USDC увеличил предложение на $4,5 млрд в этом году, в то время как USDT потерял позиции

Рынок стейблкоинов растет неравномерно в 2026 году. Один эмитент вырывается вперед, в то время как лидер рынка сокращается.

Что измеряет график

График Artemis, отслеживающий изменения предложения ведущих стейблкоинов с начала года, измеряет чистое изменение оборотного предложения по абсолютной стоимости в USD. Это не снимок общей рыночной капитализации. Он показывает, какие стейблкоины выпускаются в количестве, превышающем погашения, и какие стейблкоины имеют больше погашений, чем новых эмиссий. Рост предложения указывает на то, что спрос на стейблкоин увеличивается. Сокращение предложения указывает на то, что погашения опережают новую эмиссию.

USDC лидирует с большим отрывом

USDC зафиксировал чистое увеличение предложения на 4,5 миллиарда $ с начала года, что является самым большим положительным потоком среди всех стейблкоинов на графике со значительным отрывом. Столбец, простирающийся вправо от нулевой линии, заметно длиннее всех других положительных записей, помещая USDC в отдельную категорию с точки зрения охвата нового спроса в 2026 году.

USDS, USD1, USYC, JTRSY и PYUSD зафиксировали положительные изменения предложения с начала года, их столбцы находятся в диапазоне от примерно 500 миллионов $ до 1,5 миллиарда $ чистого роста. Каждый из них представляет значительное расширение, но ни один не приближается к показателю USDC. Группа более новых и приносящих доходность стейблкоинов, одновременно увеличивающих предложение, предполагает, что общий рынок регулируемых и соответствующих требованиям активов, привязанных к доллару, расширяется, при этом USDC захватывает наибольшую единичную долю этого роста.

USDT сокращается

Наиболее структурно значимая точка данных на графике находится внизу. USDT, крупнейший стейблкоин по общей рыночной капитализации, зафиксировал чистое снижение предложения с начала года примерно на 2 миллиарда $, что является самым большим отрицательным столбцом на графике. USDai, USDFALCON и M также зафиксировали скромные сокращения предложения, но отрицательный показатель USDT затмевает остальные в абсолютном выражении.

Сокращение USDT при росте USDC не является новой тенденцией в 2026 году, но масштаб, видимый в данных с начала года, заслуживает внимания. Доминирование USDT в общем предложении стейблкоинов исторически основывалось на его роли в денежных переводах на развивающихся рынках, доступе к оффшорным долларам и ликвидности торговых пар на централизованных биржах. Эти варианты использования не исчезли, но направление изменения предложения предполагает, что маржинальный спрос смещается в сторону USDC.

Почему разрыв увеличивается

Регуляторный контекст, освещенный в более ранних отчетах на этой неделе, напрямую актуален здесь. Прогресс CLARITY Act в направлении разрешенных правил доходности стейблкоинов в сочетании с совместной классификацией основных цифровых активов как товаров SEC и CFTC создал среду, которая благоприятствует регулируемой и соответствующей инфраструктуре. USDC, выпущенный Circle и подлежащий регулированию США, структурно лучше позиционирован, чем USDT, чтобы извлечь выгоду из институционального спроса в этой среде.

Как сообщалось ранее на этой неделе, USDC также обогнал USDT как наиболее используемый стейблкоин среди учреждений в контексте соображений соответствия GENIUS Act. Данные о потоке предложения от Artemis согласуются с тем, что институциональное предпочтение трансформируется в фактический спрос на эмиссию, а не просто заявленное предпочтение. Изменение предложения — это поведение, а не мнение.

Комбинация прироста предложения USDC в 4,5 миллиарда $ против потери предложения USDT примерно в 2 миллиарда $ с начала года представляет собой чистый сдвиг примерно в 6,5 миллиарда $ в относительном позиционировании между двумя крупнейшими стейблкоинами менее чем за три месяца. Это значительное перераспределение на уровне рыночной структуры, а не погрешность округления.

Публикация USDC добавил 4,5 миллиарда $ в предложение в этом году, в то время как USDT потерял позиции впервые появилась на ETHNews.