A Balancer Labs, a entidade corporativa por trás do protocolo de exchange descentralizada Balancer, está a encerrar as operações após uma exploração devastadora de 110 milhões de dólares em novembro de 2025 e um colapso prolongado no Valor Total Bloqueado (TVL) que deixou a empresa sem um caminho viável para a frente.
O cofundador Fernando Martinelli anunciou a decisão a 24 de março de 2026, numa publicação de governança para a Organização Autônoma Descentralizada (DAO) Balancer. O próprio protocolo continuará a operar sob uma estrutura mais enxuta de DAO, fundação e prestadores de serviços, mas a entidade corporativa que o construiu chegou ao fim.
Como o Hack e a Queda do TVL Empurraram a Balancer Labs para o Ponto de Rutura
A exploração de novembro de 2025 drenou entre 110 milhões e 128 milhões de dólares das pools estáveis V2 da Balancer em seis blockchains em aproximadamente 30 minutos. A causa raiz foi um erro de preço e arredondamento na lógica de troca de contrato da pool estável V2, especificamente uma perda de precisão na função de matriz upscale. Foi a terceira violação de segurança conhecida na história da Balancer.
Impacto do Hack
$110M–$128M
Drenado das pools estáveis V2 da Balancer em seis blockchains em aproximadamente 30 minutos, novembro de 2025.
Antes do hack, a Balancer detinha aproximadamente 800 milhões de dólares em TVL. Dentro de duas semanas após a exploração, aproximadamente 500 milhões de dólares fugiram do protocolo. A sangria nunca parou.
Em março de 2026, o TVL da Balancer situa-se em aproximadamente 157 milhões de dólares, uma queda de 95% face ao pico de 3,5 mil milhões de dólares em 2021. Esse colapso espelha o tipo de erosão sustentada de confiança vista em toda a DeFi / Finanças descentralizadas quando os protocolos sofrem falhas de segurança repetidas, semelhante à pressão mais ampla sobre narrativas cripto estabelecidas durante períodos de stress de mercado.
Colapso do TVL
−95%
O TVL da Balancer caiu de um pico de ~$3,5 mil milhões (2021) para ~$157M, com o êxodo pós-hack a acelerar um declínio já em curso há anos.
Martinelli enquadrou a decisão de forma direta: "A BLabs, como entidade corporativa, tornou-se um passivo em vez de um ativo para o futuro do protocolo e simplesmente não é sustentável como está sem quaisquer fontes de receita."
O que encerra vs. o que permanece ativo
A distinção é importante: a Balancer Labs, a empresa, está a encerrar. O protocolo Balancer, os contratos inteligentes on-chain e as pools de liquidez, permanecem ativos e operacionais.
Sob o plano de reestruturação, o pessoal-chave pode fazer a transição para uma nova entidade chamada Balancer OpCo, pendente de uma votação de governança da DAO. O âmbito de produto do protocolo será reduzido a cinco áreas: pools reCLAMM, pools de bootstrapping de liquidez, pools de stablecoin e LST, pools ponderadas e expansão de cadeia não-EVM.
A governança está a ser reformulada. As emissões de token BAL serão reduzidas a zero, e o modelo de governança veBAL será totalmente encerrado. O tesouro da DAO capturará 100% das taxas do protocolo, face aos 17,5% anteriores. Está planeada uma recompra de BAL para oferecer aos detentores de tokens uma saída justa, embora os termos e o calendário permaneçam sujeitos a uma votação da DAO.
Martinelli afirmou que não terá qualquer papel formal no protocolo reestruturado, mas ofereceu-se para servir como consultor. O hack criou o que ele descreveu como "exposição legal real e contínua" para a entidade corporativa, um fator que cada vez mais empurra os projetos DeFi para estruturas centradas na DAO para limitar a responsabilidade institucional.
O que os detentores de BAL e provedores de liquidez devem saber
O BAL está a ser negociado a aproximadamente $0,16, uma queda de 88% face à sua Mínima Histórica, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 10 milhões de dólares e um volume de 24 horas de 1,6 milhões de dólares. O token registou uma modesta subida de 2,96% nas 24 horas em torno do anúncio, possivelmente refletindo alívio por agora existir um plano concreto.
Para os provedores de liquidez com posições ativas nas pools da Balancer, os contratos inteligentes permanecem funcionais. No entanto, com o TVL em 157 milhões de dólares e a cair, a profundidade de liquidez é reduzida. A eliminação das emissões de BAL remove o incentivo principal que mantinha os LPs no protocolo, o que poderia acelerar fluxos de saída adicionais.
Competitivamente, o declínio da Balancer já reconfigurou o cenário AMM. Rivais como Uniswap, Curve e Aerodrome absorveram grande parte da liquidez que deixou a Balancer no ano passado. O nicho do protocolo em pools ponderadas e bootstrapping de liquidez, outrora um diferenciador, foi parcialmente replicado por concorrentes que evitaram incidentes de segurança comparáveis.
Como um analista de DeFi observou em reportagem da Decrypt, "Modelos DeFi mais antigos construídos sobre incentivos e emissões de tokens estão a ser eliminados gradualmente. A transição para governança DAO poderia ajudar a isolar o risco legal, reduzir as despesas operacionais fixas e transferir a governança e a responsabilização mais diretamente para a comunidade." Esse enquadramento ecoa questões mais amplas sobre a sustentabilidade da DeFi, não muito diferente dos sinais de dor extrema que surgem quando protocolos legados perdem a confiança do mercado.
A votação de governança da DAO da Balancer sobre a transição da OpCo e os termos de recompra de BAL determinará se o protocolo se estabiliza na sua forma mais enxuta ou continua o seu declínio. Nenhum calendário para a votação foi confirmado.
Aviso legal: este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam riscos significativos. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões.
