Два сектора, которые растут независимо от рыночных условий – ИИ и стейблкоины

Два сектора находятся на пересечении технологий, финансов и геополитики одновременно. Цифры роста объясняют, почему это позиционирование имеет значение.

Что показывает график

Token Terminal опубликовал график с двумя осями, отслеживающий оборотное предложение USDC в сравнении с еженедельно активными пользователями ChatGPT с января 2023 года по март 2026 года, используя ноябрь 2023 года в качестве общей базовой линии для сравнения. Обе линии начинают свой устойчивый рост от этой базовой линии и движутся по широко параллельным траекториям в течение 2024 года и до 2025 года, прежде чем достичь своих текущих уровней в начале 2026 года.

Оборотное предложение USDC составляло 24,4$ миллиарда в ноябре 2023 года. Оно выросло до 78$ миллиардов по состоянию на март 2026 года, что представляет собой увеличение в 3,2 раза примерно за 28 месяцев. Еженедельно активные пользователи ChatGPT составляли 85 миллионов в ноябре 2023 года. Они достигли 900 миллионов по состоянию на март 2026 года, что представляет собой примерно 10-кратное увеличение за тот же период. Две кривые роста, одна измеряющая долларовую инфраструктуру, а другая измеряющая принятие ИИ, расширялись параллельно в одном и том же временном окне, что является визуальным аргументом Token Terminal о структурном выравнивании.

Почему эти два сектора связаны

Концепция Token Terminal размещает лаборатории ИИ и эмитентов стейблкоинов на пересечении трех различных сил: технологии, финансов и геополитики. Каждая из этих сил независимо стимулирует спрос на эти сектора, что делает попутный ветер структурным, а не циклическим.

ИИ повышает производительность и оборонные возможности. Правительства и корпорации не внедряют ИИ из-за настроения рынка. Они внедряют его, потому что он снижает стоимость интеллектуального труда, ускоряет исследовательские циклы и создает асимметричные преимущества как в коммерческих, так и в оборонных приложениях. Рост ChatGPT с 85 миллионов до 900 миллионов еженедельно активных пользователей за 28 месяцев — это не метрика пузыря. Это мера того, насколько быстро технология встраивается в ежедневные рабочие процессы, как только трение внедрения опускается ниже порогового значения.

Стейблкоины обеспечивают финансовую инфраструктуру для глобального распределения доллара. Оборотное предложение USDC в размере 78$ миллиардов в сочетании с динамикой роста предложения, освещенной в предыдущих отчетах на этой неделе, где USDC добавил 4,5$ миллиарда с начала года, в то время как USDT сократился примерно на 2$ миллиарда, отражает сдвиг в том, как номинированная в долларах стоимость перемещается по всему миру. Стейблкоины не требуют корреспондентских банковских отношений, рабочих часов или посреднических комиссий. Они рассчитываются на блокчейн-инфраструктуре за считанные минуты. Для развивающихся рынков, трансграничной торговли и участников DeFi эта инфраструктура не является спекулятивным активом. Это утилита.

Геополитический уровень

Геополитическое измерение обоих секторов стало более явным в 2026 году. Возможности ИИ все чаще рассматриваются как стратегический национальный интерес, при этом правительства рассматривают доступ к передовым моделям и вычислительной инфраструктуре как проблему безопасности, а не чисто коммерческую. Регуляторная среда, освещенная в отчетах на этой неделе, включая признание CFTC цифровых активов в качестве приемлемого обеспечения для деривативов и прогресс закона CLARITY в отношении регулирования стейблкоинов, отражает то, что Вашингтон рассматривает как инфраструктуру ИИ, так и инфраструктуру стейблкоинов в качестве политических приоритетов, а не периферийных технологических вопросов.

Аргумент о распределении доллара для стейблкоинов является конкретно геополитическим. По мере того как глобальная финансовая система фрагментируется по геополитическим линиям, номинированные в долларах стейблкоины представляют собой механизм для поддержания доминирования доллара в регионах, где традиционная банковская инфраструктура либо недоступна, ненадежна, либо активно заменяется альтернативными валютными системами. Предложение USDC в размере 78$ миллиардов, которое выросло в 3,2 раза за 28 месяцев, отчасти является мерой этого спроса.

Что подразумевают траектории роста

Параллельные кривые роста предложения USDC и пользователей ChatGPT с ноября 2023 года не являются доказательством прямой причинно-следственной связи между двумя секторами. Они являются доказательством того, что оба сектора одновременно извлекают выгоду из одних и тех же базовых условий: снижение трения при внедрении, расширение институционального признания и устойчивый спрос, который не зависит от спекулятивного повышения цен для обоснования продолжающегося роста.

Это различие, которое Token Terminal проводит между этими секторами и большинством криптоактивов. Рост USDC не требует, чтобы Bitcoin находился на бычьем рынке. Рост числа пользователей ChatGPT не требует, чтобы акции ИИ достигли исторических максимумов. Обе метрики расширялись в период, когда общее настроение рынка было смешанным, а в некоторых случаях негативным. Структурные попутные ветры по определению не требуют благоприятных условий для поддержания роста. Они создают свои собственные.

Публикация «Два сектора, которые растут независимо от рыночных условий — ИИ и стейблкоины» впервые появилась на ETHNews.