ENA-ul Ethena atrage cumpărători pe scădere după o depreciere de 62% și ieșiri de USDe

• Răscumpărările USDe au crescut la 5,7 miliarde de dolari doar în octombrie, continuând în noiembrie și decembrie.

• În timp ce USDe a înregistrat ieșiri masive, concurenți precum sUSDS de la Sky și syrupUSDC de la Maple au atras intrări în ultimele 90 de zile.

• Token-ul ENA a scăzut cu 62% sub 0,2 dolari, dar oferta pe burse a scăzut, indicând achiziții la scădere de către investitori, inclusiv Arthur Hayes.

Descoperiți cum ieșirile USDe ale Ethena au afectat TVL și prețul ENA după prăbușirea din octombrie 2025. Explorați semnele de recuperare în contextul schimbărilor stablecoin-urilor—rămâneți informați cu privire la tendințele DeFi astăzi.

Ce a Cauzat Ieșirile USDe ale Ethena După Prăbușirea din Octombrie 2025?

Ieșirile USDe ale Ethena au fost declanșate de lichidarea intensă a pieței în timpul prăbușirii din octombrie 2025, când stablecoin-ul și-a pierdut temporar ancorarea pe platforma Binance, erodând încrederea investitorilor. Valoarea totală blocată (TVL) a protocolului a scăzut de la 14,8 miliarde de dolari la 7,4 miliarde de dolari pe măsură ce răscumpărările s-au accelerat. Pe parcursul a două luni, 8 miliarde de dolari au fost retrase din USDe, cu 5,7 miliarde de dolari ieșind doar în octombrie, reflectând un sentiment mai larg de evitare a riscului în stablecoin-urile purtătoare de randament.

Ethena a fost unul dintre principalii perdanți după prăbușirea pieței din octombrie. TVL-ul protocolului (valoarea totală blocată), determinat în principal de stablecoin-ul său purtător de randament USDe, a scăzut la jumătate de la 14,8 miliarde de dolari la 7,4 miliarde de dolari. 

În aceeași perioadă, investitorii au ieșit în masă din USDe. Doar în octombrie, 5,7 miliarde de dolari au fost răscumpărați din stablecoin, iar această tendință a continuat în ultimele două luni, totalizând 8 miliarde de dolari.  

Sursa: Dune

USDe a fost cel mai afectat deoarece lichidarea escaladată a prăbușirii din octombrie a fost parțial determinată de pierderea temporară a ancorării pe platforma Binance. 

Acest eveniment a evidențiat vulnerabilitățile protocoalelor de dolari sintetici în perioade volatile, așa cum s-a menționat în analizele platformelor de date on-chain. Pierderea ancorării a dus la o cascadă de lichidări, determinând utilizatorii să răscumpere USDe în masă pentru a atenua potențialele pierderi. Echipa Ethena a subliniat de atunci îmbunătățiri ale mecanismelor de acoperire pentru a preveni apariții viitoare, bazându-se pe lecții din incidente similare din istoria DeFi.

Cum s-a Comparat USDe cu Alte Stablecoin-uri Purtătoare de Randament în Ultimele Luni?

USDe a rămas semnificativ în urma concurenților precum sUSDS de la Sky și syrupUSDC de la Maple, care au înregistrat intrări substanțiale în timp ce Ethena s-a confruntat cu ieșiri. În ultimele 90 de zile, datele din instrumentele de monitorizare a stablecoin-urilor au arătat că cota de piață a USDe s-a erodat pe măsură ce investitorii s-au orientat către alternative care oferă randamente comparabile cu riscuri percepute mai mici. De exemplu, intrările în sUSDS au depășit 2 miliarde de dolari, subliniind o tendință de diversificare în sector.

De fapt, o privire mai atentă asupra piețelor de stablecoin-uri purtătoare de randament a indicat că ieșirile au fost concentrate în special pe USDe. 

În ultimele 90 de zile, în timp ce USDe s-a confruntat cu ieșiri masive, produse similare precum sUSDS de la Sky, syrupUSDC de la Marple și altele au atras intrări semnificative. 

Sursa: Stable Watch

Experții de la firmele de cercetare DeFi subliniază că această schimbare reflectă preferințe mature ale utilizatorilor către protocoale cu active de susținere robuste și management transparent al riscurilor. USDe al Ethena, susținut de strategii delta-neutrale care implică ETH mizat și contracte futures, a fost examinat pentru expunerea sa la ratele de finanțare perpetuă în timpul prăbușirii. În contrast, intrările în sUSDS au fost consolidate de integrarea sa cu randamente din active din lumea reală, oferind un profil de randament mai stabil conform metricilor on-chain.

În plus, piața mai largă de stablecoin-uri a demonstrat reziliență, cu TVL total purtător de randament menținându-se stabil la aproximativ 25 de miliarde de dolari. Această concentrare a ieșirilor doar în USDe—reprezentând peste 30% din aprovizionarea sa de vârf—semnalează un moment esențial pentru Ethena de a reconstrui încrederea. Discuțiile de reglementare privind stabilitatea stablecoin-urilor, prezentate de publicații financiare, au amplificat aceste preocupări, împingând protocoalele să îmbunătățească măsurile de conformitate și transparență.

Întrebări Frecvente

Care au Fost Factorii Cheie din Spatele Ieșirilor de 8 Miliarde de Dolari din USDe la Sfârșitul Anului 2025?

Ieșirile de 8 miliarde de dolari din USDe au rezultat în principal din prăbușirea pieței din octombrie 2025, unde pierderea temporară a ancorării pe Binance a declanșat lichidări în valoare de miliarde. Investitorii au răscumpărat pentru a evita pierderile în contextul volatilității crescute, datele on-chain de la Dune confirmând că 5,7 miliarde de dolari au ieșit în octombrie, extinzându-se în lunile următoare pe măsură ce încrederea în strategiile de randament a scăzut în timpul scăderilor.

Este Scăderea Prețului ENA După Prăbușire o Oportunitate de Cumpărare pentru Investitori?

Scăderea cu 62% a ENA sub 0,2 dolari în urma prăbușirii reflectă minimele din august 2024, semnalând potențial o reducere dacă piețele se recuperează. Indicatorii on-chain de la Santiment arată o ofertă redusă pe burse, sugerând acumulare de către deținătorii pe termen lung, deși investitorii ar trebui să evalueze cu atenție riscurile DeFi înainte de a intra în poziții.

Cu alte cuvinte, după prăbușire, majoritatea investitorilor au fugit de la USDe al Ethena către alte stablecoin-uri rivale care oferă randament. Evitarea riscului a fost evidentă pe ENA, token-ul nativ pentru protocolul Ethena. 

După cascada de lichidări, ENA a pierdut 0,5 dolari și a scăzut cu 62% sub 0,2 dolari în Q4. 

Sursa: ENA/USDT, TradingView

De fapt, volumele de tranzacționare, urmărite prin OBV (On-balance volume), au scăzut la minime record, subliniind interesul redus în contextul tendinței bearish. 

Dar nivelurile actuale au fost similare cu minimele din august 2024 și ar putea oferi o oportunitate atractivă de reducere dacă piața se redresează.

Interesant, Arthur Hayes, fondatorul BitMEX Exchange, și-a vândut deținerile de ETH pentru „active DeFi cu beta ridicat", inclusiv ENA. 

Conform datelor Lookonchain, Hayes a achiziționat 1,22 milioane de ENA în valoare de 257,5 mii dolari. Dar Hayes nu a fost singur. 

În timpul scăderii cu 62%, oferta de ENA în afara burselor a crescut, spre deosebire de scăderea din Q1 2025.

Acest lucru a însemnat că au existat achiziții la scădere, deoarece unii actori au profitat de fereastra de reducere pentru a adăuga mai multă expunere la ENA.

Sursa: Santiment

Per ansamblu, Ethena a apărut ca una dintre victimele prăbușirii din 10 octombrie, declanșând 8 miliarde de dolari în ieșiri USDe și o scădere de 62% a prețului pentru ENA.

În timp ce USDe trebuia încă să prezinte o recuperare puternică, ENA a înregistrat achiziții active în timpul scăderii. 

Concluzii Cheie

• Ieșirile USDe Evidențiază Vulnerabilitățile DeFi: Răscumpărările de 8 miliarde de dolari post-prăbușire au expus riscuri în stablecoin-urile sintetice, evenimentele de pierdere a ancorării accelerând ieșirile.
• Schimbări Competitive în Randamentele Stablecoin-urilor: În timp ce USDe a scăzut, intrările în sUSDS și syrupUSDC au ajuns la miliarde, indicând preferința utilizatorilor pentru protocoale diversificate.
• Achizițiile la Scădere ale ENA Semnalează Potențială Revenire: Oferta redusă pe burse și achizițiile de către figuri precum Arthur Hayes sugerează acumulare strategică în contextul scăderii de preț cu 62%.

Concluzie

Ieșirile USDe ale Ethena și scăderea prețului ENA în urma prăbușirii din octombrie 2025 subliniază natura volatilă a stablecoin-urilor purtătoare de randament în DeFi. Cu 8 miliarde de dolari răscumpărați și TVL redus la jumătate, protocolul se confruntă cu provocări, totuși semnele de acumulare în ENA indică reziliență subiacentă. Pe măsură ce piața se stabilizează, focusul Ethena pe acoperirea îmbunătățită ar putea conduce la recuperare—investitorii ar trebui să monitorizeze dezvoltările on-chain pentru oportunități emergente în acest spațiu în evoluție.