MVRV на уровне 1.19: крест смерти Bitcoin указывает на фазу накопления

Ончейн-индикаторы Bitcoin смещаются в зону, которая исторически вызывает неоднозначные чувства. Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV) опустился до 1,19, а редкий крест смерти между двумя расширенными скользящими средними усиливает картину рынка, который может продолжить снижение, прежде чем найти дно. Однако тот же сигнал характерен и для фазы, в которой долгосрочные держатели начинают снова накапливать активы, согласно обновлению CryptoQuant, опубликованному 5 июня.

В заметке, опубликованной аналитиком CryptoQuant Yonsei_dent, указывается на конкретный крест: 4000-дневная скользящая средняя опустилась ниже 365-дневной скользящей средней. На финансовых рынках крест смерти (Паттерн) обычно означает пересечение краткосрочной средней ниже долгосрочной, однако здесь падение 4000-дневной линии (охватывающей более одиннадцати лет ценовой истории) ниже 365-дневного тренда — это необычный сигнал, свидетельствующий о глубоких, многоцикловых сдвигах моментума. Это не гарантирует немедленного обвала цен, но указывает на то, что базовый тренд ослаб достаточно, чтобы сделать ещё одну волну снижения вероятной.

Сигнал MVRV и крест смерти (Паттерн)

MVRV — это коэффициент, сравнивающий рыночную капитализацию Bitcoin с его реализованной капитализацией, то есть то, сколько монеты стоят сейчас, по сравнению с тем, по какой цене они были перемещены в последний раз. Значение 1,19 означает, что средний держатель имеет 19% нереализованной прибыли. Исторически на перегретых рынках MVRV поднимался выше 3,5, тогда как на дне медвежьих рынков он опускался значительно ниже 1. По состоянию на июнь 2026 года уровень 1,19 не сигнализирует о перегреве, но и не свидетельствует о глубокой недооценённости.

Крест смерти (Паттерн) этих двух медленных скользящих средних усиливает осторожную позицию. Это не краткосрочный торговый сигнал; он отражает структурное охлаждение моментума, которое уже началось. Последний раз аналогичная конфигурация наблюдалась в начале 2023 года, незадолго до того, как рынок начал подъём с уровней чуть выше 20 000$. Тогда этот крест предшествовал периоду бокового движения и тихого накопления перед прорывом.

Как выглядит накопление на неопределённом рынке

В заметке Yonsei_dent подчёркивается, что этот крест смерти (Паттерн) «настоятельно указывает на то, что мы входим в фазу постепенного накопления». Это не означает, что V-образное восстановление неминуемо. Напротив, это указывает на рынок, где давление продаж, вероятно, будет поглощено инвесторами с более длинным горизонтом планирования, что потенциально позволит сформировать основание в течение недель или месяцев. Для трейдеров это означает диапазонную среду, где резкие ралли распродаются, а просадки находят поддержку со стороны стратегических покупателей.

Часть этой неопределённости выходит далеко за рамки ончейн-данных. Знаковый законопроект о криптовалюте в США сталкивается с последним сопротивлением со стороны традиционных банков всего за несколько дней до голосования в Сенате, добавляя уровень регуляторного риска, который может затормозить более широкое институциональное участие. Тем временем другие сегменты крипторынка демонстрируют более непосредственный импульс. Такие активы, как SUI, показали двузначный рост на фоне институционального стейкинга и партнёрств в сфере финтеха, согласно недавнему ценовому отчёту — напоминание о том, что трудности Bitcoin не определяют судьбу каждого токена.

Расхождение между осторожными ончейн-сигналами и отдельными очагами силы среди Альткоинов свидетельствует о рынке, который сегментируется, а не рушится равномерно. Для Bitcoin картина MVRV и крест смерти (Паттерн) скользящих средних рисуют образ отступления, которое может длиться достаточно долго, чтобы вымотать спекулятивные позиции. Накопление, возможно, действительно идёт, но это тот вид накопления, который формируется медленно — зачастую не заявляя о себе до тех пор, пока рынок уже не переоценится выше.