Ставки на IPO SpaceX на Hyperliquid оценивают компанию Илона Маска выше $2 трлн до подачи заявки

Криптотрейдеры уже присваивают акциям SpaceX Илона Маска рыночную оценку до того, как ракетно-спутниковая компания подала заявку на IPO.

17 мая Trade.xyz на базе Hyperliquid запустила бессрочный фьючерсный контракт на SpaceX до IPO, создав действующий рынок с расчётом наличными, где трейдеры могут делать ставки на то, по какой цене частная компания будет торговаться после выхода на биржу.

По данным компании, контракт будет торговаться под тикером SPCX-USDC и открылся с референсной ценой 150$ на основе заявленных 11,87 миллиарда полностью разводнённых акций SpaceX.

Эта отправная точка предполагала оценку SpaceX примерно в 1,78 триллиона $, помещая контракт в диапазон от 1,75 до 2 триллионов $, на который SpaceX предположительно ориентируется при публичном размещении.

Однако торги SPCX быстро вышли за этот уровень: стоимость выросла до 216$, подтолкнув подразумеваемую оценку выше 2,5 триллиона $ до того, как она стабилизировалась около 203$.

При этом за первые 12 часов торгов объём превысил 40 миллионов $, что наглядно показало, насколько быстро крипто-нативные трейдеры освоили рынок, аналога которому нет на традиционных публичных биржах.

Ранний ход событий создаёт для SpaceX теневой рынок ещё до того, как у Уолл-стрит появится официальная цена размещения, диапазон андеррайтинга или публичная документация для анализа.

Это также распространяет один из самых быстро развивающихся экспериментов в структуре крипторынка на сферу частных компаний, доступ к которой исторически был ограничен венчурными фондами, сотрудниками, инвесторами вторичного рынка и крупными институтами.

SPCX даёт трейдерам рынок до IPO SpaceX

Контракт SpaceX — второй бессрочный рынок до IPO, запущенный Trade.xyz, после Cerebras Systems, торги по которому начались 1 мая под тикером CBRS.

Продукт Cerebras дал трейдерам ранний тест-кейс для синтетического ценообразования вокруг частных компаний. Наблюдатели рынка отметили, что его торговая цена точно отслеживала итоговую цену листинга, предоставив Trade.xyz раннюю точку валидации по мере расширения в более крупные и пристально отслеживаемые компании.

SpaceX выводит эту модель на значительно более широкую аудиторию. Компания находится в центре нескольких публичных рыночных тем, включая многоразовые ракеты, спутниковый интернет, оборонные контракты, частную космическую инфраструктуру и более широкую корпоративную сеть Илона Маска.

Данные Arkham Intelligence показывают, что компания также хранит около 8 285 Bitcoin в кастодии Coinbase Prime, оцениваемых примерно в 637 миллионов $.

По этим причинам потенциальный листинг компании давно считается одним из самых значимых кандидатов на IPO в мире, хотя компания ещё не подала регистрационное заявление S-1.

SPCX фактически создаёт рыночную оценку этой будущей стоимости. Трейдеры могут открывать длинные или короткие позиции по контракту, используя USDC в качестве котируемого актива, при этом цена отражает позиционирование, динамику финансирования и рыночные ожидания относительно того, как SpaceX может быть оценена при дебюте на публичном рынке.

Структура также даёт криптотрейдерам доступ к компании, которая оставалась недоступной через обычные публичные рыночные каналы.

Акции SpaceX торгуются через частные вторичные рынки и тендерные предложения, однако эти площадки фрагментированы, ограничены и зачастую недоступны для розничных инвесторов. Бессрочный контракт, листингованный на Hyperliquid, меняет точку доступа, хотя и не даёт права собственности на базовую компанию.

SPCX открывает возможности и несёт риски для рынка

Несмотря на то что ранние торги по SPCX демонстрируют явный спрос на экспозицию к SpaceX, доверие к контракту будет зависеть от того, останется ли его ценовой ряд связным по мере роста ликвидности и приближения компании к публичному листингу.

Алвин Кан, директор по операциям Bitget Wallet, рассказал CryptoSlate, что запуск Hyperliquid бессрочных контрактов до IPO, привязанных к таким компаниям, как SpaceX, открывает нарративы частных компаний для более широкой торговой аудитории через ликвидные, работающие круглосуточно крипторынки.

Кан отметил, что привлекательность очевидна: пользователи могут получить синтетическую экспозицию к высокопрофильным компаниям, доступ к которым исторически был затруднён.

Однако он предупредил, что эти продукты принципиально отличаются от традиционного инвестирования до IPO или токенизированных акций, поскольку трейдеры спекулируют на оценке и рыночных настроениях, а не приобретают право собственности, права акционера или требования на базовые акции.

По его словам:

Он также добавил, что ранняя ликвидность может определяться скорее краткосрочной спекуляцией, нежели глубоким институциональным участием, что делает дизайн оракула и референсное ценообразование критически важными.

Кан отметил, что чем больше эти продукты напоминают на практике акционерную экспозицию, тем важнее становится прозрачность в отношении того, что пользователи фактически покупают, особенно с точки зрения регулирования и защиты инвесторов.

Николай Сондергор, аналитик Nansen, также рассказал CryptoSlate, что SPCX структурно значим, поскольку распространяет крипто-нативную ликвидность на экспозицию к компаниям поздней стадии — класс активов, исторически ограниченный венчурными инвесторами, рынками тендерных предложений для сотрудников и покупателями вторичных акций.

В то же время Сондергор отметил, что запуск проверит, способны ли бессрочные фьючерсы служить надёжной площадкой ценообразования для компании без публичного флоата и с ограниченным финансовым раскрытием.

По его словам:

Этот тест, пояснил Сондергор, несёт очевидные риски, поскольку бессрочный контракт без ликвидного базового спотового рынка может в конечном счёте оценивать нарратив не меньше, чем актив.

Его ставки финансирования могут отражать позиционирование и настроения, тогда как отсутствие механизмов поставки или погашения означает, что контракт может отклоняться от любой разумной оценки внутренней стоимости.

Этот риск особенно актуален для SpaceX. Структура капитала компании сложна, данные вторичного рынка ограничены, а финансовый профиль Starlink по-прежнему трудно оценить извне.

Эти пробелы заставляют трейдеров опираться на заявленные тендерные оценки, ожидания инвесторов и рыночный аппетит к активам, связанным с Маском.

Тем не менее SPCX может стать полезным сигналом, если ликвидность углубится и контракт сохранит стабильную связь с известными ценами частного рынка.

Он также может превратиться в спекулятивную площадку, где настроения вокруг SpaceX, Starlink, Маска и общий аппетит к риску меняются быстрее фундаментальных показателей.

Экспансия Hyperliquid привлекает внимание Вашингтона

Тем временем новый контракт SpaceX появляется в чувствительный момент для Hyperliquid — ведущей децентрализованной биржи.

За последние месяцы децентрализованная деривативная платформа превратилась в одну из наиболее активных крипторговых площадок, чему способствовал спрос на круглосуточные рынки, привязанные к криптоактивам, сырьевым товарам, акциям и другим синтетическим инструментам.

Это стало особенно очевидным в ходе продолжающейся войны США–Израиль–Иран, когда трейдеры использовали Hyperliquid для хеджирования экспозиции к нефти, золоту, серебру и американским акциям в то время, когда традиционные рынки были закрыты.

Этот рост привлёк повышенное внимание политиков и традиционных рыночных операторов, таких как CME Group и Нью-Йоркская фондовая биржа ICE.

Их опасения сосредоточены на рыночном надзоре, юрисдикции, риске манипуляций, соблюдении санкционного режима и вопросе о том, должны ли деривативы на публичных блокчейнах работать в рамках регуляторной базы, разработанной для централизованных бирж.

В ответ на это scrutiny Hyperliquid усилил своё политическое присутствие в Вашингтоне.

На прошлой неделе основатель платформы Джефф Янь сообщил, что встретился с американскими законодателями для обсуждения онч-чейн деривативов и регуляторного пути для внедрения торговых рынков на базе блокчейна в США.

Янь отметил, что часть переговоров носила технический характер, тогда как другие были сосредоточены на децентрализованных финансах и спросе на рынки на блокчейне. Он добавил, что наблюдал двухпартийный интерес к регулированию крипторынка и ожидает продолжения дискуссий.

Hyperliquid Policy Center также отверг критику со стороны действующих бирж, утверждая, что публичный реестр платформы создаёт полную запись транзакций в режиме реального времени. Группа заявила, что прозрачность может способствовать надзору, выявлению нарушений и расследованиям со стороны регуляторов и правоохранительных органов.

Этот аргумент теперь проверяется на более сложных продуктах, таких как бессрочный контракт SpaceX до IPO, который поднимает иные вопросы, нежели контракт на Bitcoin или Ethereum.

Материал SpaceX IPO bets on Hyperliquid price Elon Musk's company above $2 trillion before filing впервые опубликован на CryptoSlate.