Producătorii de cipuri de memorie refuză să se grăbească chiar dacă AI le consumă întreaga aprovizionare

Companiile care produc cipuri de memorie și unități de stocare înregistrează o cerere uriașă, dar nu vor crește rapid producția, chiar și cu penuriile severe care afectează multiple piețe.

Afacerea cu memorie se confruntă cu ceea ce observatorii din industrie numesc o criză extraordinară a ofertei. Construirea infrastructurii de inteligență artificială a consumat cea mai mare parte a memoriei flash NAND disponibile, a cipurilor DRAM și a hard disk-urilor. Alte sectoare se chinuie să obțină aprovizionări. Producătorii de PC-uri și smartphone-uri întâmpină dificultăți deosebite în obținerea componentelor.

Luna trecută, analistul de cipuri al Morgan Stanley, Joe Moore, a numit-o o "nepotrivire generațională între ofertă și cerere" în industria memoriei.

Oferta redusă a împins prețurile în sus, aducând câștiguri mari de venituri pentru producători. Micron a atins vânzări trimestriale record și profituri operaționale luna trecută. Samsung a anunțat joi că profiturile sale operaționale din trimestrul patru se vor tripla probabil în comparație cu anul trecut.

În mod normal, penuriile extreme și prețurile mari ar determina producătorii să crească rapid producția. Dar companiile de memorie sunt prudente. Au fost arse de fluctuațiile sălbatice ale prețurilor înainte.

Wall Street recompensează prudența

Această prudență a recompensat investitorii. Acțiunile de memorie au devenit favoritele Wall Street. Micron, Seagate și Western Digital au văzut acțiunile mai mult decât dublate în 2025, făcându-le cei mai buni performeri ai S&P 500. Sandisk, care s-a separat de Western Digital în februarie, a crescut de zece ori. SK Hynix, producătorul sud-coreean concentrat doar pe memorie, a câștigat 88% în doar trei luni.

Analiștii cred că prețurile cipurilor de memorie și ale hard disk-urilor vor rămâne ridicate în acest an, probabil menținând valorile acțiunilor ridicate. Dar industria are o istorie brutală. Scăderile de preț au împins în mod repetat producătorii pe pierdere și le-au prăbușit acțiunile. S-a întâmplat atât de recent ca în 2023, când Micron, Western, Seagate și Hynix au înregistrat toate pierderi operaționale anuale.

Vor fi lucrurile diferite acum? Poate. Sistemele de calcul de la companii precum Nvidia și Advanced Micro Devices au nevoie de tone de DRAM specializat pentru a funcționa. Aceste sisteme creează, de asemenea, munți de date noi care trebuie să ajungă undeva—pe hard disk-uri și unități solid-state bazate pe flash.

Analistul Bernstein, Mark Newman, numește aceasta o "explozie de date". El se așteaptă ca livrările combinate de stocare a datelor pentru flash NAND și hard disk-uri să crească cu 19% anual pe parcursul a patru ani. Aceasta depășește media de 14% din ultimul deceniu.

Nvidia și AMD și-au accelerat, de asemenea, ciclurile de lansare. Ei lansează acum sisteme noi majore în fiecare an. Adăugarea mai multă memorie DRAM la aceste sisteme îmbunătățește performanța față de versiunile mai vechi. Cipurile GPU Rubin ale Nvidia, prezentate săptămâna trecută la Consumer Electronics Show, aproape tripleaza lățimea de bandă a memoriei cipurilor Blackwell care au început să fie expediate anul trecut.

Cererea depinde de cheltuielile de capital ale celor mai mari companii tech din lume. Acestea sunt deja la niveluri foarte ridicate și nu arată semne de încetinire. Pe baza estimărilor pentru trimestrul decembrie, Amazon.com, Google, Microsoft și Meta Platforms au cheltuit combinate 407 miliarde dolari în 2025.

Analiștii se așteaptă ca aceasta să ajungă la aproximativ 523 miliarde dolari în acest an, conform proiecțiilor consensului Visible Alpha. "Dacă cererea rămâne atât de robustă, ciclul ascendent ar putea continua pentru mai mulți ani", a scris Moore.

Directorii de memorie își amintesc timpurile proaste

Chiar și cu predicții sumbre despre penuriile de memorie pentru alte dispozitive electronice, producători precum Micron, Sandisk, Seagate și Western Digital acționează cu prudență în privința capacității de producție noi. Doar Seagate plănuiește o creștere reală a cheltuielilor de capital în acest an, și aceasta doar pentru a-și menține cheltuielile în jurul obișnuitelor 4% din venituri.

Sandisk se așteaptă să crească cheltuielile de capital cu 18% pentru anul său fiscal care se încheie în iunie, chiar dacă veniturile cresc cu 44% în aceeași perioadă, arată estimările FactSet. La o conferință UBS luna trecută, directorul executiv al Sandisk, David Goeckeler, a spus că lipsa acordurilor de aprovizionare pe termen lung în cea mai mare parte a industriei flash NAND face dificil pentru companii să planifice investiții mari. Ca și alte semiconductoare, cipurile flash NAND au nevoie de facilități care durează ani să fie construite.

"Poate că partea de cerere ar trebui să se gândească la angajamente care sunt mai lungi de trei luni odată", a spus Goeckeler la conferință. El a adăugat că companiile "trebuie să obțină aspectele economice corecte pentru a putea continua să investească acei bani și să nu treacă prin aceste perioade episodice uriașe de pierdere a banilor."

Ascuțiți-vă strategia cu mentorat + idei zilnice – 30 de zile acces gratuit la programul nostru de tranzacționare