Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин выражает новые опасения относительно траектории развития современных рынков прогнозов, предупреждая, что сектор смещается в сторону краткосрочной спекуляции, а не выполнения своего первоначального обещания в качестве инструмента для обнаружения информации и управления рисками.
Его замечания появляются в то время, когда платформы продолжают демонстрировать растущую активность, при этом еженедельный объем торгов ведущих сервисов достигает приблизительно 6,3 миллиарда $.
Бутерин признает, что рынки прогнозов достигли уровня зрелости, когда ликвидность достаточно глубока для того, чтобы профессиональные трейдеры могли работать полный рабочий день, и где ценовые сигналы часто дополняют традиционные источники новостей. Однако он утверждает, что текущий рост скрывает структурную проблему: сближение в сторону продуктов, ориентированных на быстрые, эмоционально обусловленные ставки, а не рынков, которые генерируют значимое долгосрочное понимание.
Всплеск активности скрывает переход к краткосрочным ставкам
Такие платформы, как Polymarket и Kalshi, являются примером быстрого расширения сектора, привлекая как розничных, так и профессиональных трейдеров с глубокой ликвидностью и доступными интерфейсами. Бутерин отмечает, что большая часть этой активности группируется вокруг краткосрочных ставок, включая колебания цен криптовалют, спортивные результаты и другие ставки, связанные с событиями.
Он характеризует эти продукты как "дофаминовые ставки", утверждая, что они обеспечивают немедленное возбуждение, но ограниченную социальную ценность. По его мнению, команды тяготеют к этим рынкам, потому что они генерируют надежный доход, особенно во время медвежьих рынков, когда трейдеры ищут быструю прибыль. Хотя он описывает эту мотивацию как понятную, он предупреждает, что это рискует запереть отрасль в поверхностном соответствии продукта рынку, которое отдает приоритет вовлеченности над полезностью.
Критика подчеркивает напряжение, знакомое во всей криптовалюте: балансирование финансовой устойчивости с более широкой миссией технологии по созданию открытых, информационно насыщенных систем.
Три участника рынков прогнозов
Бутерин формулирует проблему, изучая основных участников, которые поддерживают рынки прогнозов. Согласно его анализу, каждый рынок содержит "умные деньги", которые предоставляют информацию и получают прибыль от точных прогнозов, наряду с участниками, которые теряют деньги, необходимый противовес, который поддерживает функционирование рынков.
Он выделяет три основные категории этих контрагентов. Первая - наивные трейдеры, лица, чьи неверные предположения фактически субсидируют информированных участников. Вторая группа состоит из покупателей информации, организаций, которые намеренно финансируют рынки, часто через автоматизированных маркет-мейкеров, чтобы извлечь идеи, которые они не могут получить где-либо еще. Третья и наиболее перспективная категория, по его мнению, - хеджеры, участники, которые принимают небольшие ожидаемые убытки в обмен на снижение реального риска.
Бутерин предполагает, что сегодняшняя экосистема слишком сильно полагается на первую группу, что может создать извращенные стимулы. Платформы могут в конечном итоге оптимизироваться для привлечения внимания и сенсационных нарративов, чтобы привлечь менее информированных трейдеров, потенциально ухудшая информационное качество рынков со временем.
Хеджирование как путь к долгосрочной ценности
Сооснователь Ethereum считает, что наиболее устойчивая эволюция заключается в расширении роли хеджирования. В этой модели рынки прогнозов функционируют не как спекулятивные площадки, а скорее как инфраструктура управления рисками.
Он иллюстрирует концепцию политико-экономическим сценарием: инвестор, владеющий акциями биотехнологической компании, может хеджироваться против неблагоприятного результата выборов, покупая прогнозные контракты, связанные с этим сценарием. Даже если сделка слегка отрицательна по ожидаемой стоимости, снижение волатильности в портфеле инвестора может оправдать затраты.
Представляя рынки прогнозов как страховые инструменты, Бутерин утверждает, что они могут открыть участие институтов и бизнеса, стремящихся управлять неопределенностью, а не гнаться за прибылью. Такой сдвиг может также углубить ликвидность капиталом, который менее чувствителен к краткосрочным циклам ажиотажа.
Переосмысление стейблкоинов и роли валюты
Помимо постепенных улучшений, Бутерин исследует более радикальную возможность: рынки прогнозов как основа новой финансовой архитектуры, которая в конечном итоге может уменьшить зависимость от фиатных валют. Он отмечает, что пользователи стейблкоинов в первую очередь ищут стабильность цен для соответствия будущим расходам, однако зависимость от токенов, обеспеченных долларом, привязывает криптовалюту к централизованным денежным системам.
В его видении рынки могли бы существовать для ценовых индексов по основным категориям товаров и услуг, позволяя физическим лицам или предприятиям держать корзины прогнозных контрактов, представляющих их будущие потребности в расходах. Персонализированные портфели, потенциально управляемые локальными инструментами ИИ, могли бы обеспечить стабильность, адаптированную к структуре затрат каждого пользователя, эффективно заменяя необходимость в единой универсальной валюте.
Хотя это очень теоретично, концепция иллюстрирует, как информационные рынки могли бы эволюционировать от спекулятивных площадок в основную финансовую инфраструктуру, объединяя прогнозирование, хеджирование и платежи.
Что означает предупреждение Бутерина для отрасли
Комментарий Бутерина появляется в ключевой момент для рынков прогнозов. При ликвидности на рекордных уровнях и растущем внимании основного потока сектор сталкивается со стратегическим выбором между удвоением ставки на спекуляцию с высокой вовлеченностью или инвестированием в более сложные, информационно насыщенные продукты.
Он утверждает, что деноминирование рынков в активах, которые участники действительно хотят держать, таких как процентные эквиваленты фиата, токенизированные акции или криптовалюты, такие как ETH, может сделать рынки, ориентированные на хеджирование, более привлекательными, компенсируя альтернативные издержки. Если это будет реализовано эффективно, этот подход может привлечь более крупные пулы сложного капитала и создать более здоровую экосистему, где участники с обеих сторон воспринимают долгосрочную ценность.
В конечном счете, послание Бутерина - это не столько критика самих рынков прогнозов, сколько призыв заново открыть их первоначальную цель. Технология, предполагает он, обладает потенциалом преобразовать то, как общества оценивают риск и агрегируют знания, но только если строители сопротивляются гравитационному притяжению краткосрочных стимулов.
Пока дебаты продолжаются, его предупреждение служит одновременно предостережением и дорожной картой: рынки прогнозов доказали, что они могут привлекать внимание и ликвидность; следующая задача - доказать, что они могут обеспечить долговременную полезность.
Раскрытие информации: это не торговый или инвестиционный совет. Всегда проводите собственное исследование перед покупкой любой криптовалюты или инвестированием в любые услуги.
Следите за нами в Twitter @nulltxnews чтобы быть в курсе последних новостей о криптовалюте, NFT, ИИ, кибербезопасности, распределенных вычислениях и Metaverse!
Источник: https://nulltx.com/vitalik-buterin-sounds-alarm-on-prediction-market-direction/
