Рынки прогнозов управляются 3,5% пользователей, показало исследование

Iris Coleman 27 апр. 2026 06:49

Новое исследование показывает, что «информированное меньшинство» обеспечивает точность цен на рынках прогнозов, поднимая вопросы о справедливости и рисках инсайдерской торговли.

Рынки прогнозов, которые часто позиционируются как инструмент краудсорсингового прогнозирования, контролируются небольшой, высококвалифицированной группой трейдеров, согласно исследованию учёных Лондонской школы бизнеса и Йельского университета. В исследовании были проанализированы данные Polymarket за 2023–2025 годы, и было установлено, что лишь 3,5% аккаунтов формируют основную часть процесса ценообразования, тогда как большинство участников финансируют эту точность через убытки.

Результаты исследования опровергают представление о том, что рынки прогнозов работают на основе «мудрости толпы». Вместо этого, утверждают авторы, их точность отражает «мудрость информированного меньшинства» — маркет-мейкеров и опытных трейдеров, получающих непропорционально высокую прибыль. В среднем счета маркет-мейкеров принесли по $11 830 каждый за период исследования, тогда как другие информированные трейдеры в совокупности получили более 30% от общей прибыли. Большинство участников, названных «невезучими проигравшими», покрыли совокупные убытки.

Растущая популярность и опасения

Рынки прогнозов стали настоящим центром активности в криптосекторе: по состоянию на 2026 год ежемесячный объём торгов превысил $15 миллиардов. Платформы, такие как Polymarket и Kalshi, позволяют пользователям торговать контрактами на события — от выборов до спортивных результатов, предлагая финансовый стимул для агрегирования коллективных мнений.

Однако такой стремительный рост привлёк внимание регуляторов. Опасения по поводу инсайдерской торговли нарастают: критики утверждают, что псевдонимный характер этих платформ делает их уязвимыми для злоупотреблений. Недавний случай 26 апреля был связан с военнослужащим, предположительно использовавшим секретную информацию для получения прибыли на рынке прогнозов. Исследователи отметили, что рынки прогнозов подвергаются меньшему надзору по сравнению с рынками ценных бумаг, открывая дверь для использования частной информации в торговле.

Регуляторные и этические последствия

Результаты исследования подчёркивают потенциальную этическую дилемму: хотя информированное меньшинство обеспечивает эффективность рынка, их прибыль достигается за счёт менее информированных участников. Эта динамика ставит вопросы о справедливости, особенно по мере того, как платформы завоёвывают популярность среди более широкой аудитории. Регуляторное давление, вероятно, будет усиливаться, и платформам, возможно, придётся принять более строгие правила для снижения рисков инсайдерской торговли. Например, некоторые платформы уже начали запрещать политическим кандидатам делать ставки на собственные избирательные кампании.

Исследование также подчёркивает разрыв в прибыльности на рынках прогнозов. Другой анализ, опубликованный ранее в этом месяце, показал, что лишь 0,015% трейдеров на Polymarket стабильно получали прибыль в размере $5 000 и более на протяжении четырёх последовательных месяцев. Эти выводы свидетельствуют о том, что рынки прогнозов, несмотря на высокую прибыльность для избранных, предоставляют ограниченные возможности для получения прибыли среднестатистическим пользователем.

Что ждёт рынки прогнозов?

По мере развития рынков прогнозов давление с целью обеспечения прозрачности и справедливости будет возрастать. Недавние планы Kalshi и Polymarket по введению бессрочных контрактов свидетельствуют об инновациях, однако они могут также повлечь за собой усиление регуляторного надзора. С учётом роста объёмов торгов и обострения проблемы инсайдерской торговли ближайшие несколько лет, вероятно, определят долгосрочную жизнеспособность этих платформ.

На данный момент трейдерам следует подходить к рынкам прогнозов с осторожностью, понимая, что шансы могут быть смещены в пользу информированного меньшинства, которое доминирует в ценообразовании и получении прибыли.

• рынки прогнозов
• polymarket
• инсайдерская торговля