Почему рекомендации SEC и CFTC могут сделать Clarity Act бессмысленным

SEC и CFTC 17 марта выпустили совместное разъяснение на 68 страниц. В документе большинство криптоактивов отнесли к неценным бумагам. Также отдельно выделили безопасные зоны для стейкинга, аирдропов и майнинга.

После этого на рынке всё чаще звучит вопрос. Нужен ли вообще закон Digital Asset Market Clarity Act 2025 года.

Некоторые участники считают, что новые разъяснения уже закрывают ключевые вопросы регулирования. И тогда сам закон может просто потерять смысл.

Регуляторы уже сделали 80% работы Clarity Act без его принятия

Закон CLARITY Act приняли в Палате представителей в июле 2025 года. За него проголосовали 294 против 134. После этого документ завис в Сенате.

Основная проблема это спор между банками и криптокомпаниями. Они не могут договориться, должны ли стейблкоины приносить доход.

Читайте также: Бразилия становится ключевым рынком Ripple на фоне роста RLUSD и XRP

В январе 2026 года банковский комитет Сената отложил рассмотрение законопроекта. Причина та же, давление со стороны индустрии. Новую дату так и не назначили.

Параллельно комитет по сельскому хозяйству продвинул свою версию документа 29 января. Но эти два варианта всё ещё нужно согласовать перед полноценным голосованием.

На этом фоне SEC и CFTC решили не ждать.

Они выпустили совместное разъяснение, где предложили свою классификацию токенов. Всего пять категорий:

• Цифровые товары
• Цифровые коллекционные активы
• Цифровые инструменты
• Стейблкоины
• Цифровые ценные бумаги

Под регулирование как ценные бумаги попадает только последняя категория.

Отдельно регуляторы прямо классифицировали ряд крупных токенов как цифровые товары. В список вошли Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Polkadot, Chainlink, Dogecoin и Shiba Inu.

По сути, рынок получил то, что ждал годами.

Что входит в разъяснение и что добавил бы Clarity Act

Пересечений между разъяснением и CLARITY Act довольно много. По сути:

• Оба вводят классификацию токенов и разделяют их на товары и ценные бумаги.
• Оба закрепляют, что спотовые рынки цифровых товаров контролирует CFTC, а цифровые ценные бумаги остаются за SEC.
• Оба затрагивают стейкинг, аирдропы и майнинг.

Но есть и важное дополнение в самом разъяснении.

Появилась так называемая модель «attach-and-detach». Суть простая. Токен может считаться ценной бумагой на раннем этапе, например во время пресейла, когда есть обещания прибыли.

Но этот статус не навсегда.

Как только команда выполняет обещания или отказывается от них, а сеть начинает работать самостоятельно, токен перестаёт считаться инвестиционным контрактом.

Раньше это обсуждали скорее как теорию. Теперь у проектов появляется более понятный путь с точки зрения регулирования.

При этом разъяснение закрывает не всё.

В CLARITY Act есть вещи, которых здесь нет. Например, полноценные процедуры регистрации для бирж, брокеров и дилеров, работающих с цифровыми товарами.

Также закон вводит требования к централизованным посредникам, которые взаимодействуют с DeFi.

И ещё один момент. В нём прописаны меры по борьбе с отмыванием денег и инструменты для правоохранительных органов. Такие вещи нельзя добавить через обычные разъяснения.

Криптосообщество реагирует с осторожным оптимизмом

В криптосообществе мнения разделились. Многие в X считают, что после новых разъяснений CLARITY Act уже не выглядит таким срочным.

Макроаналитик MartyParty прямо написал, что регуляторы «и так всё сделали без него».

Ryan Adams из Bankless считает примерно так же. По его словам, разъяснение даёт почти те же преимущества, что и сам закон.

Глава Bitwise Хантер Хорсли высказался ещё проще: «Ясность уже приходит, с Clarity Act или без него».

Но оптимизм с оговорками.

Важно понимать, что это всего лишь разъяснение, а не закон. Новая администрация может его изменить или вообще отменить.

Читайте также: Aster запустил блокчейн с приватностью на фоне падения объемов

Суды тоже не обязаны на него опираться так же, как на принятые законы.

Ключевой вопрос со стейблкоинами, из-за которого всё застопорилось в Сенате, по сути так и остался открытым.

Сам Аткинс это тоже признал. На Blockchain Summit он заявил, что только закон может закрепить текущие изменения и сделать их постоянными.

При этом SEC уже готовит полноценный пакет правил. Он может выйти в ближайшие недели и занять более 400 страниц. В нём планируют добавить отдельные послабления для криптостартапов.

У CLARITY Act остаётся не так много времени. До выборов примерно 18 рабочих недель, после чего повестка в Сенате может полностью измениться.

И теперь главный вопрос. Хватит ли рынку этих 80% ясности от регуляторов или всё же нужен полноценный закон.

Marty Party добавил ещё одну мысль: