Инфляция в США снизилась, так почему же Bitcoin и акции упали?

Инфляция в США показала самое значительное снижение за последние месяцы. Тем не менее, вместо устойчивого роста, как Биткоин, так и американские акции резко упали во время торговых часов в США. 

Ценовое движение озадачило многих трейдеров, но графики указывают на знакомое объяснение, основанное на рыночной структуре, позиционировании и ликвидности, а не на макроэкономических фундаментальных факторах.

Что произошло после публикации данных по Индексу потребительских цен (ИПЦ) США

Общий ИПЦ замедлился до 2,7% год к году в ноябре, что значительно ниже прогнозируемых 3,1%. Базовый ИПЦ также оказался ниже ожиданий на уровне 2,6%. 

На бумаге это был один из самых благоприятных для рисковых активов инфляционных показателей 2025 года. Рынки изначально отреагировали ожидаемо. Биткоин подскочил к области 89 000 $, в то время как S&P 500 резко вырос вскоре после публикации данных.

Этот рост не продлился долго.

Примерно через 30 минут после публикации данных по ИПЦ Биткоин резко развернулся. После достижения внутридневных максимумов около 89 200 $, BTC агрессивно распродавался, снижаясь к области 85 000 $. 

S&P 500 следовал аналогичной траектории, с резкими внутридневными колебаниями, которые стерли большую часть первоначального роста, вызванного данными по ИПЦ, прежде чем стабилизироваться.

Этот синхронизированный разворот на рынках криптовалют и акций имеет значение. Он сигнализирует о том, что движение не было специфичным для отдельного актива или вызванным настроениями. Оно было структурным.

Объем продаж Биткоина агрессорами рассказывает всю историю

Наиболее очевидная подсказка исходит из данных по объему продаж Биткоина агрессорами.

На внутридневном графике большие всплески объема продаж агрессорами появились именно в момент, когда Биткоин снижался. Продажи агрессорами отражают рыночные ордера, попадающие на бид — агрессивную продажу, а не пассивную фиксацию прибыли. 

Эти всплески сгруппировались в часы работы рынка США и совпали с самой быстрой частью снижения.

Недельный обзор подкрепляет эту закономерность. Аналогичные всплески продаж появлялись несколько раз на прошлой неделе, часто в периоды высокой ликвидности, что свидетельствует о повторяющихся эпизодах принудительной или систематической продажи, а не изолированных выходах розничных инвесторов.

Такое поведение соответствует каскадам ликвидаций, стратегиям, ориентированным на волатильность, и алгоритмическому снижению рисков — все это ускоряется, как только цена начинает двигаться против левериджных позиций.

Почему "хорошие новости" стали триггером

Отчет по ИПЦ не вызвал распродажу, потому что он был плохим. Он вызвал волатильность, потому что был хорошим.

Более мягкая инфляция кратковременно увеличила ликвидность и сузила спреды. Такая среда позволяет крупным игрокам эффективно исполнять большие объемы. 

Первоначальный скачок Биткоина, вероятно, столкнулся с плотной зоной отложенных ордеров, стоп-лоссов и краткосрочного кредитного плеча. Как только импульс роста остановился, цена развернулась, запустив ликвидацию длинных позиций и срабатывание стоп-ордеров.

Когда началась ликвидация, принудительная рыночная продажа усилила движение. Вот почему снижение ускорилось, а не развивалось постепенно.

Внутридневное резкое колебание S&P 500 демонстрирует аналогичную динамику. Быстрые модели снижения и восстановления во время макроэкономических публикаций часто отражают хеджирование дилеров, эффекты гаммы опционов и систематические потоки, корректирующие риски в реальном времени.

Похоже ли это на манипуляцию?

Графики не доказывают манипуляцию. Но они показывают модели, обычно связанные со сбором стоп-лоссов и извлечением ликвидности:

• Быстрые движения к очевидным техническим уровням
• Развороты сразу после улучшения ликвидности
• Большие всплески агрессивных продаж во время пробоев
• Четкое совпадение с торговыми часами США

Такое поведение типично для рынков с высоким кредитным плечом. Наиболее вероятными движущими силами являются не отдельные лица, а крупные фонды, маркет-мейкеры и систематические стратегии, работающие на рынках фьючерсов, опционов и спотовых рынках. Их цель — не контроль нарратива, а эффективность исполнения и управление рисками.

В криптовалютах, где кредитное плечо остается высоким, а ликвидность быстро истощается вне ключевых окон, эти потоки могут выглядеть экстремальными.

Что это означает в дальнейшем

Распродажа не отменяет сигнал ИПЦ. Инфляция действительно охладилась, и это остается поддержкой для рисковых активов в долгосрочной перспективе. То, что испытал рынок, было краткосрочной перенастройкой позиционирования, а не макроэкономическим разворотом.

В краткосрочной перспективе трейдеры будут наблюдать, сможет ли Биткоин стабилизироваться выше недавней поддержки и исчезнет ли давление со стороны продавцов по мере завершения ликвидаций. 

Если объем продаж агрессорами снизится, а цена удержится, данные по ИПЦ все еще могут проявить себя в ближайших торговых сессиях.