Oferta Ethereum a crescut cu peste 1 milion ETH de la Merge

Oferta circulantă a Ethereum a crescut cu 1.009.682,84 ETH de la Merge, ajungând la un total de aproximativ 121,53 milioane ETH, cu o rată anualizată de inflație de 0,24%, conform datelor ultrasound.money actualizate pe 15 martie 2026.

Ce arată cifrele

Tabloul de bord împarte modificarea ofertei în două componente. De la Merge, au fost emise 3.013.633,69 ETH ca recompense de staking pentru validatorii care securizează rețeaua. În contrast, 2.003.950,85 ETH au fost arse prin EIP-1559, mecanismul de ardere a comisioanelor introdus în august 2021. Diferența dintre aceste două cifre produce creșterea netă a ofertei de puțin peste 1 milion ETH pe parcursul a 3 ani și 181 de zile.

Graficul ofertei din panoul din stânga arată clar traiectoria. După Merge, linia a scăzut inițial pe măsură ce arderea a depășit emiterea în perioadele de activitate ridicată a rețelei. Acea fază deflationistă s-a inversat pe măsură ce activitatea rețelei s-a răcit, iar linia ofertei a crescut modest de atunci, funcționând acum la o rată anuală de 0,24%.

De ce contează acest lucru pentru narațiunea deflației

Merge-ul a fost anticipat pe scară largă ca momentul în care Ethereum ar deveni structural deflaționistă, cu trecerea de la proof-of-work la proof-of-stake reducând dramatic noua emitere în timp ce mecanismul de ardere continua să elimine oferta din circulație. Pentru o perioadă a funcționat exact în acest fel. Comisioanele ridicate ale rețelei în timpul bull run-ului din 2024 și 2025 au produs rate de ardere care au depășit emiterea, împingând oferta în teritoriu negativ.

Inflația anualizată actuală de 0,24% reflectă un mediu diferit al rețelei. Comisioanele de tranzacție mai mici înseamnă mai puțin ETH ars pe bloc. Emiterea prin staking continuă indiferent de nivelurile comisioanelor. Când arderea încetinește și emiterea continuă, rezultatul net este o expansiune modestă a ofertei mai degrabă decât o contracție.

Pentru context, 0,24% este încă dramatic mai mică decât rata de inflație pre-Merge a Ethereum, care s-a situat între 3% și 4% anual sub proof-of-work. Este, de asemenea, mai mică decât rata actuală de emitere post-halving a Bitcoin de aproximativ 0,85% anual. Într-o comparație pură a inflației ofertei, Ethereum este în prezent mai puțin inflaționistă decât Bitcoin.

Cum ar fi arătat Proof-of-Work

Tabloul de bord ultrasound.money include un comutator de simulare PoW care estimează care ar fi oferta Ethereum astăzi dacă Merge-ul nu s-ar fi întâmplat niciodată. Sub ratele de emitere proof-of-work, oferta Ethereum ar fi semnificativ mai mare decât actualele 121,53 milioane ETH, ilustrând amploarea reducerii ofertei pe care a livrat-o Merge-ul chiar ținând cont de inflația netă modestă de atunci.

Contextul staking-ului

Emiterea a 3.013.633,69 ETH în recompense de staking de la Merge reprezintă randamentul distribuit validatorilor. O parte din acel randament este acum reținută de către Fundația Ethereum însăși prin inițiativa sa nou anunțată de staking de 70.000 ETH prezentată la începutul acestei săptămâni, și de către deținătorii instituționali prin ETF-ul ETH stacat al BlackRock lansat în aceeași săptămână. Randamentul care anterior părăsea bilanțurile marilor deținători ca costuri operaționale este din ce în ce mai mult capturat înapoi prin staking mai degrabă decât prin vânzări de ETH.

Creșterea netă a ofertei de 1 milion ETH de la Merge este rezultatul actual al unui mecanism care încă își găsește echilibrul. Dacă activitatea rețelei și comisioanele cresc în următoarea fază de expansiune, arderea ar putea din nou depăși emiterea și împinge oferta înapoi în teritoriu deflaționistă. Dacă activitatea rămâne moderată, rata de 0,24% continuă. Traiectoria ofertei urmează utilizarea, nu un program fix.

Postarea Ethereum's Supply Has Grown by Over 1 Million ETH Since the Merge a apărut prima dată pe ETHNews.