Нереализованные убытки XRP превысили $50 млрд на фоне шока цен на нефть

XRP остается под значительным давлением, поскольку последний нефтяной шок и общее беспокойство на рынке подталкивают инвесторов к более оборонительной позиции.

Связанный с Ripple цифровой актив упал на 26% в этом году до примерно 1,34 $ и снизился на 54% за последние шесть месяцев, согласно данным CryptoSlate. За последние 24 часа XRP упал с примерно 1,37 $ до минимума 1,33 $, прежде чем восстановиться почти до 1,35 $ на момент публикации.

Движение было скромным по крипто-стандартам. Однако более важный сигнал исходит от данных он-чейн и биржи, показывающих рынок, который все еще работает с большим пулом держателей, сидящих на убытках, и торговой средой, которая потеряла часть своей глубины.

Данные Glassnode показывают, что около 36,8 миллиарда XRP удерживаются в убытке по текущим ценам. В долларовом выражении эти нереализованные убытки составляют около 50,8 миллиарда $, или примерно 60% от оборотного предложения.

Это оставляет широкую группу инвесторов, которые все еще находятся под водой и, вероятно, сократят экспозицию, когда цена приблизится к их уровням входа.

Эта динамика помогает объяснить, почему XRP не удалось превратить краткосрочные восстановления в более устойчивое продвижение.

Когда большая доля предложения находится ниже базовой стоимости, ралли могут встретить устойчивый поток продавцов, стремящихся выйти ближе к точке безубыточности. В такой ситуации ценовая сила должна не только привлекать импульсных покупателей. Она также должна поглощать оставшееся предложение от более ранних держателей.

В то же время макро-фон добавил давления.

Рост цен на нефть и более широкая переоценка рисковых активов подтолкнули трейдеров к переоценке экспозиции по цифровым токенам, особенно более старым, более ликвидным активам, которые часто движутся быстро при изменении настроений.

XRP был захвачен этой корректировкой, хотя его внутреннее позиционирование предполагает, что рынок уже был уязвим к возобновлению продаж.

Базовая стоимость XRP около 1,44 $ формирует рынок

Самая четкая линия на рынке находится около 1,44 $, где Glassnode размещает реализованную цену XRP. Реализованная цена широко используется как он-чейн прокси для совокупной базовой стоимости держателей.

Когда спот торгуется ниже этого уровня, средний держатель находится под водой. Это условие часто меняет поведение ралли, превращая их в возможности восстановить баланс.

Для XRP этот разрыв базовой стоимости стал центральным для структуры рынка.

С торговлей спот XRP около 1,35 $ и реализованной ценой около 1,44 $ токен остается ниже уровня, на котором более широкая база держателей начинает возвращаться к прибыльности. Это помещает следующую значимую зону восстановления непосредственно в область, где может нарастать давление продаж.

Другие он-чейн индикаторы поддерживают ту же картину. Коэффициент прибыли потраченных выходов (SOPR) Glassnode остается ниже 1, указывая на то, что монеты, перемещающиеся он-чейн, в среднем тратятся в убыток.

В то же время чистая нереализованная прибыль и убыток (NUPL) XRP также отрицательны, что указывает на то, что рынок в целом остается на территории совокупных убытков.

Вместе эти показатели указывают на рынок, который еще не вышел из своего режима убытков.

Однако эти показатели не означают, что цена XRP не может расти. Вместо этого они показывают, что барьер для устойчивого ралли выше.

Это означает, что XRP нуждается в достаточном новом спросе, чтобы очистить значительный блок предложения, удерживаемого держателями, которые ждали лучших уровней выхода. Пока это не произойдет, диапазон реализованной цены, вероятно, останется ориентиром как для быков, так и для медведей.

Агрессия со стороны продаж проявляется в потоке ордеров и деривативах

Институциональная картина также стала менее поддерживающей любой восходящий тренд для XRP.

Данные SoSoValue показывают, что спот-продукты биржевых фондов (ETF) XRP зафиксировали свой третий еженедельный отток в году на неделе, закончившейся 6 марта, при этом около 5 миллионов $ покинули фонды.

Эти продукты все еще показывают около 70 миллионов $ в чистых притоках за год, хотя сдвиг в последние недели предполагает, что некоторые распределители стали более избирательными на фоне растущей волатильности на рынках.

Для контекста, данные CoinShares показывают, что инвестиционные продукты, ориентированные на XRP, являются худшими по показателям в этом месяце, с оттоком более 30 миллионов $.

Картина потока показывает маргинальный откат, а не коллапс. На рынке, уже несущем большой блок подводного предложения, даже небольшие сдвиги в спросе могут иметь непропорционально большой эффект.

XRP может оставаться под давлением без широкого институционального отступления, если свежие покупки замедлятся, в то время как существующие держатели используют силу для облегчения позиций.

Между тем, рынок деривативов также показывает охлаждение участия. Общий открытый интерес XRP упал примерно до 2,25 миллиарда $, самого низкого уровня с января 2025 года.

Открытый интерес отслеживает стоимость невыполненных фьючерсных контрактов и часто используется как индикатор спекулятивного аппетита. Снижение такого размера предполагает, что трейдеры закрывали позиции и сокращали направленную экспозицию, а не добавляли свежее плечо.

Та же осторожность видна в потоке ордеров цифрового актива, где рынок доминируется агрессивными ордерами на продажу.

Соотношение покупок-продаж тейкеров CryptoQuant находится около 0,912, что указывает на то, что агрессивные ордера на продажу превышают агрессивные ордера на покупку.

На практике сторона, забирающая ликвидность, доминируется продавцами. Это оставляет покупателей, обеспечивающих ликвидность через лимитные ордера в покое, а не толкающих рынок выше с рыночными ордерами.

При торговле XRP около 1,34 $ этот дисбаланс усиливает мнение о том, что рынку не хватает сильного, агрессивного спроса.

Хотя покупатели XRP все еще присутствуют в книге, они не толкают цену вверх с срочностью.

Этот сигнал соответствует более широкой настройке. Рынок может стабилизироваться на период, пока пассивные покупатели поглощают входящее предложение, но цена обычно с трудом набирает импульс, когда более агрессивная сторона потока остается доминируемой продавцами.

Комбинация всего вышеперечисленного оставляет XRP с меньшим восходящим импульсом.

В более сильных фазах растущий открытый интерес может усилить спотовое движение и добавить срочность ленте. В текущей настройке меньшая база открытого интереса означает, что цена больше полагается на прямые спотовые покупки, чтобы пробить сопротивление.

Однако этого не происходит, потому что рынок в настоящее время доминируется продавцами.

Слабая активность на бирже повышает чувствительность рынка

Данные биржи показывают, что активность замедлилась таким образом, что следующее движение может быть более резким.

30-дневный z-показатель объема XRP CryptoQuant на Binance составляет около -1,16, что указывает на то, что ежедневный объем торгов упал ниже своего недавнего среднего. Последнее значение соответствует ежедневному объему примерно 27 миллионов XRP, в то время как токен торгуется вблизи текущих уровней.

Более низкий объем не гарантирует большего движения. Однако он оставляет рынок с меньшей подушкой, когда ордера поступают в размере.

Данные CryptoQuant также показывают, что чистое количество активных кошельков, вносящих и выводящих XRP на 15 основных биржах, упало до самого низкого уровня с начала 2025 года, при этом Binance все еще составляет наибольшую долю активности.

Это предполагает рынок с меньшим количеством участников, активно репозиционирующихся, и меньшей срочностью как со стороны покупателей, так и продавцов.

Когда активность кошелька и объем торгов снижаются вместе, книги ордеров могут становиться тоньше, а цены могут становиться более реактивными.

В этих условиях меньшие потоки могут двигать рынок дальше, чем они двигались бы в более глубокой среде. Таким образом, стабильно выглядящий график может маскировать более хрупкую структуру под ним, особенно когда макро-заголовки могут встряхнуть настроения по активам.