Acțiunea Warner Bros. (WBD): Împrumut de 15 miliarde de dolari stabilit înaintea fuziunii cu Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery a stabilit prețul pentru împrumuturi investment-grade în valoare de 15 miliarde de dolari — 13 miliarde de dolari și 1,72 miliarde de euro — pentru a înlocui un credit-punte legat de achiziția Paramount Skydance.
• Împrumutul a fost majorat de două ori, crescând de la aproximativ 10 miliarde de dolari, reflectând cererea puternică a investitorilor pe piețele de credit.
• Ambele tranșe au fost evaluate la 99,75 cenți pe dolar, cu marje de 2,5 puncte procentuale peste rata de referință.
• Investitorii care cumpără la discount ar putea obține un câștig rapid dacă tranzacția se finalizează, deoarece împrumuturile sunt de obicei rambursate la valoarea nominală la schimbările de proprietate.
• Refinanțarea este un precursor al unui pachet de datorii mai amplu de aproximativ 50 de miliarde de dolari de la Bank of America și Citigroup pentru a finanța fuziunea completă de 110 miliarde de dolari.

Acțiunile Warner Bros. Discovery (WBD) au crescut cu 0,74% miercuri, pe măsură ce compania a finalizat termenii unui acord de împrumut de 15 miliarde de dolari, pregătind terenul pentru fuziunea sa în curs de 110 miliarde de dolari cu Paramount Skydance.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Acordul include o tranșă denominată în dolari de 13 miliarde de dolari și o tranșă în euro de 1,72 miliarde de euro — aproximativ 2 miliarde de dolari. Ambele au fost evaluate la 99,75 cenți pe dolar, cu marje stabilite la 2,5 puncte procentuale peste ratele de referință.

Împrumutul a fost majorat de două ori în această săptămână. A început la aproximativ 10 miliarde de dolari înainte de a fi majorat marți și din nou miercuri, ca urmare a cererii puternice din partea investitorilor instituționali.

Veniturile vor fi utilizate pentru a refinanța un credit-punte de 15 miliarde de dolari deja existent — finanțare pe termen scurt introdusă rapid atunci când tranzacții de acest tip se conturează repede.

Grupul bancar condus de JPMorgan a acționat rapid pentru a profita de condițiile favorabile de credit, reducând discuțiile despre preț miercuri, pe măsură ce apetitul investitorilor s-a menținut ferm.

Piețele de credit de pe ambele maluri ale Atlanticului sunt în efervescență. În ciuda incertitudinii macroeconomice, împrumutații corporativi — atât investment-grade, cât și high yield — găsesc o cerere abundentă pentru noi datorii.

O tranzacție rapidă pentru investitori

Pentru cumpărătorii din acordul de împrumut, structura prezintă o configurație potențial atractivă pe termen scurt. Deoarece împrumuturile sunt de obicei rambursate la valoarea nominală atunci când o companie își schimbă proprietarul, cumpărarea la 99,75 cenți înseamnă că investitorii pot obține un câștig mic, dar imediat, dacă tranzacția Paramount se finalizează conform planului.

Achiziția a fost anunțată pe 27 februarie, după o luptă de licitație de câteva luni între Paramount și Netflix pentru Warner Bros. Acționarii au aprobat tranzacția în aprilie.

Refinanțarea WBD este separată de — și precede — un pachet de datorii mult mai mare, care se pregătește pentru a finanța fuziunea completă.

Imaginea de ansamblu a datoriei

Bank of America și Citigroup se pregătesc să vândă aproximativ 50 de miliarde de dolari în datorii pentru a susține achiziția mai amplă. Se estimează că pachetul va include aproximativ 30 de miliarde de dolari în obligațiuni investment-grade, 12 miliarde de dolari în obligațiuni high-yield (junk) și 7,5 miliarde de dolari în împrumuturi.

Această ofertă este descrisă ca una dintre cele mai anticipate vânzări de datorii ale anului.

Tranzacția de 110 miliarde de dolari ar combina două dintre cele mai mari companii media tradiționale din Hollywood. Acordul de împrumut WBD, acum complet evaluat, rezolvă o piesă cheie a puzzle-ului de finanțare înaintea tranzacției mai mari.

Angajamentele investitorilor erau scadente miercuri, JPMorgan refuzând să comenteze detaliile.

Acțiunile WBD erau în creștere cu 0,74% la momentul stabilirii prețului acordului. Paramount Skydance (PSKY) a crescut cu 3,18% în acea zi.

Articolul Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger a apărut prima dată pe CoinCentral.