Прибыльность держателей BTC падает к двухлетним минимумам — давление продавцов исчезает

Рынок биткоина переживает редкую фазу — давление со стороны долгосрочных держателей практически исчезло. Падение ниже $90 тысяч стало точкой, где крупные и терпеливые владельцы BTC прекратили продажи, а ключевые ончейн-метрики вернулись к уровням начала 2024 года. Это создаёт эффект «полного сброса», который обычно формирует основу для следующего рыночного цикла.

Соотношение прибыли долгосрочных и краткосрочных держателей биткоина.

Новые данные CryptoQuant показывают: долгосрочные держатели перестали фиксировать прибыль, потому что её попросту не осталось. Рынок вернулся в фазу, когда предложение от старых кошельков минимально, а спекулятивная часть рынка действует хаотично.

Долгосрочные держатели прекратили продажи на фоне снижения

Исследователи отмечают: как только цена BTC упала к $89–90 тысячам, активность продавцов из сегмента LTH почти исчезла. Этот эффект видно через изменившуюся структуру UTXO — монет, которые хранятся долго и формируют основу предложения. По логике рынка:

• долгосрочные держатели продают в периоды перегрева
• перестают продавать, когда фаза коррекции подходит к зрелой стадии

Именно это сейчас и наблюдается. Участники, державшие биткоин более 155 дней, стали значить меньшую долю в продажах, а спекулятивный сегмент — наоборот, доминировать.

SOPR Ratio падает к уровню начала 2024 года

Ключевая метрика SOPR, показывающая, продаются ли монеты в прибыли или убытке, зафиксировала самое сильное снижение за два года.

CryptoQuant отмечает, что SOPR Ratio (LTH-SOPR / STH-SOPR) опустился до 1,35 — минимума с января 2024 года. Это означает:

• прибыльность долгосрочных держателей резко уменьшилась
• короткосрочные трейдеры стали основными продавцами в прибыли
• цикл распределения крупных игроков закончился

Исследователь CryptoOnchain пишет, что такое падение отражает «масштабный рыночный сброс» и очищение перегретой части рынка.

Рынок остывает и сбрасывает спекулянтов

По мнению аналитиков, текущий период — характерная фаза охлаждения, когда цена делает резкие движения, а краткосрочные игроки реагируют импульсивно. Данные показывают это наглядно. Чистая позиция краткосрочных держателей на 30-дневном периоде:

• резко выросла 24 ноября — на фоне попытки рынка отскочить
• затем стала отрицательной 1 декабря — когда BTC снова снизился у месячного открытия

Этот «ломаный» профиль поведения классически соответствует фазам рыночной неопределённости и дна:
спекулянты мечутся, крупные держатели — наоборот, уходят в пассивность.

Почему эта перезагрузка важна для цикла

Подобные фазы нередко предшествуют сильным рыночным движениям. Когда долгосрочные держатели прекращают продажи, рынок лишается основного источника предложения. Происходит следующее:

• давление продавцов снижается до минимальных значений
• краткосрочные трейдеры выгорают на попытках поймать движения
• рынок переходит в стадию «структурного затишья», из которой часто начинается новый импульс

SOPR Ratio, опустившийся к минимумам двухлетней давности, показывает, что большая часть монет перешла в состояние нереализованного убытка или нулевой прибыли. Это один из тех механизмов, который обычно формирует фундамент будущего разворота.

Что это может означать для BTC

Текущая картина указывает на:

• завершение распределения со стороны долгосрочных держателей
• очистку рынка от перегрева
• формирование условий для последующей фазы роста, когда достаточно небольшого спроса, чтобы сдвинуть цену

Это не означает мгновенный разворот. Но исторически такие периоды создавали основу для сильных трендов на горизонте нескольких месяцев.

Читать далее: ETF оказались под ударом на фоне спора о самостоятельном хранении биткоина