Да, Oura прибыльна по чистой прибыли. В её проспекте IPO указана чистая прибыль в размере 60,8 млн долларов при выручке 1,21 млрд долларов за девять месяцев до 30 июня 2026 года. Убыток в 924,3 млн доДа, Oura прибыльна по чистой прибыли. В её проспекте IPO указана чистая прибыль в размере 60,8 млн долларов при выручке 1,21 млрд долларов за девять месяцев до 30 июня 2026 года. Убыток в 924,3 млн до

Обучение/Руководства для начинающих/Акции США/Прибыльна ли Oura? Выручка, бизнес-модель и оценка стоимости

Прибыльна ли Oura? Выручка, бизнес-модель и оценка стоимости

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

Начинающий

28 сентября 2026 г.Джеймс Митчелл (James Mitchell)

14 мин

Да, Oura прибыльна по чистой прибыли. В её проспекте IPO указана чистая прибыль в размере 60,8 млн долларов при выручке 1,21 млрд долларов за девять месяцев до 30 июня 2026 года. Убыток в 924,3 млн долларов, о котором пишут в некоторых заголовках, — это другая строка: результат для держателей обыкновенных акций после учётного списания в 985,0 млн долларов, связанного с выкупом привилегированных акций ранних инвесторов.

Основные выводы

Прибыльно, но только недавно: чистая прибыль составила 60,8 млн долларов за девять месяцев до 30 июня 2026 года, после 3,6 млн долларов в 2024 финансовом году и всего 12 000 долларов в 2025 финансовом году. Чистая маржа составляет 5%.
Убыток в 924,3 млн долларов не является операционным убытком: он возник из-за выплаты 985,0 млн долларов сверх балансовой стоимости за выкуп привилегированных акций, что по правилам бухгалтерского учета США вычитается до определения результата для держателей обыкновенных акций. Операционная прибыль составила 71,2 млн долларов.
Оборудование оплачивает счета, подписка повышает маржу: продажи колец принесли 974,0 млн долларов, или 80% выручки, а подписка — 240,5 млн долларов, или 20%. Число подписчиков выросло на 121% и обеспечивает валовую маржу в 89%.
Рост быстрый, но замедляется: выручка выросла на 123% в 2025 финансовом году и на 74% за последние девять месяцев. Число платных участников достигло 5,0 млн, при удержании за 12 месяцев около 85%.
Цена IPO — это ставка на рост: при цене от 40 до 44 долларов Oura оценивается примерно в 9–10 раз выше trailing выручки и более чем в 200 раз выше trailing чистой прибыли.

Прибыльна ли Oura?

Oura прибыльна, хотя её прибыль невелика и появилась недавно. В изменённой форме S-1 указаны доходы от операционной деятельности в размере 71,2 млн долларов США и чистая прибыль в размере 60,8 млн долларов США за девять месяцев до 30 июня 2026 года, что составляет 5% чистую маржу. Компания заработала 3,6 млн долларов США в 2024 финансовом году и фактически вышла в ноль в 2025 финансовом году.

Если прочитать девятимесячный отчёт о прибылях и убытках сверху вниз, становится ясно, откуда берётся основной убыток:

Выручка: 1 214,5 млн долларов США.
Валовая прибыль: 662,2 млн долларов США, что составляет 55% валовой маржи.
Операционные расходы: 591,0 млн долларов США, включая расходы на продажи и маркетинг, исследования и разработки, а также общие и административные расходы.
Доходы от операционной деятельности: 71,2 млн долларов США.
Чистая прибыль, после вычета процентов, прочих статей и 9,3 млн долларов США налога на прибыль: 60,8 млн долларов США.
Считающийся дивиденд привилегированным акционерам: минус 985,0 млн долларов США.
Чистый убыток, относящийся к держателям обыкновенных акций: 924,3 млн долларов США, или 44,77 доллара США на акцию.

Почему прибыльная компания сообщает об убытке в 924 миллиона долларов?

Убыток связан с выкупом акций, а не с операционной деятельностью. Когда компания выкупает привилегированные акции по цене выше их балансовой стоимости, правила бухгалтерского учета США требуют рассматривать превышение как возврат средств держателям привилегированных акций и вычитать его из чистой прибыли для расчета результата для держателей обыкновенных акций, как объясняется в руководстве по бухгалтерскому учету Deloitte. В случае Oura в первоначальном S-1 балансовая стоимость выкупленных привилегированных акций указана в размере 108,3 миллиона долларов, а сумма, выплаченная сверх нее, — 985,0 миллионов долларов.

Выкупы были значительными. Oura потратила около 1,17 миллиарда долларов на выкуп собственных акций за девять месяцев до 30 июня 2026 года и привлекла 375 миллионов долларов по своей возобновляемой кредитной линии для финансирования этой операции, как сообщает The Next Web со ссылкой на документы. Если исключить условный дивиденд, проспект показывает скорректированную разводненную прибыль в размере 0,18 доллара на акцию за этот период.

Будет ли Oura оставаться прибыльной после IPO?

Два фактора повлияют на следующий набор результатов по GAAP. Во-первых, Oura ожидает зафиксировать около 160 миллионов долларов компенсации акциями, когда RSU сотрудников будут вестированы при IPO, что более чем вдвое превышает ее чистую прибыль за последние 12 месяцев в размере 59,2 миллиона долларов. Во-вторых, операционные расходы растут быстрее выручки: за девять месяцев они примерно удвоились, в то время как выручка выросла на 74%.

Генерация денежных средств выглядит сильнее, чем линия прибыли. Операционный денежный поток за девять месяцев составил 328,0 миллиона долларов, что примерно в 5,4 раза превышает чистую прибыль, что дает Oura возможность продолжать тратить средства на рост без привлечения нового капитала.

Как Oura зарабатывает деньги?

Oura зарабатывает двумя способами: продает кольцо Oura Ring и взимает членскую плату за полный доступ к аналитике здоровья в приложении app. За девять месяцев до 30 июня 2026 года продажи оборудования принесли $974,0 млн, или 80% выручки. Членство принесло $240,5 млн, или 20%, но оно растет быстрее и имеет гораздо более высокую маржу.

Кольцо: Oura Ring 5, выпущенное 4 июня 2026 года, стоит $399 в серебряном или черном цвете и $499 в премиальных вариантах отделки, согласно анонсу запуска Oura.
Членство: $5,99 в месяц или $69,99 в год в США, необходимо для полного использования функций кольца.
Каналы: Oura продает напрямую потребителям, через примерно 8 400 розничных точек, а также через работодателей, государственные организации и партнеров в сфере здравоохранения. Около 40% участников за девять месяцев пришли органически, по рекомендациям, говорится в проспекте.
География: менее 20% выручки от оборудования за девять месяцев поступило из-за пределов США, что оставляет большую часть международных возможностей неиспользованной.

Модель работает как передача. Oura заявляет, что продажи колец предназначены для покрытия затрат на привлечение участника в момент покупки, после чего членство становится повторяющимся уровнем. Показатели вовлеченности подтверждают эту модель: 5,0 млн платных участников на 30 июня 2026 года, удержание платных участников за 12 месяцев около 85%, соотношение ежедневных активных пользователей к ежемесячным около 65%, а медианное время ношения — примерно 23 часа в день.

Разбивку маржи вы можете рассчитать сами: Oura не раскрывает валовую маржу по оборудованию, но ее можно вычислить. Выручка от членства в размере $240,5 млн при валовой марже 89%, которую TechCrunch цитирует из документа, дает около $214 млн валовой прибыли. Это оставляет около $448 млн из общих $662,2 млн на оборудование, или примерно 46% от $974,0 млн выручки от колец. Это расчет MEXC Обучение на основе раскрытых данных, а не цифра, которую сообщает Oura.

Насколько быстро растет Oura?

Выручка Oura выросла с 406,8 млн долларов в 2024 финансовом году до 907,9 млн долларов в 2025 финансовом году, что на 123% больше, и выросла еще на 74% в годовом исчислении до 1 214,5 млн долларов за девять месяцев до 30 июня 2026 года. Число платных участников за тот же период выросло с 1,3 млн до 2,9 млн и до 5,0 млн.

Проданные кольца: 1,0 млн в 2024 финансовом году, 2,3 млн в 2025 финансовом году и 3,1 млн за последние девять месяцев, против 1,8 млн годом ранее.
Подписка против оборудования: за девять месяцев выручка от подписки выросла на 121%, а от оборудования — на 65%, что увеличило долю подписки с примерно 16% до 20% выручки.
Прогноз: Oura ожидает около 5,7 млн платных участников к окончанию 2026 финансового года 30 сентября 2026 года, что составит рост на 96% за год.
Осведомленность: узнаваемость бренда среди целевой аудитории Oura в США выросла с примерно 15% в начале 2024 финансового года до примерно 38% в третьем квартале 2026 финансового года, согласно исследованию YouGov, которое заказывает Oura.

Темпы роста снижаются по мере увеличения базы, и факторы риска Oura указывают на ожидание продолжения этой тенденции. Расходы движутся в противоположном направлении. За девять месяцев продажи и маркетинг выросли на 84%, исследования и разработки — на 105%, а общие и административные расходы — на 132%. Операционная маржа снизилась с 8,6% до 5,9%, даже несмотря на рост выручки.

Что движет маржой Oura?

Валовая маржа Oura снизилась с 65% в 2024 финансовом году до 52% в 2025 финансовом году, а затем восстановилась до 55% за девять месяцев до 30 июня 2026 года, по сравнению с 51% годом ранее. В заявлении это снижение связывается с повышенными расходами на гарантию из-за проблем с аккумуляторами в некоторых устройствах Oura Ring 4, а восстановление объясняется более низкими ставками гарантийных расходов и более низкой себестоимостью производства одного кольца.

Объем продаж — другая сила. Себестоимость выручки выросла на 62% за девять месяцев при увеличении количества проданных колец на 75%. Это добавило $78,8 млн прямых производственных затрат и затрат на продукт, $64,1 млн на фрахт, пошлины и накладные расходы на оборудование, а также $28,6 млн на гарантийные расходы, согласно обсуждению руководства в S-1. Пошлины входят в эту вторую сумму. Торговая политика является активным фактором, влияющим на маржу оборудования Oura.

Далее по отчету о прибылях и убытках, скорректированная EBITDA выросла до $106,7 млн за девять месяцев, но ее маржа снизилась с 12% до 9%, поскольку Oura тратит средства на маркетинг и разработку продуктов с опережением выручки.

Что предполагает оценка IPO Oura?

При ценовом диапазоне IPO Oura от $40 до $44 IPO Oura примерно 320,9 миллиона акций после IPO будут стоить от $12,8 миллиарда до $14,1 миллиарда. При выручке за последние 12 месяцев около $1,42 миллиарда и чистой прибыли около $59,2 миллиона это примерно в 9–10 раз превышает продажи и более чем в 200 раз — прибыль. Цена — это ставка на будущий рост и растущую долю подписки, а не на сегодняшнюю прибыль.

Приведенные ниже расчеты используют количество акций в 320 945 459 штук из измененного проспекта, при этом показатели за последние 12 месяцев рассчитаны на основе результатов за финансовый 2025 год и девять месяцев:

При $40: рыночная стоимость около $12,84 миллиарда, что в 9,0 раза превышает выручку за последние 12 месяцев и примерно в 217 раз — чистую прибыль.
При $42, средней точке: около $13,48 миллиарда, что в 9,5 раза превышает выручку и примерно в 228 раз — чистую прибыль.
При $44: около $14,12 миллиарда, что в 9,9 раза превышает выручку и примерно в 239 раз — чистую прибыль. На полностью разводненной основе рассчитанные Reuters $15,62 миллиарда коэффициент к выручке составляет около 11 раз.

Стоимость предприятия близка к рыночной стоимости. По состоянию на 30 июня 2026 года Oura располагала денежными средствами в размере около $372 миллионов, а после погашения $25 миллионов в августе по возобновляемой кредитной линии оставалось привлечено $350 миллионов, сообщает The Next Web. Денежные средства и долг примерно компенсируют друг друга.

Помогают две проверки. Во-первых, коэффициент снижается только по мере роста выручки: при неизменной цене акций в $42 выручка за последние 12 месяцев должна удвоиться примерно до $2,85 миллиарда, прежде чем оценка опустится ниже 5-кратного объема продаж. Во-вторых, частный рынок уже продвинулся далеко. Oura привлекла $200 миллионов при оценке в $5,2 миллиарда в декабре 2024 года и около $900 миллионов при примерно $11 миллиардах в октябре 2025 года, сообщает TechCrunch. Верхняя граница диапазона IPO примерно на 42% выше последнего раунда на полностью разводненной основе.

Кат Лю, вице-президент IPOX, сообщила Reuters, что оценка уже предполагает продолжение сильного роста и что большая часть выручки смещается в сторону рекуррентной подписки с более высокой маржой. Это делает строку подписки ключевым показателем для отслеживания. За последние 12 месяцев она составила около $290 миллионов, примерно пятую часть выручки, и с каждым кварталом, когда эта доля растет, защищать мультипликатор в стиле программного обеспечения становится проще.

Как формируется рыночная цена Oura до листинга?

До листинга на Nasdaq OURAUSDT Pre-IPO Бессрочные фьючерсы на MEXC торгуются по ожидаемой цене акций Oura, поэтому применяется та же арифметика. Умножьте цену контракта примерно на 320,9 млн акций, чтобы получить подразумеваемую рыночную стоимость: каждый $1 цены стоит около $321 млн. Контракт является деривативом, который не дает права собственности, а Что такое OURA Pre-IPO фьючерсы? объясняет, как это работает и как открыть лонг или шорт. Информацию о сроках IPO, условиях предложения и о том, что произойдет с OURAUSDT при листинге, см. в Oura IPO 2026: дата, цена, оценка и как торговать OURA.

Какие риски скрываются в цифрах Oura?

Основные риски в финансовых показателях Oura — это концентрация и низкая маржа. Кольца по-прежнему приносят около 80% выручки, поэтому проблемы с гарантией, пошлины и ценовая конкуренция на аппаратное обеспечение напрямую бьют по результатам. Прибыль недавняя и небольшая относительно оценки, расходы растут быстрее выручки, а компания несет долг и дефицит акционерного капитала после выкупов перед IPO.

Концентрация продуктов: в проспекте указана зависимость от Oura Ring и Oura Membership практически для всей выручки, а также от ограниченного числа контрактных производителей и поставщиков, среди ключевых рисков.
Ценовое давление: в заявке предупреждается, что конкуренты могут предлагать скидки на аппаратное обеспечение или предоставлять членство без абонентской платы. Samsung's Galaxy Ring и Ultrahuman's Ring Pro уже продаются без обязательной подписки.
Судебные разбирательства в обе стороны: Samsung подала жалобу в ITC 12 декабря 2025 года, утверждая, что некоторые продукты Oura нарушают четыре ее патента, добиваясь мер, которые могут ограничить импорт некоторых продуктов Oura Ring. Omni MedSci отдельно требует около 120 миллионов долларов в патентном иске в Техасе. Oura заявляет, что оба иска необоснованны.
Балансовый отчет после выкупов: общие обязательства в размере 1,18 миллиарда долларов превысили общие активы в 1,06 миллиарда долларов на 30 июня 2026 года. Даже после IPO проформа баланса показывает дефицит акционерного капитала примерно в 63 миллиона долларов.
Предложение с преобладанием вторичных акций: 36,5 миллиона из 50 миллионов акций IPO поступают от существующих держателей. Из оценочных 532,6 миллиона долларов чистых поступлений Oura около 526,4 миллиона долларов идет на налоговые удержания по RSU сотрудников, оставляя примерно 6 миллионов долларов на общие корпоративные цели.

Часто задаваемые вопросы о прибыльности Oura

Почему Oura показывает убыток в 924 миллиона долларов, если компания заработала деньги?

Потому что 924,3 миллиона долларов — это чистый убыток, относящийся к держателям обыкновенных акций, а не чистая прибыль. Oura заработала 60,8 миллиона долларов за девять месяцев до 30 Июня 2026 года, а затем вычла условный дивиденд в размере 985,0 миллиона долларов, возникший при выкупе привилегированных акций у ранних инвесторов по цене выше балансовой стоимости.

Является ли Oura прибыльной в 2026 году?

Да, согласно последней отчетности. Oura сообщила о чистой прибыли в 60,8 миллиона долларов и доходе от операционной деятельности в 71,2 миллиона долларов за девять месяцев, закончившихся 30 Июня 2026 года. Ее финансовый год заканчивается 30 Сентября, поэтому полные результаты за 2026 финансовый год появятся после IPO.

Какой доход получает Oura?

Oura сообщила о выручке в размере 1 214,5 миллиона долларов за девять месяцев до 30 Июня 2026 года, что на 74% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и около 1,42 миллиарда долларов за последние 12 месяцев. Выручка за 2025 финансовый год составила 907,9 миллиона долларов.

Какой процент выручки Oura приходится на подписки?

Около 20%. Доход от членства составил 240,5 миллиона долларов из 1 214,5 миллиона долларов за девять месяцев до 30 Июня 2026 года, по сравнению с примерно 16% годом ранее. Остальное составили продажи колец.

Сколько стоит членство Oura?

В США членство Oura стоит 5,99 доллара в месяц или 69,99 доллара в год. Само кольцо Oura Ring 5 стоит 399 или 499 долларов в зависимости от отделки.

Какова валовая маржа Oura?

Валовая маржа Oura составила 55% за девять месяцев до 30 Июня 2026 года, по сравнению с 51% годом ранее. Членство составляет около 89%. Маржа по оборудованию не раскрывается, но из отчетных данных получается примерно 46%.

Есть ли у Oura долг?

Да. Oura привлекла 375 миллионов долларов по своей возобновляемой кредитной линии за девять месяцев до 30 Июня 2026 года, в основном для финансирования выкупа акций, и 350 миллионов долларов остались Не погашено после Погашения в размере 25 миллионов долларов в Августе 2026 года. На 30 Июня компания располагала примерно 372 миллионами долларов наличными.

Сколько платных участников у Oura?

На 30 Июня 2026 года у Oura было около 5,0 миллионов платных участников, что вдвое больше, чем 2,5 миллиона годом ранее, и ожидается около 5,7 миллионов к 30 Сентября 2026 года.

Возможности рынка

Курс ()

----

USD

График цены () в реальном времени

Связанные статьи

Узнать больше

Почему Oura отложила первичное публичное размещение (IPO)? Что случилось с листингом OURA на Nasdaq

Oura отложила свое первичное публичное размещение на Nasdaq 29 сентября 2026 года, сославшись на неопределенность на рынке IPO, несмотря на то, что, по ее собственным данным, спрос на сделку был высок

Автор: Эмма Уильямс (Emma Williams)

2026-09-30

Конкуренты Oura: Samsung, Apple и рынок умных колец

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026-09-25

IPO Oura 2026: дата, цена, оценка и как торговать OURA

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026-09-24

От криптовалюты к акциям: Руководство по торговле акциями MEXC

Руководство по торговле акциями MEXC — это практическое пособие для криптотрейдеров, желающих торговать акциями и продуктами, связанными с акциями. В нем объясняется, что меняется, когда базовым актив

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026-09-23