BlackRock и Coinbase получат 18% от дохода от стейкинга ETH ETF

BlackRock и Coinbase планируют получить 18% вознаграждений за стейкинг от предлагаемого биржевого фонда стейкинга Ethereum от BlackRock, согласно обновленной регулятивной заявке.

Компании раскрыли структуру комиссий в измененной заявке S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 17 февраля. Согласно заявке, инвесторы получат 82% от общих вознаграждений за стейкинг, а спонсор фонда и его партнер по исполнению получат 18%. 

Комиссия спонсора, которая составляет от 0,12% до 0,25% от стоимости инвестиций, будет выплачиваться акционерами ежегодно в дополнение к комиссии за стейкинг.

Как будет работать модель стейкинга

В рамках предлагаемой структуры большая часть активов фонда в Ethereum (ETH) будет использоваться для стейкинга. В заявке говорится, что от 70% до 95% активов могут быть размещены в стейкинг в нормальных условиях, а остальное будет доступно для ликвидности и погашений.

Coinbase будет выступать в качестве основного исполнительного агента и депозитария через свое подразделение институциональных услуг. Компания также может передать часть своей доли сторонним валидаторам и поставщикам инфраструктуры, участвующим в процессе стейкинга.

BlackRock уже инвестировал в траст 100 000 $, что равняется 4 000 акций по цене 25 $ каждая. Компания также наращивает свою позицию в Ethereum перед потенциальным запуском.

Основываясь на данных сети начала 2026 года, доходность стейкинга Ethereum в среднем составляла около 3% годовых. После вычета 18% и других комиссий ожидается, что эффективная доходность для инвесторов будет ниже, в зависимости от рыночных условий и участия в сети.

Реакция рынка и опасения по поводу централизации

Фонд является вариантом текущего спотового Ethereum ETF от BlackRock, приносящим доход, который привлек значительный институциональный интерес с момента своего создания. После успеха своих продуктов Биткоин (BTC) и Ethereum компания зарекомендовала себя как значимый игрок в сфере ETF на цифровые активы за последние два года.

Nasdaq уже подал заявку на листинг стейкингового продукта, что указывает на растущую поддержку регулируемых криптопродуктов с доходностью на традиционных рынках.

Некоторые аналитики говорят, что структура может привлечь инвесторов, стремящихся получить доступ к вознаграждениям блокчейна без управления кошельками или валидаторами. Другие поставили под сомнение, не слишком ли высока 18% доля дохода от стейкинга, особенно с учетом растущей конкуренции в сфере ETF.

Также были высказаны опасения по поводу концентрации влияния. На той же неделе, когда BlackRock подал заявку, Виталик Бутерин предупредил, что растущее участие Уолл-стрит в Ethereum может со временем увеличить риски централизации.

Сторонники утверждают, что институциональные продукты помогают принести ликвидность и легитимность на рынок. Критики говорят, что они могут передать слишком много контроля крупным финансовым компаниям.