I need your clothes, your boots and your SILVER. Или как связан рост стоимости серебра с ИИ-пузырём

Приветствую. Это моя первая статья на Хабре, но у себя в телеграмме делал несколько постов про драг металлы. Не потому что они на хайпе.. Разве что косвенно.. Сначала попался американский ролик про серебро(который бы наверное не вышел без хайпа вокруг металлов), перевёл его для своего канала.

Тема понравилась, стало интересно там немного покопаться. Так вышла ещё одна статья-перевод про золото опубликованная на Телеграфе и ещё пару обычных постов. Копал больше в рыночную сторону вопроса, так как вообще не нравилось то, что пишут большинство источников по инвест тематике...

Серебро мне всегда нравилось больше, чем золото. Не знаю почему, но никогда не было желания иметь золотую цепь или перстень. Зато ношу серебро с удовольствием. Потому меня зацепил один комментарий к моему последнему посту про серебро:

Цены на серебро раздулись из-за ИИ и лопнут вместе с этим самым ИИ-пузырем.

Это не точная цитата, но посыл был такой.

Тогда я подумал:

Ну что за ерунда? Сколько серебра потребляют эти ваши ИИ? Неужели так много, что могут влиять на цену?

Полез искать информацию и наткнулся на сайт The Silver Institute. Как оказалось, все остальные более менее годные статьи про серебро либо напрямую копированы оттуда, либо большая часть информации взята из их материалов. Там я и нашёл интересный отчёт по потреблению серебра и прогнозы развития различных отраслей на английском. Информация меня слегка удивила.. Но, обо всём по порядку))

Для многих серебро — это как золото, только дешевле... Своего рода драгоценный металл для нищих..

Однако, сегодня это не просто ценный металл, его свойства позволяют серебру занимать значимое место в современном мире:

1) Серебро обладает наибольшей электропроводностью.

2) Серебро обладает идеальной теплопроводностью.

3) Серебро очень стойко к коррозии.

Все это делает его одним из наиважнейших металлов в промышленности. В том числе в производстве электроники и различных технологичных устройств. В общем, на долю электроники, приходится более 510 млн. унций серебра ежегодно.

Солнечные панели

Интересный факт, о котором, возможно, многие знали, но для меня цифры стали прямо скажем открытием:

Из всего серебра, которое используется в промышленности, а на 2024 г. - это ~680 млн. унций, 29% процентов приходится на производство солнечных панелей. А это почти 200 млн. унций.

За 10 лет в процентном выражении значение практически утроилось, а в абсолютных цифрах выросло более чем в 4 раза!

Второй интересный факт:

Китай вырабатывает 51% мировой электроэнергии добываемой от энергии Солнца. И если в 2014 г. общемировое производство солнечной электроэнергии не дотягивало и до 200 000 МВт, то на 2024 г. это значение уже вплотную приблизилось 1 900 000 МВт.

Пока я готовил этот материал, на Bloomberg вышла статья, в которой говорится, что за 2025 г. Китай произвёл 1 200 000 МВт солнечной энергии, а в этом году планирует повысить этот показатель до 1 333 000 МВт и впервые произвести с помощью Солнца больше электроэнергии, чем при помощи угля.

Я ранее работал в угольном порту, загружал краном этот самый уголь в суда... Так вот, Китай забирал всегда любой уголь! Даже тот, который никто брать не хотел. Даже тот, который может легко возгореться в пути. Уволился я оттуда более 5 лет назад, но ассоциации с Китаем и его энергопотреблением у меня до сих пор старые.

Конечно, я видел фотографии и ролики про огромные китайские поля солнечных панелей, но не представлял масштабов.

Европа же, которая так усиленно продвигала «зелёную повесточку», уступила ещё 10 лет назад уверенно занимаемое 1 место по этому показателю. Теперь на неё приходится порядка 15% от солнечной электроэнергетики. На 3м месте США, которые производят 9%.

И, даже не смотря на действия Дональда нашего(или не нашего) Трампа против «зелёной» энергетики, перспективы у отрасли грандиозные. Евросоюз планировал увеличить выработку солнечной электроэнергии до 700 ГВт к 2030 г. Индия к этому же времени собирается увеличить выработку до 500 ГВт.

Конечно, если принять во внимание факт, что сейчас на Западе идёт разворот в обратную от жёсткой зелёной энергетики сторону. А в Европе уже заговорили о том, что зря они отказались от мирного атома, можно несколько снизить радужные прогнозы по развитию солнечной электроэнергетики.

Производство электроэнергии при помощи Солнца обходится на 90% процентов дешевле чем в 2010 году. И, по прогнозам, производство такой энергии уже совсем скоро может быть дешевле, чем производство оной с использованием ископаемых источников энергии. Запад может и начнёт «переобуваться», а вот Китай и Индия остро нуждаются в энергии и не упустят этот источник.

Серебро в автомобилестроении

Казалось бы, автомобилей огромное количество. Они буквально повсюду! Гибриды и электромобили все больше набирают популярность. А серебра на такие авто нужно больше, чем на обычные с ДВС. На электромобиль серебра необходимо примерно в 2 раза больше, чем на автомобиль с ДВС.

Однако, вся автомобильная промышленность на данный момент потребляет чуть более чем 70 млн. унций в год. И даже в прогнозах, хоть они и предсказывают сильнейший рост в сегменте электромобилей, на отрасль отводится чуть более 90 млн. унций к 2031 г. Это, конечно, достаточно много, но потребность не настолько сильная, чтобы из-за этого случился бы бурный рост в стоимости металла. Да и даже прогнозируемый рост не носит взрывного характера.

Тут, конечно, опять можно припомнить Трампа, который выступает против электромобилей, но большая их часть, и это уже не удивительно, производится и потребляется в Азиатском регионе. Так что диапазон потребления серебра этим сектором скорее всего будет находиться на уровне ~80-85 млн. унций в год.

Серебро и ИИ. Заберёт ли Скайнет все серебро себе?

Бурное развитие ИИ в последние годы не заметил только человек, напрочь лишённый доступа к интернету. Многие компании увольняют своих сотрудников заменяя их на бездушные машины.

Некоторые IT компании решили, что им больше не нужны Junior позиции, ведь их легко заменяют нейросети, а с более сложными задачами справятся более опытные спецы.. Откуда будут появляться в будущем опытные спецы в этой незамысловатой схеме, мне не совсем понятно. Видимо, предполагается, что люди вскоре там будут не нужны вовсе.

Количество DATA центров увеличилось более чем в 10 раз с 2000 года. А учитывая, что на сервера для ИИ тратится приблизительно в 2-2,5 раза больше серебра, чем на обычные, то рост его потребления в этой области только нарастает.

Потребление электроэнергии на нужды ИИ так же выросло колоссально за прошедшую четверть века: с менее чем 1000 МВт до 50 000 МВт.

Точной информации, сколько серебра уходит именно на сферу ИИ найти не получилось. Специалисты спорят, но, примерным оценкам, за 2023 г. на продукцию и производство связанное с ИИ ушло порядка 1,5 млн. унций серебра. А рост потребления в этой сфере прогнозируется до 20 млн. унций к 2030 г.

Прогнозы - дело неблагодарное. Сбудутся ли они, мы узнаем только в спустя время. Но, даже рост потребления серебра более чем в 13 раз, даёт не такую уж и большую дополнительную нагрузку на рынок. Из вышеприведённых данных следует, что на автомобилестроение или тем более на производство солнечных панелей уже сейчас уходит кратно больше этого благородного металла.

А потребление электроэнергии хоть и выросло в десятки раз, но даже так, с лихвой перекроется производимой одной только Индией солнечной электроэнергией.

Из всех этих данных я могу сделать вывод, что ИИ хоть и развивается колоссальными темпами, но то, что произошло с ценами на серебро - может быть с этим связано только опосредованно: через различных блогеров и прочих инфлюенсеров, которые муссируют тему «AI-bubble» как только могут.

Так что же происходит на самом деле?

Я почти уверен, что не смотря на все мои старания, перейдёт в мой телеграмм минимальное количество человек, потому сделаю небольшой саммарайз того, о чем писал там.

Единственное, с чем можно адекватно сравнивать серебро, как ни странно - золото. Существует такое понятие, как Gold/Silver Ratio(GSR). Это числовой показатель получающийся при делении цены золота на цену серебра.

Нормальный показатель, когда серебро не слишком дорогое и не слишком дешёвое: GSR=60-80. Это тот диапазон, в котором не стоит ожидать каких-то серьёзных движений. А, даже если они и будут, то направление предугадать невозможно.

В апреле 2025 г. этот показатель достиг значения 100. То есть серебро стоило в 100 раз дешевле золота. Это не означало, что вот вот произойдёт скачок цены на этот металл, но означало, что серебро недооценено по отношению к золоту. Знающие люди уже тогда обращали на это внимание. Я же, к сожалению или к счастью, не смотрел в эту сторону вообще. Не очень люблю спекуляции. Зато разбираться в происходящем мне действительно интересно. И, как минимум, я уберёг свои нервы не влезая в эти спекулятивные истории))

Про золото, к слову, весь 2025 год вещали, что оно «перегрето», хотя есть довольно фундаментальные причины для такого роста цены на него, и они никуда не делись до сих пор. Но это уже отдельная тема. Возможно, сделаю подобный саммарайз по золоту в следующий раз.

Цена на биржевое серебро регулируется в Лондоне организацией LBMA(London Bullion Market Assotiation). И эти ребята настолько увлеклись спекуляцией покупая серебро дёшево и продавая его дороже в Китае или Индии, что остались практически без физического серебра, чтобы обеспечивать свои бумажные обязательства.

Им даже пришлось брать у Китая серебро под процент, чтобы пополнить баланс и обеспечить свои обязательства. А так как серебро в Китае дороже, то ему совершенно невыгодно давать его в долг или продавать по низкой цене. Таким образом, жадные до денег спекулянты, как говорится: «Overplayed their hands». Попутно они еще и утратили контроль над ценой.

Более того, мировой спрос на серебро за последние 5 лет заметно превышал его производство. В среднем потреблялось на 16% больше серебра чем производилось посредством добычи и переработки.

Во всех официальных отчетах не упоминается количество серебра, потребляемое военной промышленностью. Если раньше серебряные пули использовали только охотники на оборотней и вампиров, то сегодня любое современное оружие требует серебро. И, если условный танк можно каким-то образом переработать, то серебро, используемое в различных боеприпасах, попросту сгорает.

А в начале ноября 2025 г. правительство США внесло серебро в список стратегически важных ресурсов. Периодически мелькали новости, что там стало гораздо сложнее купить физический металл.

Все вышеперечисленные факторы сыграли в пользу роста стоимости серебра более чем в 2,5 раза за прошедший год.

В самом конце, перед недавним спадом, в игру вступили спекулянты-новички, или «хомяки», как их любят называть ласково. Они разогнали цены на оба металла до невероятных высот и с умопомрачительной скоростью. Обвал был неминуем.

Когда цены на серебро и золото рухнули, везде стали ещё чаще появляться статьи и посты с графиками цен на золото и серебро за последние 50 лет, где «явно видно», что в 1980 и 2012 «было ровно то же самое».

Если смотреть на графики, то картина выглядит очень похожей. И, недавно залетевшие в металлы новички, в ужасе побежали продавать, чтобы «спасти хоть что-то». Классический приём тру-инвестора: Покупай на хаях, продавай на лоях. Потом ещё надо обязательно говорить, что на фондовом рынке деньги обязательно теряются.

На данный момент серебро немного переоценено относительно золота, но не критично. Индекс GSR колеблется в районе 56-60. Если и стоит сейчас ждать коррекцию, то незначительную. А вот в денежном эквиваленте, цена вполне может и не падать. Золото всё ещё наиболее привлекательный актив для сбережения ценности. Цена на него ближайшее время наверняка будет расти. А серебро, как второй по значимости сберегательный актив, будет подрастать вслед за ним.

Возвращаясь к тому комментарию, который подтолкнул меня на написание данного материала, я могу с большой долей уверенности ответить:

Нет, цена на серебро определённо взлетела не из-за ИИ и рухнет(если рухнет) не от того, что этот пузырь лопнет. SkyNet, у нас отмена!

Но, несмотря на то, что я копнул тему чуть глубже чем те, кого я читал по этой тематике в Ру сегменте, я тоже могу ошибаться. Ведь я человек, а не машина.

А потому, должен упомянуть, что все это ни в коем случае не индивидуальная инвестиционная рекомендация!

P. S.

Сам я не держу ни золото ни серебро, за исключением небольшого количества физического серебра в виде лома из старых цепочек, браслетов и тому подобного. Но его настолько немного, что считать это активом мне сложно. А если уж брать металлы в качестве актива, то для меня - это только стабилизирующая часть, которая должна сохранять капитал при падении рынка. Свой капитал я считаю не настолько большим, чтобы его стабилизировать, потому наращиваю при помощи инструментов, которые приносят реальный, а не спекулятивный доход. Обо всем пишу у себя на канале. Если уж дочитали до этого места, то зайти туда и подписаться наверное стоит.

Ссылка на канал: https://t.me/nopreynopay