Скидка Сэйлора: Почему Bitcoin, торгующийся ниже реализованной цены Strategy, — подарок для поздних инвесторов цикла

Bitcoin продолжает испытывать трудности ниже уровня 65 000 $, поскольку постоянное давление продавцов давит на рыночные настроения. Ценовое движение оставалось хрупким в последние недели, с повышенной волатильностью и трейдеры демонстрируют ограниченную уверенность на фоне ужесточения условий ликвидности и более широкой макроэкономической неопределенности. Хотя периодические отскоки имели место, им пока не удалось установить устойчивый восходящий импульс, оставляя Bitcoin в осторожной фазе консолидации ниже ключевого психологического порога.

Недавний отчет CryptoQuant освещает заметное структурное развитие с участием StrategyB, ранее известной как MicroStrategy. Прошло уже более шести лет с тех пор, как компания начала свою стратегию накопления Bitcoin, нацеливаясь примерно на 5% от общего предложения актива. Инициатива, возглавляемая генеральным директором Майклом Сэйлором — одним из самых активных долгосрочных сторонников Bitcoin — отражает убеждение, что BTC в конечном итоге может со временем превысить отметку в 1 000 000 $.

Для достижения этой цели StrategyB реализовала то, что многие считают крупнейшей программой усреднения долларовой стоимости в истории Bitcoin, примечательно без продажи какого-либо BTC с момента начала. Годовые показатели инвестиций иллюстрируют масштаб этих усилий: 1,1 миллиарда $ в 2020 году, 2,57 миллиарда $ в 2021 году, 276 миллионов $ в 2022 году, 1,9 миллиарда $ в 2023 году, 21,9 миллиарда $ в 2024 году, 22,4 миллиарда $ в 2025 году и 4,1 миллиарда $ на данный момент в 2026 году.

Агрессивное накопление Bitcoin компанией StrategyB и последствия для рынка

Согласно отчету, 2025 год стал рекордным годом для StrategyB с точки зрения размещенного капитала, при этом более 22,4 миллиарда $ было инвестировано в накопление Bitcoin. Данные показывают, что 2026 год в настоящее время следует сопоставимой траектории. Если этот темп продолжится, фирма может превзойти рекорд прошлого года, дополнительно укрепляя свою позицию одного из крупнейших институциональных держателей BTC.

В настоящее время Bitcoin торгуется ниже оценочной реализованной цены StrategyB, которая находится около 76 000 $. Эта метрика отражает среднюю стоимость приобретения компании по ее владениям. StrategyB, как сообщается, владеет приблизительно 717 131 BTC, что эквивалентно примерно 3,4% оборотного предложения Bitcoin. Такая концентрация подчеркивает масштаб институционального участия, теперь встроенного в структуру рынка.

Однако интерпретация этих данных требует осторожности. Торговля ниже реализованной цены крупного держателя не означает автоматически недооценку; реализованная цена — это метрика базовой стоимости, а не модель оценки. Рыночные условия, потоки ликвидности и макроэкономические переменные остаются доминирующими драйверами направления цены.

Тем не менее, более широкий вывод заслуживает внимания: даже крупные институциональные участники часто полагаются на относительно простые стратегии накопления, такие как усреднение долларовой стоимости. То, окажется ли этот подход оптимальным в текущих условиях, зависит от индивидуальной толерантности к риску, временного горизонта и более широкого рыночного контекста.

Недельный пробой ниже ключевых скользящих средних сигнализирует о структурной слабости

Недельная структура Bitcoin существенно ухудшилась за последние несколько сессий. После неудачи в поддержании приятия выше региона 90 000–100 000 $ цена откатилась и теперь вернулась к области середины 60 000 $. Последнее недельное закрытие около 66 000 $ размещает BTC решительно ниже 50-недельной и 100-недельной скользящих средних, обе из которых начинают наклоняться вниз.

Этот сдвиг в позиционировании технически значим. Во время продвижения 2024–2025 годов эти скользящие средние действовали как динамическая поддержка, последовательно поглощая откаты и укрепляя продолжение тренда. Их потеря теперь превращает их в сопротивление сверху, ограничивая рост, если только они не будут отвоеваны с сильным подтверждением объемом.

200-недельная скользящая средняя, в настоящее время отслеживающая около области середины 50 000 $, остается последней крупной структурной поддержкой на этом таймфрейме. Исторически, устойчивые закрытия ниже 50-недельной средней после пика цикла сигнализировали о продолжительных корректирующих фазах, а не о поверхностных консолидациях.

Объем расширился во время недавнего пробоя, что предполагает распределение, а не простой дрейф низкой ликвидности. Резкая распродажа из региона 90 000 $ до уровней ниже 70 000 $ отражает решительное предложение, входящее на рынок.

Чтобы быки вернули контроль, BTC потребуется отвоевать диапазон 75 000–80 000 $ и восстановить более высокие недельные максимумы. До тех пор недельный тренд благоприятствует осторожности, с импульсом, склоняющимся к продолжению консолидации или дальнейшему исследованию нисходящего движения.

Избранное изображение от ChatGPT, график от TradingView.com