За последние 12 месяцев акции Newmont выросли на 82% — продолжится ли рост в 2026 году?

Ключевые выводы:

• Рекордный денежный поток: Newmont сгенерировала $3,1 млрд свободного денежного потока в первом квартале — абсолютный квартальный рекорд за всю историю.
• Прогноз цены: При сохранении текущей динамики акции NEM могут достичь $122 к декабрю 2028 года.
• Потенциальная прибыль: Данная цель предполагает 15% совокупную доходность от текущей цены $105,80.
• Годовая доходность: Инвесторы могут увидеть примерно 6% годового роста в течение следующих 2,5 лет.

Уже доступно: узнайте, насколько могут вырасти ваши любимые акции, с помощью новой модели оценки TIKR (бесплатно)>>>

Newmont (NEM) продемонстрировала сильные результаты в первом квартале 2026 года. Скорректированный показатель EBITDA достиг $5,2 млрд, скорректированная прибыль на акцию составила $2,90 на разводнённую акцию.

Компания добыла 1,3 млн унций золота, а также значительное количество меди и серебра, что обеспечило благоприятный профиль затрат.

• Совокупные затраты на поддержание производства золота составили $1 029 за унцию — ниже годового прогноза.
• Денежный поток от операционной деятельности достиг $3,8 млрд с учётом оборотного капитала, даже несмотря на налоговые выплаты в денежной форме в размере около $1,3 млрд.
• Newmont получила $321 млн чистой выручки от продажи долевых инвестиций, в результате чего общая выручка от продажи непрофильных активов превысила $4,6 млрд.
• Совет директоров утвердил новую программу обратного выкупа акций на $6 млрд — четвёртую с февраля 2024 года.
• Общий объём средств, возвращённых акционерам с момента последнего отчёта о прибылях и убытках, достиг $2,7 млрд за счёт дивидендов и обратного выкупа.

Акции Newmont торгуются на уровне $105,80. Для инвесторов, считающих, что у цен на золото есть потенциал для дальнейшего роста, акции предоставляют значительную экспозицию через крупнейшего в мире производителя золота.

Ознакомьтесь с полными прогнозами роста и оценками аналитиков по акциям NEM (бесплатно) >>>

Что модель говорит об акциях Newmont

Мы рассмотрели Newmont в контексте пересечения цикла цен на золото со значительным улучшением операционной эффективности компании.

После завершения крупного поглощения и продажи непрофильных активов на сумму более $4,6 млрд Newmont стала более компактным и сфокусированным бизнесом.

Руководство охарактеризовало 2026 год как год минимального объёма производства, при этом ожидается восстановление добычи до 6 млн унций по мере ввода в эксплуатацию высокосортных участков на месторождениях Лихир, Кадья, Боддингтон и Ахафо Норт.

Система распределения капитала обеспечивает уровень предсказуемости, редко встречающийся в горнодобывающей отрасли. Годовые дивиденды в размере $1,1 млрд выплачиваются ежеквартально.

После удовлетворения потребностей в поддерживающем и развивающем капитале избыточные денежные средства направляются непосредственно на обратный выкуп акций. Свободный денежный поток на акцию уже на 6% выше, чем до начала программы обратного выкупа.

Краткосрочные перебои на Кадья, вызванные землетрясением магнитудой 4,5 в апреле, ожидается устранить к концу второго квартала. Подземные восстановительные работы уже ведутся, и ожидается, что производство вернётся к 80% мощности в течение пяти недель. Наземная инфраструктура не пострадала.

Используя 11% годовой рост выручки и операционную маржу 59%, наша модель прогнозирует достижение акциями уровня $122 в течение 2,5 лет.

Это предполагает мультипликатор цена/прибыль на уровне 9,9x, что соответствует текущему форвардному P/E.

Консервативный мультипликатор отражает присущую золотодобыче товарную экспозицию и давление на затраты вследствие роста цен на энергоносители.

Наши допущения для оценки

Мгновенно оцените справедливую стоимость компании (бесплатно с TIKR) >>>

Наши допущения для оценки

Модель оценки TIKR позволяет задать собственные допущения по росту выручки компании, операционной марже и мультипликатору P/E, и рассчитывает ожидаемую доходность акций.

Вот какие параметры мы использовали для акций NEM:

1. Рост выручки: 11%

Выручка Newmont выросла на 21% за последний год и почти на 24% ежегодно за три года — благодаря росту цен на золото и добыче на новых активах.

Краткосрочное предположение о росте снижается по мере восстановления Кадья и нормализации производственного микса. Потенциал роста выручки тесно связан с ценами на золото, которые оставались благоприятными.

Годовой производственный прогноз на 2026 год в объёме 5,3 млн унций остаётся в силе.

2. Операционная маржа: 59%

Маржа EBIT достигла 48,4% за последний год, резко увеличившись по сравнению со средним значением за три года.

Первый квартал выиграл от высоких цен на сопутствующие продукты, особенно серебро. Руководство сохраняет прогноз по затратам, несмотря на рост цен на топливо, ссылаясь на активную работу по повышению производительности и дисциплину в цепочке поставок.

При каждом изменении цены нефти на $10 за баррель совокупные затраты на поддержание производства изменяются примерно на $12 за унцию.

3. Выходной мультипликатор P/E: 9,9x

Сегодня Newmont торгуется около 9,9x форвардной прибыли — значительно ниже 10-летнего среднего значения около 20x.

Мы сохраняем мультипликатор неизменным ввиду неопределённости товарных цен. Если цены на золото останутся высокими и траектория роста производства сохранится, существует значительный потенциал переоценки.

Создайте собственную модель оценки для любых акций (бесплатно!) >>>

Что произойдёт, если ситуация улучшится или ухудшится?

Золотодобытчики сталкиваются с товарными циклами, геополитическими рисками и операционной сложностью. Вот как акции Newmont могут повести себя в различных сценариях до декабря 2030 года:

• Пессимистичный сценарий: При росте выручки на 9,2% в год и чистой марже около 36,4% инвесторы получат 21,4% совокупной доходности (4,4% ежегодно).
• Базовый сценарий: При росте на 10,2% и марже 38,9% модель указывает на 53,6% совокупной доходности (9,9% ежегодно).
• Оптимистичный сценарий: Если цены на золото обеспечат рост выручки на 11,2%, а маржа достигнет 40,4%, доходность может составить 87,1% совокупно (14,8% ежегодно).

Узнайте, что аналитики думают об акциях NEM прямо сейчас (бесплатно с TIKR) >>>

Диапазон зависит от цен на золото, темпов восстановления производства и скорости наращивания добычи на высокосортных участках ключевых месторождений.

В пессимистичном сценарии затраты на энергоносители снижают маржу, спор по совместному предприятию Nevada Gold Mines с Barrick затягивается, а рост производства разочаровывает.

В оптимистичном сценарии цены на золото удерживаются, восстановление Кадья завершается в срок, а наращивание добычи на Лихир и Боддингтон опережает план.

Каков потенциал роста акций Newmont?

С помощью нового инструмента — модели оценки TIKR вы можете оценить потенциальную цену акции менее чем за минуту.

Для этого нужно всего три простых параметра:

• Рост выручки
• Операционная маржа
• Выходной мультипликатор P/E

Если вы не уверены, что вводить, TIKR автоматически заполняет каждый параметр на основе консенсус-прогнозов аналитиков, обеспечивая быструю и надёжную отправную точку.

Затем TIKR рассчитывает потенциальную цену акции и совокупную доходность в сценариях «Бык», «База» и «Медведь», чтобы вы могли быстро оценить, является ли акция недооценённой или переоценённой.

Узнайте реальную стоимость акции менее чем за 60 секунд (бесплатно с TIKR) >>>

В поисках новых возможностей?

• Узнайте, какие акции покупают инвесторы-миллиардеры, чтобы следовать умным деньгам.
• Анализируйте акции всего за 5 минут с помощью универсальной и удобной платформы TIKR.
• Чем больше камней вы перевернёте… тем больше возможностей откроете. Ищите среди 100 000+ мировых акций, портфелей ведущих мировых инвесторов и не только — с TIKR.

Отказ от ответственности:

Обратите внимание, что статьи на TIKR не предназначены для предоставления инвестиционных или финансовых советов от TIKR или нашей редакционной команды, а также не являются рекомендациями покупать или продавать какие-либо акции. Мы создаём контент на основе инвестиционных данных терминала TIKR и оценок аналитиков. Наш анализ может не включать последние новости компаний или важные обновления. TIKR не имеет позиций ни в одной из упомянутых акций. Спасибо за чтение и удачных инвестиций!