CFTC emite noi orientări pentru piețele de predicție

Cei doi principali regulatori ai piețelor financiare din America par să acționeze în mod concertat în ceea ce privește oferirea de claritate pentru unele dintre cele mai rapid crescânde sectoare ale piețelor, care sunt piețele de predicție și acțiunile tokenizate. 

Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Division of Market Oversight, a emis un aviz privind piețele de predicție referitor la listarea contractelor de tranzacționare a evenimentelor joi, 12 martie 2026.

Într-un eveniment separat care a avut loc în aceeași zi, președintele Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, a folosit discursul său de deschidere la Investor Advisory Committee (IAC) al agentiei pentru a reafirma că o excepție de inovare mult așteptată pentru titlurile de capitaluri tokenizate este iminentă. 

Atkins a declarat: "Mă aștept ca Comisia să ia în considerare în curând o excepție de inovare pentru a facilita tranzacționarea limitată a anumitor titluri tokenizate, având în vedere dezvoltarea unui cadru de reglementare pe termen lung." 

El a spus acest lucru după ce a declarat că comitetul va vota recomandări privind tokenizarea titlurilor de capitaluri.

Ce le spune CFTC platformelor de piețe de predicție să facă?

În comunicatul său, CFTC a scris: "În lumina creșterii rapide a popularității piețelor de predicție, divizia urmărește să încurajeze creșterea și inovarea pe aceste piețe, amintind în același timp piețelor contractuale desemnate de obligațiile lor de reglementare în conformitate cu Commodity Exchange Act și reglementările Comisiei."

Divizia CFTC a recunoscut că popularitatea piețelor de predicție a crescut rapid și caută să încurajeze creșterea și inovarea pe aceste piețe.

Avizul, adresat burselor înregistrate, inclusiv Kalshi, Coinbase Derivatives și Polymarket, are, de asemenea, scopul de a aminti "piețelor contractuale desemnate de obligațiile lor de reglementare în conformitate cu Commodity Exchange Act și reglementările Comisiei."

Conform DCM Core Principle 3, bursele sunt obligate să listeze doar contracte care nu sunt susceptibile de manipulare și ghidul CFTC avertizează că specificațiile contractuale prea largi sau generale pot submina capacitatea unei platforme de a certifica conformitatea cu acel standard.

Documentul a atins anumite nuanțe care pot avea aplicabilitate particulară la contractele de evenimente legate de sport. 

CFTC, sub conducerea sa actuală, consideră piețele de predicție ca o clasă legitimă de produse financiare care merită sprijin de reglementare proactiv. 

Agenția a indicat că ar putea chiar merge în instanță pentru a apăra autoritatea jurisdicțională a guvernului federal asupra piețelor de predicție, în mijlocul unei bătălii paralele în care mai multe state americane au emis ordine de încetare și renunțare împotriva platformelor, inclusiv brațul de derivate al Robinhood.

Industria pe care CFTC încearcă să o reglementeze a înregistrat, de asemenea, o creștere astronomică. Kalshi și Polymarket, două dintre principalele platforme de piețe de predicție, sunt evaluate în prezent la 11 miliarde de dolari și, respectiv, 9 miliarde de dolari. 

Se raportează că ambele companii sunt în discuții în stadiu incipient cu investitorii despre runde de finanțare care ar evalua fiecare la aproximativ 20 de miliarde de dolari, dublu față de evaluările lor de la sfârșitul anului 2025. Kalshi a depășit, de asemenea, recent o rată de venituri anualizată de 1 miliard de dolari.

Contractele de scurtă durată apar ca o nouă frontieră, piața crypto up/down de cinci minute a Polymarket fiind raportată că a atras mai mult de 60 de milioane de dolari în volum zilnic de la lansarea sa cu mai puțin de o lună în urmă, reprezentând 67% din tot volumul crypto up/down de pe platformă.

De ce acționează SEC în privința tokenizării acțiunilor?

La întâlnirea IAC din Washington, Atkins a invocat ceea ce a numit "doza minimă eficientă de reglementare". El a spus că cerințele de divulgare trebuie să fie bazate pe materialitate, să se adapteze la dimensiunea unei companii și să evite ceea ce a numit "reglementare prin rușinare".

În ceea ce privește tokenizarea în mod specific, Atkins a spus comitetului că tehnologia "poate îmbunătăți eficiența decontării, poate reduce riscul de decontare și poate elimina intermediarii inutili." 

Excepția de inovare propusă de comisie ar facilita tranzacționarea limitată a anumitor titluri tokenizate pe noi platforme, în timp ce se dezvoltă un cadru de reglementare pe termen lung, Crypto Task Force consultând sute de participanți la piață și primind zeci de materiale scrise în ultimele treisprezece luni.

La începutul acestui an, New York Stock Exchange a anunțat că a dezvoltat o platformă pentru decontarea on-chain a titlurilor tokenizate, permițând tranzacționarea non-stop.

Cu toate acestea, nu fiecare parte interesată pare să împărtășească poziția lui Atkins. La sfârșitul anului trecut, bursele majore de acțiuni, conduse de World Federation of Exchanges, ai cărei membri includ Nasdaq și CME Group, au avertizat SEC că excepțiile largi ar putea dilua protecțiile investitorilor și ar putea crea dezechilibre competitive prin acordarea de avantaje de reglementare platformelor crypto, indisponibile piețelor tradiționale.

Deși SEC nu a comunicat o dată de publicare pentru cadrul de reglementare, remarcile recente ale lui Atkins fac să pară că este iminentă.

Ce înseamnă aceasta pentru peisajul de reglementare?

Acțiunile de joi sunt cea mai recentă manifestare a unei schimbări mai largi de ton din partea ambelor agenții de când persoanele numite de Trump au preluat conducerea. 

În timp ce administrația anterioară s-a bazat în mare măsură pe acțiuni de aplicare a legii pentru a defini perimetrul activității permise, comisiile actuale s-au mutat către ghiduri scrise, excepții și reglementări ca instrumente de dezvoltare a pieței.

CFTC și SEC și-au formalizat, de asemenea, cooperarea, cele două agenții anunțând un memorandum de înțelegere (MoU) stabilind un acord de lucru comun între ele, iar Atkins a descris planuri pentru reglementare armonizată - ceea ce el a numit "o abordare comună, coordonată, diferită de orice s-a văzut înainte la aceste două agenții, adesea aflate în conflict."

Nu doar citiți știri crypto. Înțelegeți-le. Abonați-vă la newsletter-ul nostru. Este gratuit.