Повышение ставки ФРС в 2026 году: поднимет ли ФРС ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании FOMC?

Федеральная резервная система подходит к сентябрьскому заседанию на фоне резко усилившихся ожиданий повышения ставки на 25 базисных пунктов. Это заметный сдвиг по сравнению с более ранними ожиданиями этим летом, когда рынки допускали сохранение ставок без изменений.

Федеральный комитет по открытым рынкам проведёт заседание 15–16 сентября, а заявление по денежно-кредитной политике будет опубликовано 16 сентября в 14:00 по восточному времени США, после чего в 14:30 начнётся пресс-конференция председателя Kevin Warsh. Поскольку это также квартальное заседание с обновлением прогнозов, ФРС опубликует новый Summary of Economic Projections, который даст инвесторам свежие оценки чиновников по инфляции, росту экономики, безработице и процентным ставкам. Календарь Федеральной резервной системы на сентябрь 2026 года

Сейчас ФРС удерживает целевой диапазон ставки федеральных фондов на уровне 3,50–3,75%. Повышение на четверть процентного пункта поднимет диапазон до 3,75–4,00%.

Что важно знать

• Сентябрьское заседание FOMC пройдёт 15–16 сентября.
• Решение по ставке будет опубликовано 16 сентября в 14:00 ET.
• Повышение на 25 базисных пунктов поднимет диапазон ставки федеральных фондов с 3,50–3,75% до 3,75–4,00%.
• 85% экономистов в опросе Reuters сейчас ожидают повышения на четверть процентного пункта.
• Рынок процентных фьючерсов оценивает вероятность сентябрьского повышения примерно в 90%.
• CPI за август вырос на 0,4% месяц к месяцу и на 3,4% год к году.
• Инвесторы будут следить за новыми прогнозами ФРС и комментариями Kevin Warsh о том, может ли последовать ещё одно повышение.

Повысит ли ФРС ставку в сентябре?

Повышение на 25 базисных пунктов стало основным базовым сценарием перед заседанием, хотя официального решения не будет до завершения голосования FOMC.

Согласно опросу Reuters от 14 сентября, 86 из 101 экономиста, или около 85%, ожидают повышения ставки на 25 базисных пунктов. Рынок процентных инструментов оценивает вероятность такого шага ещё выше — примерно в 90%.

Это заметное изменение по сравнению с ожиданиями ранее летом.

На июльском заседании FOMC проголосовал 9–3 за сохранение ставки на уровне 3,50–3,75%. Однако Beth Hammack, Neel Kashkari и Lorie Logan выступили против этого решения, поскольку уже тогда предпочитали повышение на 25 базисных пунктов. Июльское заявление FOMC

Таким образом, июльское голосование уже показывало наличие поддержки более жёсткой политики ещё до публикации последних инфляционных данных.

Почему ожидается повышение ставки ФРС?

Главная причина — инфляция.

Бюро трудовой статистики США сообщило, что индекс потребительских цен в августе вырос на 0,4%, после роста на 0,1% в июле. В годовом выражении общий CPI вырос на 3,4%, а цены на бензин увеличились на 3,9% за месяц и обеспечили более трети месячного роста.

Базовый CPI, исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% в августе и на 2,4% за предыдущие 12 месяцев.

Эти данные важны, поскольку официальная цель ФРС по инфляции по-прежнему составляет 2% по индексу PCE.

Ещё до публикации последних данных по CPI председатель Kevin Warsh подчёркивал проблему инфляции. В августовском выступлении в Jackson Hole он отметил, что 12-месячный показатель PCE-инфляции, предпочитаемый ФРС, составляет 3,7%, а шестимесячный показатель идёт темпом 4,1%. Он заявил, что ФРС должна быть уверена в том, что инфляция явно и достаточно быстро движется к целевому уровню. Выступление Kevin Warsh в Jackson Hole

Warsh тогда не обещал конкретного решения на сентябрь, подчеркнув, что ФРС должна реагировать на поступающие данные, а не заранее фиксировать траекторию политики. Однако последующие данные по инфляции усилили ожидания повышения ставки.

Что означает повышение ставки на 25 базисных пунктов?

Само повышение на 25 базисных пунктов может не стать главным сюрпризом, поскольку рынок уже в значительной степени его ожидает.

Более важный вопрос — что это решение скажет о будущей траектории процентных ставок.

Если ФРС повысит ставку, но даст понять, что сентябрьский шаг в основном является реакцией на недавнее инфляционное давление, рынки могут воспринять это иначе, чем сигнал о начале нового длительного цикла ужесточения.

Для американских акций это особенно важно.

Более высокие процентные ставки увеличивают ставку дисконтирования, используемую для оценки будущих корпоративных прибылей. Это может особенно сильно давить на компании, чьи оценки зависят от прибыли, ожидаемой далеко в будущем. Поэтому быстрорастущие технологические и AI-компании особенно чувствительны к ожиданиям относительно того, как долго ставки будут оставаться высокими.

Финансовые компании могут реагировать иначе, поскольку ставки по-разному влияют на процентную маржу, спрос на кредиты и стоимость активов. Потребительские и высокозакредитованные компании также могут столкнуться с более высокой стоимостью финансирования.

Поэтому для рынка важнее не сам факт повышения ровно на 25 базисных пунктов, а сколько дополнительных повышений ФРС может счесть необходимыми в дальнейшем.

Почему новый dot plot может быть важнее самого повышения?

Сентябрьское заседание важнее обычного заседания FOMC, поскольку чиновники опубликуют новый Summary of Economic Projections.

В прогнозы входят оценки экономического роста, инфляции и безработицы, а также ожидаемая траектория ставки федеральных фондов, которую рынок обычно называет dot plot.

Ключевой вопрос — считают ли чиновники, что ставки теперь должны оставаться выше дольше.

Одно повышение на 25 базисных пунктов поднимет диапазон до 3,75–4,00%. Однако если новые прогнозы укажут на дополнительное ужесточение в конце 2026 года или в 2027 году, это будет означать более существенное изменение перспектив денежно-кредитной политики.

Обратный сценарий также возможен. Если ФРС повысит ставку, но dot plot покажет ограниченную готовность к дальнейшему ужесточению, сентябрьский шаг могут воспринять как относительно изолированную реакцию на инфляцию, а не начало длинной серии повышений.

Поэтому решение по ставке, dot plot и пресс-конференцию Warsh нужно оценивать вместе.

За чем стоит следить инвесторам на сентябрьском FOMC?

В среду особенно важны три элемента.

Первый — само решение по ставке. Повышение на четверть пункта уже широко ожидается, поэтому более крупный шаг или отсутствие повышения станут существенным сюрпризом.

Второй — формулировки ФРС об инфляции. В июле Комитет заявил, что инфляция остаётся повышенной относительно цели в 2%, и прямо подчеркнул намерение «обеспечить ценовую стабильность». Июльское заявление FOMC Любое изменение этих формулировок может повлиять на ожидания по следующему шагу.

Третий — комментарии Kevin Warsh о дальнейшей политике. Warsh неоднократно выступал против заранее заданной траектории ставок, поэтому инвесторам стоит внимательно следить за тем, как он оценивает инфляционные риски, рынок труда и условия для нового изменения ставки.

Для технологических акций главным может оказаться не само повышение на 25 базисных пунктов, а вопрос: станет ли сентябрь одноразовой корректировкой или началом более длительного цикла ужесточения.

Может ли ФРС всё же оставить ставку без изменений?

Да. До завершения голосования FOMC повышение остаётся ожиданием, а не гарантированным решением.

ФРС неоднократно подчёркивала, что решения зависят от поступающих экономических данных и изменений прогноза. Warsh также говорил в Jackson Hole, что политика не должна строиться на одном отдельном показателе.

Однако после последних инфляционных данных вероятность сохранения ставки без изменений заметно снизилась. И экономисты, и рынок процентных ставок сейчас явно склоняются к повышению на 25 базисных пунктов, поэтому отсутствие повышения стало бы более серьёзным сюрпризом.

Эта рыночная конфигурация сама по себе важна: когда один исход уже почти полностью заложен в цены, внимание часто смещается с вопроса «Повысит ли ФРС ставку?» к вопросу «Что будет после повышения?»

Что будет после сентябрьского FOMC?

Следующие заседания FOMC запланированы на 27–28 октября и 8–9 декабря. Календарь заседаний FOMC

Если ФРС повысит ставку в сентябре, следующие данные по инфляции, занятости и экономическому росту помогут определить, считают ли чиновники необходимым ещё одно повышение.

Сентябрьские прогнозы дадут первый важный сигнал того, как члены Комитета видят дальнейшую траекторию политики. Однако, поскольку ФРС не обязалась заранее следовать определённому пути, ожидания рынка могут продолжать меняться по мере выхода новых данных.

Для рынков это означает, что решение 16 сентября, вероятно, ответит на один вопрос и одновременно создаст другой: достаточно ли повышения на 25 базисных пунктов или ФРС считает, что инфляция потребует дальнейшего ужесточения?

FAQ

Когда пройдёт сентябрьское заседание FOMC?

Федеральная резервная система проведёт заседание 15–16 сентября 2026 года. Решение по ставке и заявление будут опубликованы 16 сентября в 14:00 по восточному времени США, а пресс-конференция Kevin Warsh начнётся в 14:30. Календарь ФРС на сентябрь

Повысит ли ФРС ставку в сентябре 2026 года?

До официального голосования FOMC повышение не является гарантированным, однако сейчас это основной сценарий. Около 85% экономистов в опросе Reuters ожидают повышения на 25 базисных пунктов, а рынок процентных ставок оценивает вероятность такого шага примерно в 90%. Опрос Reuters по сентябрьскому FOMC

Что означает повышение ставки на 25 базисных пунктов?

25 базисных пунктов — это 0,25 процентного пункта. Если ФРС повысит текущий диапазон 3,50–3,75% на 25 базисных пунктов, новый диапазон составит 3,75–4,00%.

Почему ФРС рассматривает новое повышение ставки?

Инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2%. CPI за август вырос на 0,4% по сравнению с июлем и на 3,4% по сравнению с годом ранее. Kevin Warsh также отмечал, что последние инфляционные данные пока недостаточно убедительно показывают возвращение базовой инфляции к цели. Отчёт Бюро трудовой статистики США по CPI за август

Во сколько выйдет решение ФРС по ставке?

Решение сентябрьского FOMC будет опубликовано 16 сентября 2026 года в 14:00 ET. Пресс-конференция Kevin Warsh начнётся в 14:30 ET.