Грядет сжатие коротких позиций цены Биткоина? Всё, что вам нужно знать

Ключевые выводы:

• Ставки финансирования стали отрицательными: когда ставки финансирования бессрочных фьючерсов становятся отрицательными, это означает, что шорты платят лонгам, классическая ситуация для сквиза, если цена пойдет вверх.
• Открытый интерес растет (или остается повышенным), в то время как финансирование низкое/отрицательное, что означает, что множество сделок с кредитным плечом накапливаются и становятся уязвимыми.
• Но инсайдерский кит Биткоина только что открыл короткую позицию на 76 миллионов $ против цены BTC, заставляя трейдеров задаваться вопросом, что ему известно.

Классическая ситуация для цены BTC разворачивается на наших глазах. Ставки финансирования становятся отрицательными, открытый интерес растет, и продавцы в шорт выглядят уязвимыми. Возможен ли сквиз шортов Биткоина, который подтолкнет соотношение BTC/USD в стратосферу? Давайте рассмотрим факты.

Ставки финансирования: когда шорты начинают платить лонгам

В мире бессрочных фьючерсов "ставка финансирования" является пульсом настроений кредитного плеча. Когда ставка финансирования положительная, лонги (те, кто делает ставку на рост цены) платят шортам.

Когда она становится отрицательной, шорты платят лонгам. Это редкий сигнал о том, что медвежьи ставки доминируют, но могут оказаться под давлением, если они шортят цену BTC. Как воскликнул крипто-трейдер и инфлюенсер Crypto Rover:

Согласно его данным, совокупная ставка финансирования для Биткоина снижается в сторону отрицательного диапазона или, по крайней мере, нейтрального, а не сильно положительной зоны, наблюдаемой в предыдущих бычьих забегах. Важно отметить, что исторические паттерны показывают: когда финансирование становится отрицательным, а цена движется вверх, может последовать сквиз коротких позиций.

Открытый интерес: накопленное кредитное плечо в ожидании

Открытый интерес (OI) отслеживает общую стоимость открытых деривативных контрактов. Растущий OI предполагает, что в игре больше сделок с кредитным плечом. Открытый интерес Биткоина вырос до нового исторического максимума, даже когда цена Биткоина снижалась к 115 000 $.

Это означает, что если открыто много коротких позиций (особенно при отрицательном финансировании) и цена начинает расти, может произойти каскад принудительной ликвидации. Шорты сжимаются, обратные выкупы ускоряют движение, и запускается цикл обратной связи.

Руководство трейдера: почему появляются колл-спреды

Причина, по которой опционные трейдеры воодушевляются ценой Биткоина в таких ситуациях, двоякая. Во-первых, при отрицательном финансировании боль от короткой позиции нарастает. Во-вторых, растущий OI означает, что есть открытые позиции, которые могут вызвать вынужденные покупки.

Опционные столы часто реагируют покупкой краткосрочных колл-спредов (т.е. покупкой одного колла и продажей колла с более высокой ценой исполнения), чтобы получить выгоду от роста, если произойдет сквиз. Логика: если шорты вынуждены покупать при росте, цена ускоряется, и колл-спред окупается.

Если ничего не происходит, стоимость спреда ограничивает убытки. На рынках, измеряемых потоками кредитного плеча, такое тактическое позиционирование имеет смысл.

Но предостережения значительны. Отрицательное финансирование не гарантирует сквиз. Рынок может оставаться в боковом движении рынка или даже снижаться, если нет триггера. Растущий открытый интерес также может отражать как лонги, так и шорты, и вам нужна правильная комбинация для сквиза, который подтолкнет цену Биткоина.

Время также непрозрачно. Даже если условия созданы, часто требуется катализатор, такой как макрособытие, регуляторный сюрприз или крупный институциональный поток. В то время как рост золота сейчас параболический, цена Биткоина пока не смогла догнать его.

Возвращение инсайдерского кита Биткоина

Еще один инцидент, заставляющий трейдеров быть внимательными, — это возвращение "инсайдерского" кита Биткоина, который открыл огромный шорт по Биткоину всего за несколько мгновений до объявления Трампа о 100% тарифе на китайские товары, что обрушило крипторынок.

Сегодня, несмотря на нарастающие условия для сквиза шортов Биткоина, инсайдерский кит открыл короткую позицию по BTC на 76 миллионов $ с кредитным плечом 10x. Если он снова делает ставку против цены Биткоина, это заставляет других трейдеров насторожиться и обратить внимание. Что ему известно о Bitcoin USD?

Заключительные мысли

Итак, да, ингредиенты для сквиза шортов Биткоина присутствуют. Ставки финансирования становятся нейтральными/отрицательными, открытый интерес близок к рекордным максимумам, и ликвидации начинают показывать боль шортов. Эта комбинация означает, что внимательные трейдеры могут позиционироваться для резкого движения вверх.

Но не путайте возможность с неизбежностью. Разговоры о ставке ФРС, макроволатильность и механика деривативов добавляют сложности. Если вы торгуете или хеджируетесь, вам стоит следить за линией на графике ставки финансирования, которая заползает в отрицательную территорию, поведением открытого интереса, крупными ликвидациями шортов, появляющимися в данных тепловой карты, и, конечно, следующими шагами инсайдерского кита.

Если все сойдется и Биткоин пробьет сопротивление, продавцы в шорт могут стать первыми жертвами на краю кресла, и за этим может последовать сквиз. Но это довольно большое "если".