Индекс альткоин-сезона растет: что на самом деле показывают данные

Аналитик Жоао Ведсон отметил, что Индекс сезона альткоинов продолжает расти, несмотря на общую слабость рынка: 24 из 55 отслеживаемых альткоинов превзошли Bitcoin за последние 60 дней, а график Alphractal показывает, что индекс поднимается к порогу сезона альткоинов из глубокого спада сезона Bitcoin, который характеризовал большую часть конца 2025 года.

Что показывает график

График Индекса сезона альткоинов против Bitcoin от Alphractal отслеживает, какой процент из топ-55 альткоинов превзошёл Bitcoin за скользящий 60-дневный период. Розовая затенённая зона вверху представляет сезон альткоинов, определяемый как период, когда 75% или более альткоинов превосходят Bitcoin. Зелёная затенённая зона внизу представляет сезон Bitcoin, когда 25% или менее превосходят его.

График, охватывающий период с 2023 года по март 2026 года, показывает, что индекс несколько раз колебался между этими двумя зонами. Последний устойчивый период в территории сезона альткоинов пришёлся на середину 2025 года во время ралли, когда индекс приблизился и превысил 80% на фоне роста Bitcoin почти до $120 000. За этим пиком последовал резкий разворот, и индекс снова опустился через средний диапазон к территории сезона Bitcoin, поскольку цена снижалась с конца 2025 года до 2026 года.

Текущее значение показывает синюю линию, поднимающуюся из нижнего диапазона примерно к 44%, находясь в нейтральной зоне между сезоном Bitcoin и сезоном альткоинов: 24 из 55 альткоинов превосходят Bitcoin за последние 60 дней. Направление — вверх. Достигнет ли он территории сезона альткоинов и удержится ли там — открытый вопрос, который ставит график.

Аргумент асимметрии циклов

Основная аналитическая точка зрения Ведсона бросает вызов распространённому предположению о том, как циклы рынка альткоинов и Bitcoin связаны друг с другом. Традиционный нарратив рассматривает альткоины как Bitcoin с более высокой бетой, что означает, что они падают сильнее и восстанавливаются позже, следуя за Bitcoin на протяжении всего цикла. Исторические данные, по мнению Ведсона, рассказывают более тонкую историю.

Медвежьи рынки альткоинов исторически длились от 7 до 11 месяцев. Медвежьи рынки Bitcoin обычно длятся ближе к 12 месяцам. Эта более короткая продолжительность цикла альткоинов означает, что в середине медвежьего рынка Bitcoin группа альткоинов часто уже завершила свою медвежью фазу и начинает восстанавливаться, в то время как Bitcoin всё ещё находится под давлением.

Следствие для текущей ситуации конкретно. Если медвежья фаза Bitcoin продолжается и идёт по своему типичному 12-месячному графику, а медвежьи фазы альткоинов в среднем длятся от 7 до 11 месяцев, то часть вселенной альткоинов может быть ближе к завершению цикла, чем Bitcoin, даже если абсолютное снижение цены Bitcoin выглядит менее серьёзным.

Второй элемент аргумента — динамика дна. Многие альткоины уже испытали просадки на 80–90% или более от своих циклических максимумов. Активы, которые уже упали настолько, имеют пропорционально меньше места для установления новых минимумов в процентном выражении, даже если Bitcoin это сделает. Потенциальное отсутствие новых минимумов у двух третей альткоинов, если Bitcoin упадёт дальше, — это не оптимизм. Это арифметика, применённая к активам, которые уже глубоко обесценены.

Что на самом деле означает рост индекса

Рост Индекса сезона альткоинов, в то время как более широкий рынок остаётся в зоне экстремального страха, на первый взгляд является противоречием. Страх находится на самом высоком уровне за всю историю зафиксированных крахов Bitcoin. Тем не менее, больше альткоинов превосходят Bitcoin за скользящий 60-дневный период, чем месяц назад.

Разрешение заключается в том, что индекс измеряет относительную, а не абсолютную эффективность. Превосходство альткоинов над Bitcoin на падающем рынке означает, что они падают меньше, чем Bitcoin, а не то, что они растут. Рост индекса к 44% в период общей слабости отражает то, что цены альткоинов держатся лучше, чем Bitcoin, а не независимое восстановление.

Превратится ли эта относительная устойчивость в абсолютное превосходство, зависит от условий, которые сам индекс предсказать не может. Что он подтверждает, так это то, что динамика, которую описывает Ведсон, — отсоединение альткоинов от временной шкалы цикла Bitcoin в середине медвежьего рынка Bitcoin — в настоящее время видна в данных.

Текущее значение в контексте

При 24 из 55 альткоинов, превосходящих Bitcoin за 60 дней, индекс находится чуть ниже середины между сезоном Bitcoin и сезоном альткоинов. Направление движения от недавнего спада — вверх. История графика показывает, что индекс может быстро перейти из нейтральной зоны в территорию сезона альткоинов при благоприятных условиях и может развернуться столь же быстро.

Индекс не определяет время. Он измеряет то, что уже происходит на рынке альткоинов относительно Bitcoin, и прямо сейчас большая часть этого рынка держится лучше, чем Bitcoin месяц назад.

Статья «Индекс сезона альткоинов растёт: вот что на самом деле показывают данные» впервые появилась на ETHNews.