Спрос на финансирование GP растёт, но управляющие, которые нуждаются в нём больше всего, сталкиваются с наибольшими трудностями при его получении

Corpay Private Markets, ранее известная как Alpha Private Markets, публикует четвёртое издание своего отчёта Lender Book Report, посвящённого финансированию GP на частных рынках. В то время как спрос на ликвидность на уровне GP растёт — под влиянием более длительных циклов привлечения капитала, замедления активности по выходу из инвестиций и растущих требований к обязательствам GP — доступ к финансированию расширяется неравномерно.

Читайте также на Fintech : Глобальное интервью Fintech с Бараном Озканом, сооснователем и генеральным директором Flagright

Таков главный вывод последнего отчёта Lender Book Report. В отличие от большинства исследований в секторе фондового финансирования, которые основаны на опросах и отражают рыночные настроения, серия отчётов Lender Book Report строится на проприетарных данных. В этом издании сочетаются аналитические данные платформы Alpha Match — платформы кредитной аналитики Corpay Private Markets, отслеживающей 500+ активных кредиторов, — с анонимизированными данными о недавних транзакциях по финансированию GP.

Данные выявляют структурный разрыв. Несмотря на то что количество отслеживаемых кредиторов по GP-объектам более чем удвоилось с 2024 года, аппетит кредиторов по-прежнему сосредоточен вокруг опытных управляющих с масштабом деятельности и предсказуемым доходом от управленческих комиссий. Начинающие управляющие и небольшие платформы — те, кто больше всего нуждается в ликвидности, — сталкиваются с существенно более ограниченным набором возможностей. Декларируемая готовность кредитовать фонды первого раза составляет 71%, однако снижается до 46% среди кредиторов, работающих в диапазоне тикетов от 1 млн £ до 5 млн £, где чаще всего находятся действительно начинающие управляющие.

Объекты финансирования страхуются преимущественно под свободный денежный поток. Там, где покрытие комиссий является высоким, транзакции проходят беспрепятственно. Там, где оно невелико, сделки требуют более сложной структуризации, привлекают более жёсткие ковенанты или вовсе не проходят кредитные пороги.

«Предложение действительно выросло, однако то, куда направляется этот капитал, говорит о другом. Доступ по-прежнему тесно связан с масштабом и репутацией, что создаёт реальные трудности для управляющих, которые больше всего нуждаются в этой ликвидности.»
– Эдвард Бичем, руководитель отдела оригинации | Фондовое финансирование, Corpay Private Markets

Больше аналитики Fintech : Платежи в реальном времени и переосмысление глобальной ликвидности

[Чтобы поделиться с нами своими мыслями, пишите на [email protected] ]