Banco do Japão adia subida de taxa: É bom para os mercados?

Na quinta-feira, o Banco do Japão decidiu não aumentar as taxas de juros, optando por manter a sua política monetária inalterada devido à guerra que os Estados Unidos e Israel iniciaram no Médio Oriente.

Os investidores têm sempre receio de que o BOJ aumente as taxas de juros, graças ao fatídico dia 5 de agosto de 2024. Portanto, o facto de eles terem adiado e nos dado um pouco de alívio é muito apreciado. Certamente já temos demasiado no nosso prato.

De qualquer forma, na Reunião de Política Monetária do Japão, os membros do conselho votaram 8-1 para manter as diretrizes para as operações do mercado monetário inalteradas para o período entre reuniões.

O banco disse que continuará a incentivar a taxa de chamada overnight não garantida a permanecer em torno de 0,75%.

Isso não significou que o banco pintou um quadro limpo da economia. Disse que a economia do Japão tem vindo a recuperar a um ritmo moderado, mas algumas áreas fracas permanecem. Também disse que as economias estrangeiras cresceram moderadamente no geral, embora alguma fraqueza também tenha aparecido devido a políticas comerciais e outras ações governamentais em diferentes países.

No país, as exportações e a produção industrial mantiveram-se maioritariamente estáveis como tendência. Os lucros empresariais permaneceram elevados no geral, embora as tarifas tenham prejudicado os fabricantes. O investimento fixo empresarial continuou a aumentar moderadamente.

O consumo privado manteve-se bastante firme porque os empregos e os rendimentos melhoraram, embora os preços mais elevados tenham colocado pressão sobre as famílias.

O investimento habitacional tem continuado a cair. O investimento público manteve-se mais ou menos estável. O banco também disse que as condições financeiras permanecem acomodatícias.

Banco do Japão mantém taxas estáveis enquanto os preços dos alimentos aliviam e os preços do petróleo sobem

O quadro de inflação foi misto. O banco disse que o aumento anual do Índice de preços ao consumidor (IPC), excluindo alimentos frescos, tinha estado acima de 2% anteriormente. Parte disso veio dos custos alimentares, incluindo preços mais elevados do arroz.

Mais recentemente, essa taxa caiu para cerca de 2% porque o governo implementou medidas para reduzir o impacto dos preços mais elevados da energia sobre as famílias.

O banco também disse que as expectativas de inflação aumentaram moderadamente. Isso é importante porque os funcionários estão a tentar avaliar se o crescimento dos preços está a tornar-se suficientemente amplo para durar, não apenas sendo impulsionado por alguns itens dolorosos no cabaz de compras.

A perspetiva do banco mostrou por que os funcionários não estavam prontos para avançar com outro aumento. Disse que o Japão provavelmente continuará a crescer a um ritmo moderado à medida que as economias estrangeiras regressam ao crescimento e à medida que o ciclo do rendimento para o consumo gradualmente se fortalece. Vinculou essa visão a medidas de apoio governamental e condições financeiras facilitadas.

Ainda assim, também alertou que as políticas comerciais e outras em cada jurisdição continuarão a afetar a economia. Depois veio a questão que paira sobre tudo o resto.

O banco disse que as tensões no Médio Oriente tornaram os mercados financeiros e de capitais globais voláteis e empurraram os preços do petróleo bruto acentuadamente para cima. Disse que os desenvolvimentos futuros precisam de atenção.

Sobre os preços, o banco disse que o aumento anual do IPC, excluindo alimentos frescos, provavelmente abrandará para abaixo de 2% durante algum tempo. Disse que isso deve acontecer porque o efeito dos preços mais elevados dos alimentos, incluindo o arroz, desaparecerá e porque as medidas governamentais destinadas a conter os custos de vida crescentes ainda estão a funcionar no sistema.

Depois disso, o banco espera que a pressão sobre os preços volte a aumentar devido ao recente aumento do petróleo bruto. Também disse que o padrão em que os salários e os preços sobem juntos a um ritmo moderado provavelmente continuará.

O iene do Japão estabiliza ligeiramente enquanto os traders aguardam que Kazuo Ueda aborde o risco de estagflação

O banco também disse que a escassez de mão-de-obra deverá tornar-se mais visível à medida que a economia continua a melhorar, e que as expectativas de inflação a médio e longo prazo deverão aumentar.

Nesse cenário, espera-se que a inflação subjacente do IPC suba gradualmente e, na segunda metade do período de projeção no Relatório de Perspetivas de janeiro de 2026, atinja um nível amplamente alinhado com o objetivo de estabilidade de preços do banco.

Ao mesmo tempo, disse que o efeito dos preços mais elevados do petróleo bruto na inflação subjacente também precisa de atenção cuidadosa. Portanto, a mensagem foi bastante simples: o crescimento dos preços pode arrefecer primeiro, mas o petróleo pode aquecê-lo novamente.

No mercado cambial, o iene subiu 0,1% para 159,78 por dólar. Isso deixou-o ligeiramente mais forte no dia, embora ainda perto dos seus níveis mais fracos em dois anos.

Isto aconteceu depois de o Ministro das Finanças Satsuki Katayama dizer que as autoridades estavam em "alerta elevado para a volatilidade do mercado cambial" e disse que os movimentos cambiais recentes foram impulsionados em parte por especuladores.

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