BIS: Nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vàng tăng gấp 3 trong 6 tháng

BIS cho biết nhà đầu tư cá nhân đã mua khoảng 70 tỷ USD ETF vàng từ quý 2/2025, khiến lượng mua trong 6 tháng gần đây tăng vọt, trong khi nhà đầu tư tổ chức đẩy nhanh bán ra và thị trường kim loại quý biến động mạnh.

Dòng tiền cá nhân vào ETF và vị thế đòn bẩy từng đẩy giá kim loại quý tăng, nhưng cơ chế tái cân bằng hằng ngày của ETF đòn bẩy và thanh lý do ký quỹ đã khuếch đại biến động, đặc biệt ở bạc; cùng lúc, vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm mạnh so với đỉnh tháng 10.

ETF vàng, dòng tiền cá nhân và áp lực bán của tổ chức

Dữ liệu BIS cho thấy mua vàng của nhà đầu tư cá nhân đã tăng gấp 3 trong 6 tháng, trong khi nhà đầu tư tổ chức bán ra nhanh hơn trong cùng giai đoạn.

Từ quý 2/2025, nhà đầu tư cá nhân đã mua khoảng 70 tỷ USD vào các ETF vàng, và riêng 6 tháng gần đây lượng mua đã hơn gấp đôi so với trước đó. BIS nhấn mạnh dòng vốn vào ETF cùng các vị thế đòn bẩy là động lực quan trọng kéo giá kim loại quý đi lên.

Ở chiều ngược lại, hoạt động bán của nhà đầu tư tổ chức bắt đầu từ giữa tháng 11 năm trước và tăng tốc sau khi thị trường kim loại quý bước vào nhịp điều chỉnh trong tháng 1. Diễn biến mua mạnh của cá nhân và bán tăng của tổ chức làm thay đổi cấu trúc dòng tiền trong nhóm tài sản phòng thủ.

Biến động giá kim loại quý và liên hệ với tiền điện tử

BIS ghi nhận các cơ chế kỹ thuật của ETF đòn bẩy và thanh lý do ký quỹ đã khuếch đại biến động giá, đặc biệt tại thị trường bạc.

Báo cáo cho biết việc tái cân bằng hằng ngày của ETF đòn bẩy, cùng các đợt thanh lý kích hoạt bởi yêu cầu ký quỹ, đã làm biên độ dao động tăng lên; bạc là nơi thể hiện rõ nhất. Từ cuối tháng 1, giá vàng đã giảm 9% so với mức cao nhất mọi thời đại, còn bạc lao dốc 34% trong cùng giai đoạn.

BIS cho rằng đà giảm của kim loại quý trùng với thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ Mỹ và diễn biến của đồng USD, nhưng các thay đổi này khó khớp với biến chuyển nền tảng. Trong bối cảnh đó, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cũng đã giảm khoảng 43% so với đỉnh tháng 10.