Является ли капитуляция Майнеров Bitcoin золотой возможностью?

Bitcoin Magazine

Является ли капитуляция Майнеров Биткоина золотой возможностью?

Скорость хэширования Майнеров Биткоина испытала значительное снижение с середины октября, резко упав, несмотря на годы почти непрерывного роста. Это отступление отражает настоящую капитуляцию майнеров биткоина, вызванную ухудшением прибыльности на фоне недавней слабости цены Биткоина. Однако, может ли этот сдвиг майнеров биткоина на самом деле предоставить золотую возможность?

Прибыльность Майнеров Биткоина

Общая вычислительная скорость хэширования сети Биткоин вошла в заметный нисходящий тренд с 18 октября, обращая вспять то, что в противном случае было постоянным многолетним ростом. Индикатор хэш-лент, который сравнивает 30-дневную скользящую среднюю скорости хэширования с 60-дневной скользящей средней, стал красным, указывая на капитуляцию майнеров. Когда долгосрочная скользящая средняя пересекает краткосрочную сверху, это сигнализирует о том, что майнеры выводят вычислительную мощность из сети, обычно потому что маржа прибыли стала слишком тонкой, чтобы оправдать продолжение операций на прежних уровнях.

Множитель Пуэлла, который измеряет ежедневный доход майнеров в USD относительно их 365-дневной скользящей средней, недавно обрушился примерно до 0.67. Это означает, что майнеры зарабатывают только две трети своего среднегодового дохода. Метрика выявляет тревожную тенденцию: по мере созревания Биткоина и роста сети экономика майнинга становится все более сжатой.

Доход Майнеров Биткоина под давлением

Более глубокая проблема заключается в составе дохода майнеров. Майнеры Биткоина получают доход из двух источников: субсидии за блоки и комиссии за транзакции. Текущая субсидия за блок составляет 3.125 BTC за блок, что представляет львиную долю дохода майнеров. Однако комиссии за транзакции, которые теоретически могли бы компенсировать снижение субсидий со временем, вошли в долгосрочный нисходящий тренд на протяжении этого цикла. При измерении в USD доход майнеров от комиссий сейчас практически незначителен по сравнению с субсидией за блок.

Это создает неудобную математическую проблему. Субсидия за блок уменьшается на 50% каждые четыре года при Халвинге Биткоина. Чтобы доход майнеров оставался постоянным, цена Биткоина должна надежно удваиваться каждые четыре года. Это требование становится все более нереалистичным по мере созревания Биткоина и приближения к десяткам или сотням триллионов в рыночной капитализации. В течение 20-30 лет халвинги потребуют цен на Биткоин в десятки миллионов долларов за единицу только для поддержания текущих уровней дохода майнеров.

Структурные препятствия для Майнеров Биткоина

Когда субсидии за блоки в конечном итоге снизятся до нуля в ближайшие десятилетия, комиссии за транзакции теоретически должны заполнить этот пробел. Тем не менее, текущий цикл демонстрирует, что доход от комиссий движется в противоположном направлении и снижается, поскольку пользователи переходят на более эффективные решения второго уровня, такие как Сеть Lightning, а объем он-чейн транзакций стагнирует.

Решения для масштабирования второго уровня полезны для полезности Биткоина и снижают затраты пользователей. Аналогично, меньшее количество он-чейн транзакций, уменьшающих перегрузку и комиссии, положительно влияет на доступность. Но эти разработки и улучшения, которые делают Биткоин более практичным в качестве платежного уровня, одновременно уменьшают доход, доступный для обеспечения базового уровня в долгосрочной перспективе.

Заключение: Капитуляция Майнеров Биткоина как возможность

Майнеры Биткоина, несомненно, капитулируют, движимые снижением цен и ухудшением маржи прибыли. Для тактических трейдеров и инвесторов, ориентированных на накопление, это представляет благоприятное окно для наращивания позиций, особенно после появления сигнала разворота хэш-лент. История показывает, что такие периоды редко сохраняются без последующего резкого ралли Биткоина.

Для более глубоких данных, графиков и профессиональных аналитических материалов о тенденциях цен на биткоин посетите BitcoinMagazinePro.com. Подпишитесь на Bitcoin Magazine Pro на YouTube для получения дополнительных экспертных рыночных аналитических материалов!

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не должна рассматриваться как финансовый совет. Всегда проводите собственное исследование перед принятием любых инвестиционных решений.

Этот пост "Является ли капитуляция Майнеров Биткоина золотой возможностью?" впервые появился на Bitcoin Magazine и написан Мэттом Кросби.