a visar um lançamento em 2029 para o seu euro digital. O yuan digital da China já está operacional. Os EUA, outrora considerados um pioneiro por defeito na infraestrutura financeira global, estão agora explicitamente a pausar enquanto os concorrentes avançam.

Os críticos – principalmente economistas e alguns democratas – levantaram questões legítimas sobre se um tempo de espera legislativo no desenvolvimento de CBDC limita a capacidade da Fed de modernizar a infraestrutura de pagamentos e acompanhar os padrões internacionais. Se essas preocupações ganharão tração permanece por ser visto. O projeto ainda enfrenta a Câmara, onde alguns republicanos conservadores estão a pressionar por uma proibição permanente em vez do atual prazo de 2030 – uma disposição que poderia complicar ainda mais a aprovação do projeto e reacender o debate sobre a competitividade dos EUA a longo prazo nas finanças digitais.

Entretanto, a SEC e a CFTC estão a tentar pôr ordem em casa

Enquanto o Congresso se move para restringir o que a Fed pode construir, outros dois grandes reguladores estão a tentar resolver um problema estrutural de longa data em como os mercados de criptomoedas são supervisionados. A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e a Commodity Futures Trading Commission assinaram um Memorando de Entendimento – um acordo formal destinado a acabar com anos de fricção jurisdicional entre as duas agências.

O MOU lança o que ambas as agências estão a chamar de Iniciativa de Harmonização Conjunta, um esforço coordenado para alinhar definições de produtos, abordagens de aplicação e padrões de exame em todo o sector das criptomoedas. O Presidente da SEC, Paul Atkins, anunciou planos para introduzir um modelo de "super-app", permitindo que empresas duplamente registadas ofereçam valores mobiliários e commodities numa única plataforma – uma mudança estrutural que poderia reduzir significativamente os encargos de conformidade para empresas de criptomoedas que operam em ambas as categorias.

A contribuição da CFTC para a iniciativa é o Project Crypto, um esforço conjunto com a SEC para esclarecer o status regulatório dos desenvolvedores de finanças descentralizadas e derivados perpétuos de cripto – duas áreas que há muito existem em zonas cinzentas legais, criando incerteza persistente para construtores e investidores.

O quadro geral

Tomados em conjunto, estes desenvolvimentos representam uma tentativa deliberada, embora desigual, do governo dos EUA de definir a sua posição no cenário dos ativos digitais. A mensagem que está a ser construída – peça por peça – é aquela onde a inovação privada é protegida, a moeda digital emitida pelo governo é marginalizada e as estruturas regulatórias estão a ser construídas do zero em tempo real.

Se essa estrutura se manterá sob a pressão de um mercado global em rápida movimentação – e se a Câmara concordará com a abordagem do Senado – definirá a próxima fase da política de finanças digitais dos EUA. O relógio da proibição de CBDC começa a contar. E tudo o resto também.

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