Спрос на золото в Китае сохраняется, но теперь центр торговли сосредоточился на острове Хайнань

Цены на золото восстановились до $5 161 за унцию после резкого январского обвала, и центр этого роста явно находится в Китае.

Но на этот раз речь не просто о спекуляциях. Пекин запускает скоординированную стратегию, чтобы изменить глобальный рынок золота с нуля.

Арбитраж на Хайнане

Новый режим нулевых пошлин на Хайнане задумывался как витрина открытости Китая для зарубежного импорта. Первые цифры показывают, что схема работает, по крайней мере на поверхности.

Остров перешел на таможенный режим без пошлин 18 декабря. Девятидневные каникулы по случаю Праздника весны стали первым серьезным тестом. Объем офшорных duty-free продаж достиг 2,72 млрд юаней, это $390,8 млн, что на 30,8% больше, чем годом ранее. Покупки совершили 325 000 человек, следует из данных таможни Хайкоу, которые 24 февраля привел The Moodie Davitt Report. Импульс начал формироваться еще в декабре. В январе продажи выросли до 4,86 млрд юаней, это $693,5 млн, что на 46,8% выше показателей прошлого года, сообщало агентство Xinhua.

Во время праздников одним из главных факторов роста оставались золотые украшения. Как писал China Daily 23 февраля, изделия с символикой китайского зодиака и инвестиционные слитки буквально сметали с полок, даже несмотря на рост цен выше 1 500 юаней за грамм. The Moodie Davitt Report также подтвердил, что украшения и часы вошли в число самых продаваемых категорий в CDF Sanya, флагманском duty-free комплексе острова.

25 февраля Global Times сообщил, что ведущие бренды Laopu Gold и Chow Tai Fook запустили агрессивные промо-кампании во время праздников. Среди предложений были скидки за грамм и отмена платы за изготовление. Продавец Chow Tai Fook в Пекине подтвердил рост потока покупателей и увеличение продаж.

Ценовое преимущество Хайнаня по-прежнему ощутимо. В январе Yicai Global писал, что золото Chow Tai Fook на острове стоит около 1 250 юаней за грамм против 1 430 юаней на материке. Браслет весом 40 граммов позволяет сэкономить 13 000-14 000 юаней с учетом государственных субсидий.

Эта динамика говорит о более глубоком процессе в китайской экономике. Получая налоговую льготу, средний класс тратит деньги не на люкс ради статуса, а хеджируется через золото.

Гонка Гонконга за глобальное лидерство в золоте

Пока розничные покупатели едут за золотом на Хайнань, Пекин играет в куда более крупную игру. Заместитель министра финансовых услуг Гонконга Джозеф Чан на первой в году торговой сессии по золоту, посвященной Году Лошади, заявил, что власти намерены «полностью включиться» в превращение города в региональный центр хранения и торговли золотом.

План масштабный. В течение трех лет Гонконг собирается увеличить мощности по хранению золота до более чем 2 000 тонн. Кроме того, планируется запуск полностью государственной системы клиринга по золоту с тестовыми операциями уже в этом году. Параллельно власти намерены углубить интеграцию между Шанхайской золотой биржей и рынком Гонконга.

Читайте также: Биткоин опустился ниже $63 000, продажи майнеров усиливают давление на цену

Цель обозначена прямо. Китай хочет расширить свою долю на рынке и усилить влияние на международное ценообразование золота. Исторически этот сегмент контролировали западные финансовые центры.

Инициатива выходит за рамки внутренних амбиций. Несколько стран Азии уже выразили интерес к размещению государственных золотых резервов через Шанхайскую золотую биржу по мере расширения ее офшорных хранилищ. Ожидается, что одним из первых пользователей станет центральный банк Камбоджи. Он может разместить часть своих резервов объемом 54 тонны в бондовой зоне Шэньчжэня.

Структурный спрос за пределами спекуляций

Январский обвал многое расставил по местам. Золото за день просело на 9%, серебро рухнуло на 26%. Спекулятивный перегрев стал очевиден. Розничных трейдеров с плечом массово вынесло с рынка, из золотых ETF за один день вывели почти $1 млрд, а биржи повысили требования по марже.

Но физический спрос на золото в Китае почти не пострадал. Премии на Шанхайской золотой бирже расширились до $30-32 за унцию выше лондонского спота, даже несмотря на падение мировых цен. Ставки по банковским депозитам снижены из-за мягкой денежно-кредитной политики, рынок недвижимости не дает ощущения стабильности, и для домохозяйств золото остается одним из немногих понятных инструментов сохранения капитала.

Сейчас золото занимает всего 1% в структуре активов китайских домохозяйств. В ближайшей перспективе показатель может вырасти до 5%. Это означает, что структурный спрос со стороны крупнейшего потребителя золота в мире далек от завершения. И теперь Пекин не просто наращивает покупки. Он выстраивает инфраструктуру, которая позволит влиять на само ценообразование.