Рынки прогнозов достигли $64 миллиардов в 2025 году, но зависимость от централизованных логинов создала критическую уязвимость в безопасности

Рынки прогнозов вошли в мейнстрим в 2025 году, с четырехкратным ростом годового объема торгов, поскольку небольшое количество площадок консолидировали контроль над тем, что быстро становится продуктом институционального масштаба, согласно новому отчету компании по безопасности блокчейна CertiK.

Общий объем сектора вырос с 15,8 $ млрд в 2024 году до 63,5 $ млрд в 2025 году, говорится в отчете, при этом активность оставалась высокой после избирательного цикла в США и продолжилась до января 2026 года.

Это постоянство имеет значение, потому что оно предполагает, что торговля во время выборов вела себя не как единовременный всплеск, а скорее как событие по привлечению клиентов, которое привело новых пользователей к повторному поведению.

Примечательно, что неделя, закончившаяся 18 января, установила рекорд примерно в 6 $ млрд условного объема, говорится в отчете, что отражает, как быстро рынки прогнозов перешли от нишевого крипто-продукта к торговой площадке с высоким оборотом.

Однако центральный аргумент CertiK заключается в том, что следующая фаза роста сталкивается с проблемой целостности, которая имеет меньше общего с эксплойтами смарт-контрактов, чем со слоями, которые управляют регистрацией, «реальным» значением объема и механизмами, определяющими, кто получает выплаты.

Рынок трех платформ с точками единичного отказа

Три платформы в настоящее время составляют более 95% мирового объема рынка прогнозов, согласно CertiK, и каждая из них идет своим путем к доминированию.

Kalshi, которая работает как регулируемая площадка в США, позиционируется как модель, ориентированная на соответствие требованиям. Polymarket захватила наибольшую долю крипто-нативного и международного участия.

Тем временем, Opinion является быстрорастущим участником, использующим экосистемные стимулы для масштабирования с фактически нуля до примерно 30% доли рынка за месяцы, говорится в отчете.

Эта концентрация превращает операционные проблемы в системные.

Сбой на любой крупной площадке больше не является изолированным событием; это шок доверия на всем рынке, который может распространиться на пулы ликвидности, потоки данных и балансы пользователей, особенно когда брокеры и основные каналы распространения начинают относиться к вероятностям прогнозов как к новому классу информационного продукта.

CertiK указывает на инцидент в декабре 2025 года с участием Magic.link, стороннего провайдера аутентификации Polymarket, как на предварительный просмотр того, где сектор наиболее уязвим.

Аккаунты, использующие методы входа в стиле Web2, такие как электронная почта или социальная аутентификация, были скомпрометированы, подвергая риску средства в затронутых аккаунтах, в то время как уровень расчетов на цепочке оставался безопасным.

В интерпретации CertiK это был сбой идентификации, а не сбой расчетов, и это подчеркнуло компромисс регистрации «Web2.5»: более плавный пользовательский опыт в обмен на централизованные точки отказа.

Урок неудобен для отрасли, которая позиционирует себя на децентрализации.

Рынки прогнозов могут поддерживать полностью обеспеченные расчеты на цепочке, сохраняя при этом те же риски сторонних платформ, которые преследуют обычный финтех, включая аутентификацию, восстановление аккаунта и контроль доступа на уровне платформы.

Когда лента лжет, но шансы все еще говорят

Отчет также проводит линию между двумя концепциями, которые часто смешиваются на крипто-рынках: объемом торгов как показателем принятия и вероятностными выходами как показателем информации.

Согласно отчету, программы стимулирования могут раздувать активность, не обязательно улучшая качество прогнозных сигналов.

CertiK сообщила, что отмывочная торговля остается широко распространенной, ссылаясь на исследование, оценивающее, что искусственный объем достигал 60% на некоторых платформах в периоды пиковой добычи аирдропов.

Такое искажение может ввести в заблуждение посторонних, включая потенциальных институциональных пользователей, относительно глубины рынка и органического участия.

Тем не менее CertiK утверждает, что более важный вопрос заключается в том, остаются ли вероятности полезными, даже когда лента шумная.

С точки зрения отчета, отмывочная торговля раздула метрики объема, но еще не скомпрометировала точность цены, и вероятностные выходы оставались надежными для прогнозирования.

Это создает напряженность для платформ, стремящихся перейти в основные финансы; они могут позиционировать себя как информационные утилиты, даже если их показатели активности частично сфабрикованы стимулами.

Это также поднимает более сложное стратегическое решение для лидеров рынка.

Если распространение и доверие зависят от качества информации, платформы могут быть вынуждены стать менее толерантными к поведению, которое повышает объем в краткосрочной перспективе, но подрывает оптику и доверие, необходимые для институционального капитала.

Миграция цепи и новая торговая инфраструктура

Под заголовками CertiK описывает структурную ротацию в том, как исполняется ликвидность рынка прогнозов.

Polygon сохранял «устаревшее доминирование» в течение ноябрьского избирательного цикла, говорится в отчете, но объем BNB Chain резко вырос, начиная с конца 2025 года, коррелируя с ускоренным развертыванием стимулов Opinion.

К неделе 19 января, сообщила CertiK, активность BNB Chain фактически перевернула историческую иерархию, захватив большинство еженедельных потоков и переместив внецепные расчеты на вторичную позицию, даже когда Kalshi показала рекордную производительность во время торговли плей-офф NFL.

Этот сдвиг — больше, чем табло для блокчейн-экосистем. Он меняет, кто может участвовать, как проводятся сделки и какие рыночные структуры осуществимы.

CertiK отмечает, что многие площадки на цепочке переходят от автоматизированных маркет-мейкеров к центральным книгам лимитных ордеров, развернутым непосредственно на высокопроизводительных цепочках, дизайн, который производит более узкие спреды и более знакомую механику для профессиональных трейдеров.

На практике это также приближает рынки прогнозов к биржевой микроструктуре, с сопутствующими рисками опережающей торговли и недостатками упорядочивания транзакций в стиле MEV в публичных сетях.

Проблема оракула, момент, когда «истина» становится выплатой

Если есть единственный хвостовой риск, который объединяет историю роста сектора, это разрешение, шаг, который преобразует вероятности в деньги.

CertiK характеризует манипуляцию оракулом как основной технический вектор атаки, потому что механизмы разрешения рынка напрямую контролируют распределение средств.

Также говорится, что неоднозначные определения рынка уже вызвали споры на всех крупных платформах в течение 2025 года, особенно там, где политические результаты или оспариваемые официальные результаты создают серые зоны.

Отчет описывает основные модели разрешения на доминирующих платформах.

Polymarket описывается как использующая оптимистичный оракул UMA, в котором результаты разрешаются автоматически, если не оспариваются в течение окна вызова, при этом споры передаются на голосование держателей токенов UMA.

Kalshi характеризуется как использующая централизованный арбитраж, где человеческие арбитры разрешают результаты на основе авторитетных источников.

Opinion описывается как опирающаяся на консенсусные оракулы, где назначенные стороны должны согласиться с результатом.

Каждая модель несет разное предположение о доверии. Оптимистичные оракулы могут быть быстрыми для однозначных результатов, но создают уязвимость граничных случаев, включая риск того, что крупные держатели токенов могут влиять на голосование в спорах с низкой ликвидностью.

Централизованный арбитраж предсказуем, но требует доверия к оператору платформы. Консенсусные оракулы распределяют полномочия, но все еще зависят от стимулов и целостности назначенных разрешающих.

По мере масштабирования рынков прогнозов эти компромиссы становится труднее игнорировать.

Сектор может терпеть случайные споры о граничных случаях, когда это криптокурьез. Однако становится кризисом управления, когда вероятности рынка начинают появляться в основных каналах распространения или используются учреждениями в качестве входных данных для решений о рисках.

Пост «Рынки прогнозов достигли 64 $ млрд в 2025 году, но зависимость от централизованных входов создала критическую уязвимость безопасности» впервые появился на CryptoSlate.