SEC publică ghidul de custodie pentru criptomonede în timp ce autoritățile de reglementare aprobă tokenizarea și autorizațiile bancare

Aceste evoluții marchează o schimbare semnificativă spre claritate de reglementare pentru firmele de criptomonede și investitorii instituționali.

SEC Emite Noi Ghiduri de Custodie pentru Investitorii de Retail

Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse a publicat un Buletin pentru Investitori pe 12 decembrie 2025, explicând cum investitorii de retail pot deține în siguranță active cripto. Ghidul definește custodia ca metoda prin care investitorii stochează și accesează cheile private—codurile care autorizează tranzacțiile și dovedesc proprietatea asupra activelor digitale.

Buletinul avertizează că pierderea unei chei private duce la pierderea permanentă a accesului la activele cripto. Acesta face distincția între portofelele calde, care rămân conectate la internet pentru comoditate, și portofelele reci, care utilizează dispozitive fizice precum unitățile USB pentru a rămâne offline. Portofelele calde expun utilizatorii la amenințări cibernetice, dar permit tranzacții mai rapide, în timp ce portofelele reci oferă o protecție mai puternică împotriva hackingului în detrimentul portabilității.

Pentru opțiunile de custodie terță parte, SEC a avertizat că dacă un custode este hackuit, se închide sau intră în faliment, investitorii pot pierde accesul la deținerile lor. Agenția a remarcat că unele firme rehipotechează activele clienților împrumutându-le, în timp ce altele grupează deținerile clienților în loc să le segregeze individual.

Ghidul apare în contextul în care se preconizează că piața furnizorilor de custodie cripto va ajunge la 3,28 miliarde de dolari în 2025 și ar putea crește la 7,74 miliarde de dolari până în 2032, reprezentând o rată de creștere anuală de 12,95%.

Sursă:@SECGov

În septembrie 2025, Divizia de Management al Investițiilor din cadrul SEC a emis o scrisoare de non-acțiune care permite companiilor de încredere de stat să servească drept custozi calificați pentru active digitale. Aceste companii trebuie să mențină politici scrise pentru protejarea activelor cripto, să segregeze deținerile clienților și să interzică rehipotecarea fără consimțământ scris. Consultanții de investiții trebuie să efectueze verificări anuale și să dezvăluie riscurile materiale clienților înainte de a utiliza companiile de încredere de stat pentru servicii de custodie.

Cinci Firme Cripto Primesc Aprobări pentru Carta Bancară Națională

Oficiul Controlorului Monedei a acordat aprobare condiționată pentru cinci firme de active digitale pentru a obține carte de bancă de încredere națională pe 12 decembrie 2025. First National Digital Currency Bank a Circle și Ripple National Trust Bank au primit aprobarea pentru noi carte de novo, în timp ce Paxos, BitGo și Fidelity Digital Assets au primit aprobarea pentru a se converti din companii de încredere reglementate de stat în bănci de încredere reglementate federal.

Circle, emitentul stablecoin-ului USDC în valoare de 78 miliarde de dolari, a declarat că carta va îmbunătăți supravegherea reglementară a rezervei sale, permițând în același timp servicii de custodie instituțională. Paxos, care operează sub o cartă a statului New York din 2015 și emite stablecoin-ul PYUSD în valoare de 3,8 miliarde de dolari, a declarat că platforma federală va permite întreprinderilor să emită, să păstreze, să tranzacționeze și să deconteze active digitale cu mai multă claritate.

Cartele băncilor de încredere naționale nu permit firmelor să accepte depozite, să ofere conturi curente sau de economii sau să acceseze asigurarea FDIC. În schimb, acestea permit activități fiduciare, inclusiv custodie, decontare, plăți și gestionarea activelor. Aceste cinci firme se alătură Anchorage Digital, care a devenit prima bancă cripto cu cartă federală în 2021, și aproximativ altor 60 de bănci de încredere naționale sub supravegherea OCC.

Aprobările reprezintă o schimbare semnificativă de politică. OCC a primit 14 cereri de cartă de novo în 2025, aproape egalând numărul primit în cei patru ani anteriori combinați. Cu toate acestea, grupurile bancare tradiționale s-au opus aprobărilor. Bank Policy Institute a argumentat că companiile care intenționează să ofere activități bancare tradiționale ar trebui să solicite carte bancară cu servicii complete în loc de standardele de reglementare mai ușoare asociate cu cartele de încredere.

Notabil, Coinbase și Bridge al Stripe nu s-au numărat printre firmele care au primit aprobare.

DTCC Primește Undă Verde de la SEC pentru Pilotul de Tokenizare

SEC a emis o scrisoare de non-acțiune către Depository Trust Company pe 11 decembrie 2025, autorizând un program pilot de trei ani pentru tokenizarea valorilor mobiliare tradiționale pe rețele blockchain. Aprobarea permite DTCC, care are în custodie peste 100 de trilioane de dolari în valori mobiliare și procesează 3,7 cuadrilioane de dolari în tranzacții anuale, să ofere servicii de tokenizare începând cu a doua jumătate a anului 2026.

Activele eligibile includ acțiuni Russell 1000, bonuri de trezorerie americane, note și obligațiuni, precum și fonduri tranzacționate la bursă care urmăresc indici majori. Valorile mobiliare tokenizate vor menține aceleași drepturi legale, protecții pentru investitori și drepturi de proprietate ca și omologii lor tradiționali.

DTCC va opera serviciul pe blockchain-uri Layer-1 și Layer-2 pre-aprobate, deși rețelele specifice nu au fost anunțate. Analiștii din industrie se așteaptă ca Ethereum să fie selectat, deoarece găzduiește în prezent aproximativ 66% din piața de active tokenizate din lumea reală în valoare de 18,48 miliarde de dolari. Token-urile se vor mișca doar între portofelele înregistrate DTCC, iar DTCC va menține un portofel rădăcină pentru a inversa sau corecta tranzacțiile în cazul unor erori sau abateri.

Pilotul își propune să permită decontarea aproape în timp real, reducând timpii actuali de decontare T+1 la minute sau secunde. Acest lucru ar putea reduce semnificativ riscul de contrapartidă și cheltuielile operaționale. Decontarea bazată pe blockchain ar putea reduce potențial costurile de decontare cu până la 90%, oferind în același timp acces la tranzacționare 24/7 și conformitate automatizată prin contracte inteligente.

DTCC a petrecut aproape un deceniu pregătindu-se pentru decontarea bazată pe blockchain prin diverse inițiative. Proiectul Ion, care a funcționat din 2020 până în 2023, a dezvoltat un sistem de decontare bazat pe tehnologia registrului distribuit care procesează până la 100.000 de tranzacții zilnic. În aprilie 2025, DTCC a lansat o platformă bazată pe blockchain pentru gestionarea garanțiilor tokenizate pentru a îmbunătăți eficiența și a permite decontarea în timp real.

SEC a acordat DTCC scutiri temporare de la mai multe cerințe de conformitate, inclusiv prevederi ale Regulii 17Ad-22 care guvernează fiabilitatea și securitatea infrastructurii. În schimb, DTCC trebuie să furnizeze rapoarte trimestriale care acoperă numărul de participanți, valorile activelor tokenizate, selecțiile blockchain, întreruperile operaționale, numărul de portofelele înregistrate și orice utilizare a autorității de inversare.

Infrastructura Globală de Decontare Blockchain se Extinde

Instituțiile financiare majore din întreaga lume construiesc infrastructură blockchain pentru active tokenizate. Swift a anunțat un parteneriat cu Consensys și peste 30 de bănci majore pe 29 septembrie 2025, pentru a crea un registru bazat pe blockchain pentru plăți transfrontaliere în timp real. Sistemul va combina mesageria de plată și decontarea într-un singur proces, abordând natura lentă și costisitoare a sistemelor actuale cu intermediari multipli.

London Stock Exchange a lansat platforma Digital Markets Infrastructure pe 15 septembrie 2025, devenind prima bursă globală majoră care implementează un sistem blockchain funcțional care gestionează tranzacții reale. Platforma a finalizat prima sa tranzacție în câteva ore de la lansare, firma de investiții MembersCap folosind-o pentru a strânge capital pentru un fond de reasigurare tokenizat.

În Europa, Börse Stuttgart a lansat Seturion pe 4 septembrie 2025, ca prima platformă pan-europeană de decontare pentru active digitale de pe continent. Sistemul promite să reducă costurile de decontare cu până la 90%, conectând în același timp multiple locuri de tranzacționare din Europa.

Cel mai mare administrator de active din Europa, Amundi, a făcut istorie lansând primul fond de piață monetară tokenizat pe Ethereum pe 4 noiembrie 2025. Fondul de 5 miliarde de euro permite investitorilor să aleagă între acțiuni tradiționale sau token-uri bazate pe blockchain, ambele oferind acces la aceleași investiții subiacente. Valoarea totală a activelor tokenizate a ajuns la 36,11 miliarde de dolari la 28 noiembrie 2025, în creștere de la doar 770 de milioane de dolari la sfârșitul anului 2023.

Conectarea Finanțelor Tradiționale cu Inovația Digitală

Convergența aprobării de reglementare, infrastructurii instituționale și avansului tehnologic semnalează o schimbare fundamentală în modul în care operează piețele financiare. Disponibilitatea SEC de a oferi îndrumări clare privind cerințele de custodie, de a aproba piloți de decontare bazați pe blockchain și de a permite firmelor cripto să obțină carte bancare federale reprezintă o îndepărtare de abordarea axată pe aplicare din anii anteriori.

Aceste evoluții creează oportunități pentru instituțiile financiare tradiționale de a oferi servicii de active digitale, menținând în același timp conformitatea cu reglementările și protecțiile investitorilor. Pe măsură ce tehnologia blockchain își demonstrează capacitatea de a reduce timpii de decontare, de a scădea costurile și de a crește transparența, industria financiară pare poziționată pentru integrarea continuă a sistemelor de active tradiționale și digitale pe parcursul anului 2025 și ulterior.