Dois Setores Que Estão a Crescer Independentemente das Condições de Mercado – IA e Stablecoins

Dois setores situam-se na intersecção da tecnologia, finanças e geopolítica simultaneamente. Os números de crescimento explicam por que esse posicionamento é importante.

O Que o Gráfico Mostra

A Token Terminal publicou um gráfico de eixo duplo a acompanhar o fornecimento circulante de USDC em relação aos utilizadores ativos semanais do ChatGPT, de janeiro de 2023 a março de 2026, utilizando novembro de 2023 como linha de base partilhada para comparação. Ambas as linhas iniciam a sua ascensão sustentada a partir dessa linha de base e sobem em trajetórias amplamente paralelas ao longo de 2024 e até 2025, antes de atingirem os seus níveis atuais no início de 2026.

O fornecimento circulante de USDC situava-se em 24,4 mil milhões de dólares em novembro de 2023. Cresceu para 78 mil milhões de dólares em março de 2026, um aumento de 3,2x em aproximadamente 28 meses. Os utilizadores ativos semanais do ChatGPT situavam-se em 85 milhões em novembro de 2023. Atingiram 900 milhões em março de 2026, um aumento de aproximadamente 10x durante o mesmo período. As duas curvas de crescimento, uma a medir a infraestrutura em dólares e outra a medir a adoção de IA, expandiram-se em paralelo durante a mesma janela temporal, que é o argumento visual que a Token Terminal está a fazer sobre o alinhamento estrutural.

Por Que Estes Dois Setores Estão Conectados

O enquadramento da Token Terminal coloca os laboratórios de IA e os emissores de stablecoins na intersecção de três forças distintas: tecnologia, finanças e geopolítica. Cada uma dessas forças está a impulsionar independentemente a procura destes setores, o que torna o vento favorável estrutural em vez de cíclico.

A IA impulsiona a produtividade e as capacidades de defesa. Os governos e as empresas não estão a adotar a IA devido ao sentimento do mercado. Estão a adotá-la porque ela comprime o custo do trabalho de conhecimento, acelera os ciclos de investigação e cria vantagens assimétricas tanto em aplicações comerciais como de defesa. O crescimento do ChatGPT de 85 milhões para 900 milhões de utilizadores ativos semanais em 28 meses não é uma métrica de bolha. É uma medida da rapidez com que uma tecnologia se incorpora nos fluxos de trabalho diários uma vez que o atrito da adoção cai abaixo de um limiar.

As stablecoins fornecem infraestrutura financeira para a distribuição global de dólares. O fornecimento circulante de USDC de 78 mil milhões de dólares, combinado com as dinâmicas de crescimento da oferta abordadas em reportagens anteriores desta semana, onde o USDC adicionou 4,5 mil milhões de dólares no acumulado do ano enquanto o USDT contraiu aproximadamente 2 mil milhões de dólares, reflete uma mudança na forma como o valor denominado em dólares se move globalmente. As stablecoins não requerem relações bancárias correspondentes, horários de funcionamento ou taxas de intermediários. Liquidam em infraestrutura blockchain em minutos. Para mercados emergentes, comércio transfronteiriço e participantes em DeFi, essa infraestrutura não é um ativo especulativo. É uma utilidade.

A Camada Geopolítica

A dimensão geopolítica de ambos os setores tornou-se mais explícita em 2026. As capacidades de IA são cada vez mais enquadradas como um interesse nacional estratégico, com os governos a tratar o acesso a modelos de fronteira e infraestrutura de computação como uma preocupação de segurança em vez de puramente comercial. O ambiente regulatório abordado ao longo das reportagens desta semana, incluindo o reconhecimento da CFTC de ativos digitais como garantia elegível para derivados e o progresso da Lei CLARITY para a regulamentação de stablecoins, reflete Washington a tratar tanto a IA como a infraestrutura de stablecoins como prioridades políticas em vez de questões tecnológicas periféricas.

O argumento da distribuição de dólares para as stablecoins é especificamente geopolítico. À medida que o sistema financeiro global se fragmenta ao longo de linhas geopolíticas, as stablecoins denominadas em dólares representam um mecanismo para manter a dominância do dólar em regiões onde a infraestrutura bancária tradicional é inacessível, não confiável ou está ativamente a ser substituída por sistemas de moeda alternativos. Um fornecimento de USDC de 78 mil milhões de dólares que cresceu 3,2x em 28 meses é em parte uma medida dessa procura.

O Que as Trajetórias de Crescimento Implicam

As curvas de crescimento paralelas da oferta de USDC e dos utilizadores do ChatGPT desde novembro de 2023 não são evidência de uma relação causal direta entre os dois setores. São evidência de que ambos estão a beneficiar das mesmas condições subjacentes simultaneamente: queda do atrito de adoção, expansão da aceitação institucional e procura sustentada que não depende da valorização especulativa de preços para justificar o crescimento contínuo.

Essa é a distinção que a Token Terminal está a fazer entre estes setores e a maioria dos ativos cripto. O crescimento do USDC não requer que o Bitcoin esteja num mercado em alta. O crescimento de utilizadores do ChatGPT não requer que as ações de IA estejam em máximos históricos. Ambas as métricas expandiram-se durante um período em que o sentimento do mercado mais amplo estava misto e, em alguns casos, negativo. Os ventos favoráveis estruturais, por definição, não requerem condições favoráveis para sustentar o crescimento. Geram os seus próprios.

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