Крипто изменилась — CFTC отзывает многолетние правила виртуальной валюты

Комиссия по торговле товарными фьючерсами объявила 11 декабря 2025 года, что отозвала свое интерпретационное руководство 2020 года о том, когда криптовалютная сделка считается "фактической поставкой", шаг, который, по словам агентства, является ответом на значительные изменения на криптовалютных рынках и в торговых практиках.

Согласно пресс-релизу CFTC, исполняющая обязанности председателя Кэролайн Д. Фам назвала руководство "устаревшим и чрезмерно сложным" и заявила, что его удаление поможет способствовать доступу к более безопасным рынкам США.

Фактическая поставка и 28-дневный тест

Согласно своду правил 2020 года и федеральным документам, предыдущее руководство CFTC рассматривало розничную криптовалютную сделку как исключенную из правил фьючерсного типа, если актив поступал под контроль покупателя в течение 28 дней с момента транзакции — технический стандарт, используемый для определения, является ли сделка спотовой продажей или регулируемой транзакцией фьючерсного типа.

Это руководство включало примеры, показывающие, когда перевод в публичном реестре или контроль над кошельком будет или не будет считаться фактической поставкой. 28-дневная ссылка основана на существующих исключениях Закона о товарных биржах и была центральной для того, как многие платформы структурировали розничные предложения.

Реакция отрасли и риски

Отчеты показали, что многие участники рынка встретили отзыв с облегчением, говоря, что это дает биржам больше возможностей для разработки продуктов и работы без узкой интерпретации персонала, диктующей сроки расчетов.

Некоторые юристы и сотрудники платформ утверждали, что тесты 2020 года затрудняли площадкам предлагать определенные клиентские услуги, если они не соответствовали строгим шагам доставки.

В то же время, юридические наблюдатели предупредили, что отзыв руководства без четкой замены оставляет открытыми вопросы о том, как регуляторы будут относиться к подобным сделкам в будущем, и какие платформы должны регистрироваться как фьючерсные площадки.

Согласно отчетам, это действие было представлено как часть политических приоритетов администрации президента США Дональда Трампа по модернизации правил, влияющих на рынки цифровых активов.

CFTC заявила, что изменение соответствует более широким межведомственным усилиям и инициативам по взаимодействию с общественностью, которые агентство проводило в этом году. Такая формулировка вызвала повышенное внимание со стороны бирж, торговых фирм и законодателей, которые следят за любыми последующими шагами.

CFTC сигнализировала, что может запросить общественное мнение и рассмотреть новые материалы для замены отозванного руководства, включая часто задаваемые вопросы или свежие интерпретационные заметки.

Операторы рынка теперь будут взвешивать операционные изменения и юридические советы, решая, изменять ли дизайн продукта или условия для клиентов.

Ожидается, что некоторые фирмы скорректируют процедуры хранения и передачи, в то время как другие могут ждать более четких письменных стандартов, прежде чем вносить большие изменения.

Изображение предоставлено Quality Company Formations, график от TradingView