Clareza de política e riscos de intervenção – Rabobank

Jane Foley, estrategista sénior de FX do Rabobank, observa que as expectativas de política do Banco do Japão mudaram pouco em comparação com outros bancos centrais do G10, com os mercados já a precificar um caminho de aperto gradual. Ela destaca preocupações políticas em torno da independência do BoJ, novos indicadores de inflação a apoiar novas subidas e riscos de intervenção contínuos. O Rabobank projeta USD/JPY perto de 152,00 em seis meses, com potencial de queda ao longo de 3 a 6 meses.

Aperto do BoJ, política e fluxos de refúgio seguro

"Embora um BoJ hawkish seja fundamental se o JPY for fortalecer este ano, a forte repricing do risco de subida de taxas para a maioria dos outros países do G10 nas últimas semanas apoia outras moedas do G10. Isto terá complicado a tarefa de apoiar o JPY versus um cabaz de moedas do G10, embora o JPY tenha ganho algum terreno versus a maioria dos seus pares este mês, com o medo de intervenção cambial provavelmente a desempenhar um papel. O risco de intervenção tem garantido que o mercado permaneça cauteloso em levar o par de moedas acima do nível USD/JPY 160,00."

"O BoJ lançou agora mais variáveis económicas para clarificar o seu pensamento hawkish. Os decisores políticos provavelmente estarão a esperar que isto reduza as preocupações sobre a independência do BoJ e ajude a reforçar as perspetivas para o JPY."

"Numa perspetiva de 6 meses, as taxas de política implícitas no mercado para o Japão pouco mudaram, embora o mercado esteja agora precificado para um ritmo moderadamente mais agressivo de aperto de política para além deste ponto."

"No curto prazo, esperamos que a procura de USD como refúgio seguro mantenha o USD/JPY a pairar em torno dos níveis atuais. Na atual suposição do Rabobank de que os fluxos de petróleo bruto e produtos refinados através do Estreito de Ormuz provavelmente estarão em cerca de 80% dos níveis pré-guerra até agosto, esperamos que o USD/JPY esteja a negociar em torno de 152,00 numa perspetiva de 6 meses."

"Assumindo que o BoJ continua a subir as taxas de política e que o transporte através do Estreito de Ormuz começa a regressar esta primavera com o efeito de reduzir a procura de USD como refúgio seguro, vemos margem para o USD/JPY recuar numa perspetiva de 3 a 6 meses."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)