Dentro do plano de Trump para refazer o mundo — enquanto os americanos pagam a conta

Acho que temos de aceitar a verdade. Vamos pagar, e vamos continuar a pagar, pela guerra de escolha do presidente contra o Irão. Tais são as consequências da política. Talvez os americanos levem a sua democracia a sério da próxima vez.

Se Donald Trump se afastar desta guerra, as coisas não voltarão ao normal. Durante o fim de semana, a AP confirmou relatos de outras fontes de que o Irão estabeleceu um sistema de tributo através do Estreito de Ormuz. Está a cobrar até 2 milhões de dólares pela passagem segura de cada petroleiro, pagável em moeda chinesa (yuan). Esse "pedágio", como está a ser chamado, será transferido para os consumidores.

Mas se Donald Trump escalar a guerra, as coisas também não voltarão ao normal. Relatórios sugerem que ele está a pensar em invadir a Ilha de Kharg, o principal depósito de petróleo do Irão. A ideia pode ser tomá-la e usá-la para negociar os termos de um cessar-fogo, mas ninguém sabe realmente.

Em qualquer caso, a escalada não restaurará o fluxo de petróleo através do estreito. Tudo o que o Irão tem de fazer é afundar alguns petroleiros, como disse o ex-Secretário de Defesa James Mattis, com "mísseis de cruzeiro anti-navio que podem ser disparados da traseira de uma carrinha que pode ir a 100".

Afundar alguns petroleiros que valem cerca de 100 milhões de dólares cada e assustar qualquer pessoa disposta a segurá-los. Isso significa que o petróleo diminui para um fio, os preços continuam a subir e todos nós olhamos com desespero enquanto os nossos rendimentos são drenados. (Bloomberg relatou durante o fim de semana que o preço da gasolina pode ser a menor das nossas preocupações, pois poderemos não conseguir encontrar gasolina nenhuma para pagar mais.)

Afastar-se da guerra também não faria nada para impedir Israel de continuar a invadir os aliados do Irão ou de atacar o Irão. Não faria nada para impedir o Irão de atacar os estados do Golfo vizinhos aliados dos EUA em retaliação pelo assalto contínuo de Israel. Enquanto houver conflito, as seguradoras não vão segurar, e se as seguradoras não segurarem, espere ver o petróleo subir para 200 dólares por barril, de acordo com a Bloomberg, o que coloca o preço médio da gasolina em cerca de 8 dólares.

Para recapitular, se Trump se afastar, pagamos. Se ele escalar, pagamos. Pagamos pelo pedágio ou pagamos pela escassez. (Ou não conseguimos encontrar gasolina nenhuma para pagar mais.) Mais uma vez, os americanos poderiam ter levado a sua democracia a sério ao decidir se elegem um criminoso condenado que já estragou tudo da primeira vez que foi presidente. Mas nós, como povo, não fizemos isso. A consequência é que pagamos.

Entretanto, o presidente que elegemos continua a mentir sobre o fim da guerra na esperança de que os comerciantes acreditem nele e mantenham baixo o preço do petróleo. Ele fez isto repetidamente, e a questão tem sido: durante quanto tempo os investidores vão confiar na diferença entre o que Trump está a dizer sobre a guerra e o que está realmente a acontecer?

Para encontrar a resposta para isso e mais, entrei em contacto com Patrick Watson, um analista económico sénior da Mauldin Economics. Recorri a ele frequentemente sempre que preciso de respostas sobre o estado da economia. Perguntei a Patrick se a guerra de Trump está a reorganizar o mundo. Ele disse que sim – se a guerra não terminar em breve.

Isso "requer a reabertura do estreito, o que significa que o Irão tem de ser derrotado ou convencido a parar de ameaçar navios", disse ele.

O que acontece se esta guerra não terminar e os carregamentos de petróleo não voltarem ao normal? Gasolina a cinco dólares por galão permanentemente?

"Permanentemente" é uma palavra forte. Os preços do petróleo e dos combustíveis derivados do petróleo permanecerão elevados até que a interrupção do fornecimento diminua ou a procura caia o suficiente para restaurar o equilíbrio. Ambos são processos lentos, mas acontecerão.

O problema é que quanto mais tempo esta guerra se arrastar, mais tempo levará para reparar a infraestrutura danificada ou destruída. A indústria petrolífera já estava relutante em investir em novas perfurações porque pode ver a energia renovável a crescer tão rapidamente. Com o resto do mundo a produzir petróleo perto da capacidade total, pode ser muito tempo até obtermos muita ajuda do lado da oferta.

A procura é mais difícil de avaliar. As recessões tipicamente reduzem a procura de combustível, pois as pessoas viajam menos, as empresas enviam menos coisas e assim por diante. Na medida em que esta guerra reduz o crescimento económico global, poderíamos ver a oferta e a procura voltarem ao equilíbrio ao longo de um ou dois anos. Mas isso seria fazê-lo da maneira mais difícil.

Donald Trump está a mentir para aliviar os receios do mercado. Isso é muito claro. Mas durante quanto tempo os investidores vão escolher acreditar no presidente?

Falo com proprietários de empresas republicanos e investidores o tempo todo. Extraoficialmente, muitos dirão que não gostam especialmente de Trump, nem acreditam em tudo o que ele diz, mas ainda assim escolhem-no em vez de qualquer democrata. O termo económico para isto é "preferência ordinal". Pode chamá-lo de "escolher o seu veneno". Eles acham que Trump, com todos os seus problemas, é menos venenoso do que a alternativa. Então continuam a apoiá-lo mesmo quando não acreditam nele.

Claro, o problema com isto é que não há fundo. Não importa o que Trump faça, a resposta é "os democratas fariam pior". Isso significa que não podem abandoná-lo. Podem resmungar, mas é até onde vai. É uma estrutura de permissão para desculpar qualquer coisa. Talvez em algum momento percam dinheiro suficiente para reconsiderar. Mas não acho que estejamos perto desse ponto.

A inflação já está alta devido às tarifas de Trump. Alguns dizem que os setores da manufatura e agricultura já estão em recessão. Quanto tempo levaria para que os preços da gasolina acima do normal empurrassem o resto da economia para uma recessão?

A inflação leva à recessão quando os preços ficam altos o suficiente para reduzir a procura agregada. Num choque energético, isso significaria que as pessoas estão a gastar muito mais em gasolina e têm de reduzir outros gastos. Comem fora com menos frequência, então os restaurantes perdem negócios. Mantêm o carro velho mais um ano em vez de comprar um novo. Todas essas pequenas decisões somam-se.

A complicação desta vez é que a economia de hoje é muito menos intensiva em energia do que costumava ser. A gasolina é mais cara, sim, mas como percentagem dos gastos típicos de uma família, o preço mais alto pode não mudar o seu comportamento. O perigo virá quando os preços dos combustíveis aparecerem noutras coisas.

A produção e distribuição de alimentos requerem muito combustível, por exemplo. Os bilhetes de avião são outro exemplo. Mas as grandes empresas protegem as suas despesas, fixando preços com meses ou anos de antecedência. Portanto, este é outro processo lento. Depende de como a guerra se desenrola, mas acho que a recessão ainda está a algum tempo de distância.

A maior parte da atenção está nos preços da gasolina, mas o fertilizante é outra questão. Muito dele passa pelo Estreito de Ormuz. O que acontece se o fornecimento for estrangulado? O que pode ser feito se a guerra continuar?

A guerra está a afetar mais do que as exportações de petróleo e gás. Os países do Golfo também não conseguem enviar coisas como ácido sulfúrico, que é necessário para refinar cobre, ou o hélio que é usado na produção de microchips e máquinas de ressonância magnética. Estes são mercados muito menores do que o petróleo, mas são críticos em certos setores.

O fertilizante é um problema, porque é preciso gás natural para produzir amoníaco. O processo Haber-Bosch que permite isto revolucionou literalmente a agricultura global há um século. Esta guerra está agora a incinerar o nosso fornecimento do componente-chave. Pior, grande parte da outra capacidade está na Rússia e na China. Com o tempo, a produção de fertilizantes poderia mudar para locais com fornecimentos de gás natural mais seguros. Mas os preços dos fertilizantes provavelmente aumentarão muito entretanto, e isso fluirá para os preços dos alimentos.

Trump reorganizou o mundo mas não o sabe, certo?

Pode acabar assim se o transporte marítimo do Golfo permanecer congelado. Outros governos e empresas têm de contornar esta interrupção. Se Trump os forçar a ajustar-se a novas formas, podem não voltar às antigas. Isso terá efeitos muito além da energia. Evitar isto requer reabrir o estreito, o que significa que o Irão tem de ser derrotado ou convencido a parar de ameaçar navios. Esse é um padrão muito alto porque os navios não navegam sem seguro, e as seguradoras não emitem cobertura em zonas de guerra ativas.

Talvez não seja a melhor analogia, mas comparo isto à Guerra do Vietname. Naquela altura, todos os nossos bombardeamentos de tapete não forçaram a rendição porque o Viet Cong podia simplesmente recuar para os seus túneis e aparecer noutro lugar. Da mesma forma, o IRGC tem pequenas unidades de mísseis e drones espalhadas por milhares de quilómetros quadrados. Não têm de afundar nenhum navio; falhas ocasionais são suficientes para parar o fluxo. Remover esta ameaça será difícil. Também vale a pena notar que a maioria desses navios vai para a Ásia, não para os EUA. É aí que a economia sofrerá primeiro. Espalhará globalmente, porém, a menos que isto de alguma forma termine em breve.

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