SpaceX se apropie de ceea ce ar putea deveni cel mai mare IPO înregistrat vreodată, iar primele indicații sugerează că Robinhood și SoFi s-ar putea să nu joace rolul de retail pe care mulți îl așteptau. Conform Reuters, E*Trade al Morgan Stanley se află în negocieri pentru a conduce vânzarea de acțiuni SpaceX către investitori americani mai mici, în timp ce Fidelity caută și el un rol în distribuția retail. Robinhood și SoFi rămân în discuții, dar SpaceX ia în considerare excluderea lor din ofertă.
Această schimbare contează deoarece SpaceX ia în considerare, conform rapoartelor, o alocare retail neobișnuit de mare. Reuters a declarat că compania ar putea rezerva până la 30% din IPO pentru investitori retail, mult peste intervalul normal de 5% până la 10% observat în multe listări mari. O parte importantă din această alocare se preconizează că va merge către clienți cu avere netă mare și clienți de gestionare a averii private deserviți de băncile de subscriere, în timp ce partea retail auto-dirijată rămasă este acum centrul competiției între brokeraje.
Decizia pare legată de structura tranzacției mai degrabă decât doar de cererea clienților. Morgan Stanley este un subscriitor principal pentru IPO-ul SpaceX, iar ETrade face parte din platforma de brokeraj a Morgan Stanley. Acest lucru oferă ETrade un avantaj direct deoarece subscriitorii direcționează adesea cererea retail prin propriile lor canale. Reuters a raportat că această structură internă ar putea elimina Robinhood și SoFi, chiar dacă ambele firme au devenit participanți obișnuiți în IPO-uri de profil înalt.
De ce E*Trade are avantajul intern
Poziția ETrade provine din legătura sa cu Morgan Stanley, care a achiziționat platforma în 2020. Reuters a raportat că Morgan Stanley se așteaptă să direcționeze o mare parte din ordinele retail americane de valoare mai mică prin ETrade, urmând un model pe care l-a folosit în tranzacții anterioare. Acest aranjament ar permite subscriitorului principal să păstreze mai mult din fluxul retail în propria sa rețea.
Fidelity are, de asemenea, o bază retail stabilită și rămâne în discuții pentru un rol de distribuție, conform Reuters. Acest lucru creează presiune suplimentară asupra Robinhood și SoFi, care nu sunt legate de băncile de subscriere. În timp ce acele firme continuă să caute un loc în ofertă, poziția lor pare mai slabă deoarece SpaceX prioritizează brokerii conectați la grupul bancar de bază al tranzacției.
Această structură ajută să explice de ce acțiunile Robinhood au fost sub presiune după raport. Dacă Robinhood pierde accesul la un rol retail într-o listare de această dimensiune, ar rata un eveniment de piață vizibil care ar fi putut genera activitate de tranzacționare și implicare a clienților. SoFi se confruntă cu aceeași provocare, întrucât ambele firme au căutat un loc într-una dintre cele mai așteptate oferte publice din ultimii ani.
Amploarea IPO-ului SpaceX ridică miza
Bătălia retail se întâmplă pe fondul unei listări propuse foarte mari. Rapoartele indică faptul că SpaceX vizează o strângere de 75 miliarde dolari la o evaluare de aproximativ 1,75 trilioane dolari. Dacă se finalizează în acești termeni, listarea ar depăși IPO-ul Saudi Aramco de 29 miliarde dolari și s-ar clasa printre cele mai mari oferte publice din istoria financiară.
O astfel de evaluare ar plasa, de asemenea, SpaceX printre cele mai valoroase companii publice imediat după listare. Acest lucru face ca accesul retail să fie mai important decât de obicei, deoarece participarea brokerajului la o tranzacție de această dimensiune poate influența creșterea clienților, fluxul de ordine și vizibilitatea mărcii. SpaceX se așteaptă, de asemenea, să atragă o cerere puternică datorită numărului mare de urmăritori retail ai lui Elon Musk și profilului companiei pe piețele de lansare, satelit și apărare.
Compania vizează, conform rapoartelor, o listare în cursul acestui an, unele rapoarte indicând o posibilă depunere în aprilie și o fereastră de debut în iunie. Reuters a remarcat că planurile de alocare retail nu sunt finale și ar putea încă să se schimbe, astfel încât Robinhood și SoFi nu au fost excluse oficial.
Modificarea regulii Nasdaq ar putea adăuga mai multă cerere
Un alt factor care susține interesul pentru IPO este o nouă regulă Nasdaq care ar putea accelera listările foarte mari în Nasdaq 100. În conformitate cu modificarea, companiile cu capitalizări de piață clasate printre primii 40 de membri Nasdaq-100 pot fi adăugate în termen de 15 zile de tranzacționare de la listare. Acest lucru este mult mai rapid decât cronologia anterioară de aproximativ trei luni.
Pentru SpaceX, acest lucru contează deoarece includerea în index poate declanșa cumpărări forțate de către fonduri indexate și ETF-uri care urmăresc Nasdaq-100. Dacă SpaceX se listează aproape de evaluarea raportată de 1,75 trilioane dolari, ar putea califica rapid conform noii reguli. Această perspectivă adaugă un alt motiv pentru care rolurile brokerajului atrag atenție îndeaproape.
Robinhood și SoFi nu au fost excluse oficial, iar Reuters a declarat că planurile nu sunt finale. Ambele firme rămân în discuții cu SpaceX și ar putea primi încă o parte din vânzarea retail. Cu toate acestea, direcția actuală sugerează că canalele legate de subscriitori pot domina alocarea de valoare mai mică.
Sursă: https://coinpaper.com/15853/elon-musk-s-space-x-1-75-t-ipo-may-sideline-robinhood-and-so-fi-here-s-why
