РБИ отвергает Биткоин как валюту, но циклы ликвидности могут совпадать с ралли BTC

• RBI подчеркивает преимущество суверенных валют над криптовалютами для обеспечения стабильности.

• Стейблкоины подвергаются критике за содействие незаконной деятельности и обход контроля за движением капитала.

• Движения цен Биткоина коррелируют с изменениями ликвидности RBI, подчеркивая рыночные реалии, несмотря на официальное отрицание.

Позиция RBI в отношении Биткоина и стейблкоинов вызывает дебаты в Индии. Узнайте, почему официальные лица ставят под сомнение их ценность и как пользователи криптовалют противопоставляют этому реальные преимущества, такие как более дешевые денежные переводы. Изучите последствия для цифровой экономики Индии сегодня.

Что сказал RBI о Биткоине?

RBI о Биткоине привлек значительное внимание, при этом заместитель управляющего Т. Раби Санкар пояснил, что криптовалюта не квалифицируется как деньги. На недавнем медиа-мероприятии в Мумбаи он подчеркнул происхождение Биткоина как технологической инновации, а не жизнеспособной валюты, подчеркнув, что его ценность проистекает из спекуляций, а не из внутренних качеств. Эта перспектива соответствует предпочтению RBI государственных валют, поддерживаемых такими институтами, как Международный валютный фонд.

Источник: X

Замечания Санкара подчеркивают продолжающиеся опасения RBI по поводу криптовалют в Индии, где регуляторная осторожность формировала ландшафт с момента отмены банковского запрета 2018 года Верховным судом в 2020 году. Центральный банк рассматривает Биткоин и аналогичные активы как представляющие риски для финансовой стабильности, включая потенциальные нарушения фискальной политики и банковских систем. Несмотря на рост глобального принятия, с более чем 20 миллионами индийцев, владеющих криптоактивами согласно отчетам Chainalysis, RBI отдает приоритет контролируемым цифровым инновациям, таким как предстоящая Цифровая валюта Центрального банка (CBDC).

Как стейблкоины влияют на денежную стабильность?

Стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, таким как доллар США, рассматриваются RBI как неадекватные заменители традиционных денег, поскольку им не хватает суверенной гарантии для возмещения стоимости. Санкар объяснил, что без этого обещания стейблкоины вводят уязвимости, такие как внезапные события отвязки, которые могут подорвать доверие к финансовой системе. Например, крах TerraUSD в 2022 году уничтожил миллиарды, иллюстрируя риски нестабильности цен, подчеркнутые RBI.

Подтверждающие данные от Совета по финансовой стабильности указывают, что стейблкоины могут усилить системные риски, если они будут расти бесконтрольно, потенциально вмешиваясь в передачу денежно-кредитной политики. В Индии, где денежные переводы превышают 100 миллиардов $ ежегодно по данным Всемирного банка, стейблкоины предлагают эффективность, но также вызывают опасения по поводу обхода движения капитала. Санкар отметил: "Помимо содействия незаконным платежам и обхода мер по контролю за капиталом, стейблкоины вызывают значительные опасения в отношении денежной стабильности, фискальной политики, банковского посредничества и системной устойчивости". Это экспертное мнение ключевой фигуры RBI укрепляет позицию учреждения, опираясь на анализы таких органов, как МВФ, которые выступают за надежное регулирование перед широкой интеграцией.

Позиция RBI поощряет разработку стейблкоинов, обеспеченных INR, под строгим надзором, потенциально соединяя традиционные финансы с технологией блокчейн. Однако без четких рамок сохраняется зависимость от стейблкоинов, деноминированных в иностранной валюте, как видно на таких платформах, как Binance и WazirX, которые сообщают о высоких объемах от индийских пользователей. Эта двойственность — практическая полезность против регуляторной осторожности — определяет текущий дискурс о криптовалютах в Индии.

Часто задаваемые вопросы

Каковы риски Биткоина в Индии по мнению RBI?

RBI определяет спекулятивный характер Биткоина как основной риск, потенциально ведущий к финансовым потерям и нестабильности. Официальные лица предупреждают о его использовании в незаконной деятельности и отсутствии поддержки со стороны какого-либо правительства, что может усугубить волатильность. Без статуса законного платежного средства Биткоин остается нерегулируемым за пределами правил против отмывания денег, призывая инвесторов к осторожности.

Почему стейблкоины вызывают споры для денежно-кредитной политики RBI?

Стейблкоины бросают вызов контролю RBI над денежной массой и процентными ставками, действуя вне традиционных банковских каналов. Объяснение на естественном языке: Если вы спрашиваете о том, как эти цифровые токены влияют на экономику Индии, представьте их как параллельные валюты, которые могут утечь средства за границу или подпитывать инфляцию без центрального надзора — то, что RBI стремится предотвратить через бдительную политику.

Источник: X

Крипторынок Индии развивался в условиях регуляторного контроля, с объемами транзакций, достигающими 6,4 миллиарда $ в начале 2024 года по данным KPMG. Ответы сообщества на комментарии Санкара, широко распространенные на социальных платформах, подчеркивают практические преимущества. Пользователи выделяют роль стейблкоинов в денежных переводах, снижая затраты с традиционных сервисов, таких как Western Union, которые взимают до 6% комиссии, по сравнению с менее чем 1% в блокчейн-сетях.

Сторонники выступают за стейблкоин, привязанный к INR, чтобы укрепить глобальную роль рупии, предотвращая доминирование альтернатив на основе USD, таких как USDT, который занимает более 70% рыночной доли согласно данным CoinMarketCap. Программируемые платежи через стейблкоины могли бы улучшить Единый платежный интерфейс Индии (UPI), расширяя его охват до международных транзакций. По состоянию на 2025 год, UPI обрабатывает более 13 миллиардов ежемесячных транзакций внутри страны, но сохраняются трансграничные ограничения.

Ключевые выводы

• Отрицание Биткоина RBI: Фокусируется на его спекулятивной ценности и рисках для стабильности, предпочитая суверенные цифровые валюты.
• Опасения по поводу стейблкоинов: Подчеркивают угрозы для денежно-кредитной политики, с призывами к регулируемым альтернативам INR для смягчения иностранного доминирования.
• Рыночная корреляция: Цена Биткоина соответствует тенденциям ликвидности RBI, раскрывая взаимосвязанную финансовую динамику, несмотря на официальную риторику.

Источник: Alphractal

Интересно, что эмпирические наблюдения показывают, что производительность Биткоина отражает расширения и сокращения баланса RBI. В периоды повышенной ликвидности, такие как пост-2020 пандемические меры, цены BTC выросли вместе с глобальными тенденциями, но с заметной чувствительностью к изменениям индийской политики. Анализы от экономических наблюдателей, таких как Alphractal, выявляют коэффициент корреляции, превышающий 0,75 в последние годы, предполагая косвенное влияние, несмотря на неучастие RBI в крипторынках.

Это соответствие вызывает вопросы о границах между традиционными и децентрализованными финансами. В то время как RBI выступает за пилотные проекты CBDC, которые обработали миллионы транзакций с 2022 года, устойчивость Биткоина сохраняется. Глобальные прецеденты, включая рамки MiCA ЕС, предлагают модели для Индии, чтобы сбалансировать инновации со стабильностью.

Заключение

Твердая позиция RBI в отношении Биткоина и стейблкоинов отражает приверженность защите финансовой экосистемы Индии, отдавая приоритет денежной стабильности в условиях растущего принятия криптовалют. По мере продолжения дебатов между регуляторами и энтузиастами, путь вперед, вероятно, включает регулируемые цифровые активы, которые соответствуют национальным интересам. Инвесторы и политики должны следить за развитием событий, позиционируя Индию как лидера в безопасной интеграции блокчейна для будущего.