Эксперт раскрывает, почему RLUSD сделает XRP более ценным, а не менее

Сторонник XRP Джейк Клавер утверждает, что стейблкоин RLUSD от Ripple не ослабляет позиции XRP, а напротив, может их укрепить, привнося на XRP Ledger больше дружественной для институционалов долларовой ликвидности. В треде на X Клавер заявил, что оба актива созданы для разных ролей: RLUSD — как комплаентный цифровой доллар, а XRP — как нейтральный бриджевый актив, позволяющий перемещать стоимость между фрагментированными рынками.

Этот аргумент отвечает на повторяющийся вопрос в сообществе XRP: если RLUSD может перемещать деньги за секунды, зачем вообще нужен XRP? Клавер сказал, что такая постановка вопроса упускает различие между расчётным активом и маршрутизирующим активом.

«RLUSD — это не финишная черта. Это входная дверь», — написал Клавер. «Институции приходят за комплаентным цифровым долларом. Оказавшись в реестре, они начинают задавать более серьёзные вопросы. Можем ли мы токенизировать ценные бумаги здесь? Мгновенно рассчитывать сделки? Отказаться от трёхдневного ожидания?»

XRP как «меняла» реестра

Чтобы объяснить свою точку зрения, Клавер использовал аналогию со старым торговым портом, где купцы прибывают с шёлком, специями, шерстью, солью и золотом, но редко имеют именно то, что нужно другому торговцу. Торговец шёлком, ищущий перец, возможно, сначала должен обменять шёлк на шерсть, прежде чем наконец добраться до продавца специй. При наличии всего десяти товаров, как он отметил, это создаёт 45 возможных торговых пар; при ста товарах это число возрастает почти до 5 000.

Его вывод состоит в том, что рынкам нужен нейтральный актив посередине для снижения трений. На XRP Ledger, по словам Клавера, эту роль играет XRP.

«На поверхности это выглядит как одна сделка. Под ней — две. Он покупает ваш шёлк и одновременно продаёт вам серебро. Уберите этого менялу — и весь порт замедлится до ползания. На XRP Ledger XRP играет именно эту роль», — написал он.

Клавер привёл пример обмена токенизированного казначейского векселя на стейблкоин евро. В его интерпретации пользователь может видеть только один входящий актив и другой исходящий, но маршрут может проходить через XRP между ними. «Трейдер никогда не видит шага через XRP. Актив поступает, нужный актив выходит. XRP тихо сидит посередине и обеспечивает работу», — сказал он.

Почему RLUSD не заменяет XRP

Клавер описал RLUSD как цифровой доллар, предназначенный для поддержания стабильности на уровне одного доллара и обеспеченный реальными резервами в банке. Это делает его полезным, когда обе стороны транзакции хотят долларовой экспозиции. Однако он утверждал, что многие будущие варианты использования XRP Ledger могут вовсе не заканчиваться в долларах, включая переход токенизированных казначейских бумаг в фонды в евро, кредитные рынки в недолларовых валютах или другие транзакции актив-к-активу.

«RLUSD идеален всякий раз, когда обе стороны сделки хотят получить доллары в итоге. Многие сделки именно такие», — написал Клавер. «Но многие — нет. Токенизированные казначейские бумаги, обменивающиеся на фонды в евро. Кредитование в других валютах. Любая сделка, где ни одна сторона не работает с USD. Там долларовая монета не может быть посередине.»

Затем он указал на три ограничения, которые, по его мнению, не позволяют RLUSD стать универсальным бриджевым активом реестра. Во-первых, RLUSD имеет эмитента и поэтому несёт риски, специфичные для эмитента. Если стоящая за ним компания столкнётся с юридическими, банковскими или операционными проблемами, стейблкоин может быть затронут. XRP, напротив, не выпускается эмитентом и не может быть отключён одной компанией, утверждал он.

Во-вторых, Клавер сказал, что глобальный маршрутизирующий актив должен быть нейтральным. Регулируемые стейблкоины должны соответствовать санкциям, чёрным спискам и региональным правилам и могут замораживать токены или блокировать определённых пользователей. Это может быть уместным для регулируемого долларового продукта, но Клавер утверждал, что это менее подходит для бриджевого актива базового уровня.

В-третьих, пулы ликвидности нуждаются в двух разных активах. RLUSD может находиться в пулах против стейблкоинов евро, токенизированных казначейских бумаг или других инструментов, но не может быть сразу обеими сторонами рынка. Клавер сказал, что актив, наиболее вероятно становящийся основным маршрутизирующим слоем, — это тот, который ликвиден, нейтрален, свободен от риска эмитента и уже проверен временем. Его ответом был XRP.

На момент публикации XRP торговался по $1.2628.