MEXC Alpha นักเทรด รายสัปดาห์: BTC ยืนเหนือ $80K ท่ามกลางแรงหนุนจากนโยบายคริปโตและเงินไหลเข้า ETF

Spot Bitcoin ETFs ยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิเป็นสัปดาห์ที่ 6 ติดต่อกัน นับเป็นช่วงเวลาที่มีเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 โดยยอดเงินไหลเข้าสะสมแตะประมาณ $3.4 billion แม้โมเมนตัมของเงินทุนจะชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ แต่ความต้องการจากนักลงทุน ETF ที่ต้องการมีสัดส่วนการลงทุนใน Bitcoin ผ่านช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลยังคงฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด สัปดาห์นี้ Larry Fink CEO ของ BlackRock กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Fox News ว่า Bitcoin ทำหน้าที่เป็น “เครื่องมือป้องกันความเสื่อมค่าของสกุลเงิน” พร้อมย้ำว่านักลงทุน “ไม่จำเป็นต้องเทรดมันทุกวัน” คำกล่าวของเขายิ่งตอกย้ำมุมมองที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ว่า Bitcoin ควรถูกมองเป็นสินทรัพย์สำหรับการจัดสรรเชิงกลยุทธ์

ในด้านกฎระเบียบ ตลาดได้บรรลุหมุดหมายทางประวัติศาสตร์ คณะกรรมาธิการวุฒิสภาสหรัฐฯ ว่าด้วยการธนาคาร ที่อยู่อาศัย และกิจการเมือง ได้กำหนดตารางการลงมติในคณะกรรมาธิการเกี่ยวกับ CLARITY Act อย่างเป็นทางการในวันที่ May 14 เวลา 10:30 AM ET นี่เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์รัฐสภาสหรัฐฯ ที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตแบบครอบคลุมได้เดินหน้าสู่การลงมติอย่างเป็นทางการในระดับคณะกรรมาธิการ เมื่อวันที่ May 12 คณะกรรมาธิการได้เผยแพร่ร่างกฎหมายฉบับ 309 หน้าออกสู่สาธารณะ ซึ่งยังคงคุ้มครองทางกฎหมายสำหรับนักพัฒนา DeFi ข้อมูลจาก Polymarket ระบุว่า ปัจจุบันเทรดเดอร์ประเมินความน่าจะเป็นราว 75% ที่ร่างกฎหมายนี้จะกลายเป็นกฎหมายอย่างเป็นทางการก่อนสิ้นปี 2026

ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงผันผวน เมื่อวันที่ May 6 ความคาดหวังเกี่ยวกับการกลับมาเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้กระตุ้นให้ราคาน้ำมันโลกปรับตัวลงอย่างรุนแรง โดยน้ำมันดิบ WTI ร่วงมากกว่า 11% ภายในวันเดียว อย่างไรก็ตาม ภายในวันที่ May 12 ราคาน้ำมันดีดกลับเข้าใกล้ระดับ $98 หลัง Donald Trump เตือนว่าข้อตกลงหยุดยิง “กำลังแขวนอยู่บนเส้นด้าย” ขณะที่อิหร่านระบุว่าข้อเสนอของสหรัฐฯ “ไม่อาจยอมรับได้โดยสิ้นเชิง” ส่งผลให้พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดพลังงานกลับมาปะทุอีกครั้ง

ในด้านมหภาค รายงาน CPI ของสหรัฐฯ เดือนเมษายนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 พ.ค. กลายเป็นตัวแปรที่ใหญ่ที่สุดของตลาด นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ซึ่งจะเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงกว่าคาด อาจทำให้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมกลับมา และกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเงินเฟ้ออ่อนลง อาจเปิดทางให้ Bitcoin ขยายการเบรกเอาต์ขาขึ้นต่อไป หุ้นสหรัฐฯ ยังคงทำผลงานแข็งแกร่งตลอดสัปดาห์ โดยทั้ง S&P 500 และ Nasdaq Composite ทำสถิติบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 6 พร้อมทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล S&P 500 ปิดสัปดาห์ที่ 7,398.93 เพิ่มขึ้น 2.33% ขณะที่ Nasdaq ปิดที่ 26,247.08 เพิ่มขึ้น 4.51% ในสัปดาห์นั้น ความคึกคักอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับธีมที่เกี่ยวข้องกับ AI และแรงส่งที่ยังเหลือจากฤดูกาลประกาศผลประกอบการ ยังคงช่วยหนุนมุมมองเชิงบวก

I. พัฒนาการสำคัญในตลาดคริปโต

1. เงินทุนสถาบัน: กระแสเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ ความกระจุกตัวเพิ่มขึ้นในกลุ่มผู้เล่นรายใหญ่

Spot Bitcoin ETFs ยังคงรักษาโมเมนตัมการซื้อที่แข็งแกร่งซึ่งเริ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน ในช่วงเวลารายงาน (6–12 พ.ค.) กระแสเงินทุนโดยรวมแสดงรูปแบบ “ต้นสัปดาห์แข็งแกร่ง ปลายสัปดาห์อ่อนลง” พร้อมกับความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนมากขึ้น ตามข้อมูลจาก SoSoValue และผู้ให้บริการข้อมูลตลาดหลายราย Spot Bitcoin ETFs ในสหรัฐฯ มียอดเงินไหลเข้าสุทธิรวมประมาณ $623 million ในสัปดาห์ของวันที่ 4–8 พ.ค. เพียงสัปดาห์เดียว ในมุมมองกระแสรายวัน เงินไหลเข้า ETF ยังคงแข็งแกร่งในวันที่ 6 พ.ค. อย่างไรก็ตาม เมื่อราคา Bitcoin อ่อนตัวลง และความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ระยะสั้นผ่อนคลายลงชั่วคราว ผลิตภัณฑ์บางรายการเริ่มเผชิญแรงกดดันจากการทำกำไรในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ วันที่ 8 พ.ค. Spot Bitcoin ETFs มียอดเงินไหลออกสุทธิรายวันประมาณ $278 million ตามด้วยเงินไหลออกอีก $146 million ในวันที่ 9 พ.ค. โดยรวมแล้ว เงินไหลเข้าสุทธิค่อยๆ ลดลงต่อเนื่องตลอด 5 วันทำการจากจุดสูงสุดที่ $532 million สะท้อนว่าโมเมนตัมการซื้ออ่อนแรงลงเมื่อ Bitcoin เข้าใกล้แนวต้านที่ $82,000

อย่างไรก็ตาม รูปแบบโดยรวมของกระแสเงินไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อมองในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น ETF Bitcoin แบบสปอตได้บันทึกกระแสเงินไหลเข้าสุทธิ 6 สัปดาห์ติดต่อกัน ณ วันที่ 11 พ.ค. ซึ่งเป็นช่วงการซื้อที่ต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนส.ค. 2025 จากข้อมูลรวมเบื้องต้น BlackRock’s IBIT คิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของกระแสเงินไหลเข้าในช่วงวันที่ 4–8 พ.ค. โดยดึงดูดกระแสเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ $596 million ผลิตภัณฑ์ ETF อื่นอีก 5 รายการมีกระแสเงินไหลเข้าที่น้อยกว่า ขณะที่ GBTC ของ Grayscale Investments และกองทุนอื่นอีกหลายกองทุนยังคงเผชิญกระแสเงินไหลออก ในวันที่ 11 พ.ค. (วันจันทร์) ETF Bitcoin แบบสปอตยังคงบันทึกกระแสเงินไหลเข้าสุทธิรวมประมาณ $27.29 million อย่างไรก็ตาม BlackRock’s IBIT กลับมีกระแสเงินไหลออกสุทธิเล็กน้อยอย่างผิดปกติราว $7.43 million ในวันนั้น ซึ่งเป็นกระแสเงินไหลออกรายวันครั้งแรกในรอบ 4 เซสชันการเทรด ในทางตรงกันข้าม ETF Ethereum ETFs แบบสปอตบันทึกกระแสเงินไหลออกสุทธิประมาณ $16.89 million ในวันเดียวกัน โดย FETH ของ Fidelity Investments คิดเป็นสัดส่วนการถอนที่ค่อนข้างมาก

ขณะที่ตลาดเข้าใกล้การประกาศข้อมูล CPI และการลงมติร่างกฎหมาย CLARITY Act ที่กำลังจะมาถึง ผู้เข้าร่วมบางรายในกลุ่มสถาบันเลือกปรับลดโพสิชันเชิงป้องกันลงเล็กน้อยในช่วงที่ความอ่อนไหวต่อราคาสูงขึ้น โครงสร้างตลาด ETF ในปัจจุบันสะท้อนพลวัตแบบคลาสสิก “ผู้ชนะกินรวบเกือบทั้งหมด” มากขึ้นเรื่อยๆ ในบรรดาผลิตภัณฑ์ ETF Bitcoin แบบสปอต 11 รายการ มีกองทุนขนาดเล็กหลายกองทุนที่บันทึกหลายวันติดต่อกันโดยมีกิจกรรมกระแสเงินไหลเข้าสุทธิเป็นศูนย์ ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนว่าเงินทุนสถาบันกำลังกระจุกตัวอย่างรวดเร็วไปยังผลิตภัณฑ์เรือธงที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด 2 รายการ ได้แก่ BlackRock’s IBIT และ Fidelity’s FBTC นัยที่ลึกกว่าของแนวโน้มการกระจุกตัวนี้มีความสำคัญอย่างมาก: ต้นทุนเฉลี่ยของการถือครองของสถาบันที่เข้าสู่ระบบนิเวศคริปโตยังคงเพิ่มขึ้น ขณะที่ปริมาณ BTC ที่ถืออยู่บนกระดานเทรดซึ่งสามารถซื้อขายได้ยังคงลดลงต่อเนื่อง ซึ่งยิ่งตอกย้ำฐานของสภาพแวดล้อมอุปทานที่ตึงตัวมากขึ้น

2. ผลการเคลื่อนไหวของราคา: การต่อสู้อย่างดุเดือดบริเวณระดับ $80,000 ความผันผวนรายสัปดาห์แตะประมาณ $4,800

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาแบ่งออกเป็น 3 ช่วงที่ชัดเจน:

• เฟสแรก (5–7 พ.ค.): เบรกเอาต์อย่างแข็งแกร่งเหนือ $82,000
  Bitcoin ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจากราว $80,500 ไปแตะจุดสูงสุดที่ $82,828 ทำสถิติปิดรายวันสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 ม.ค. ในช่วงหนึ่ง กำไรตั้งแต่ต้นเดือนของ Bitcoin สูงกว่า 7%
• เฟสที่สอง (8–9 พ.ค.): การย่อตัวแรง 2 วัน สูญเสียระดับจิตวิทยา $80,000
  หลังจากทะลุขึ้นเหนือ $82,000 แล้ว Bitcoin ก็เผชิญแนวต้านทางเทคนิคอย่างรวดเร็วใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 100 สัปดาห์ ซึ่งอยู่ราว $82,446 ฝั่งผู้ขายเข้าตลาดอย่างดุดันในช่วง $81,200–$81,500 ขณะเดียวกัน กระแสเงินไหลออกสุทธิของ ETF ต่อเนื่อง 2 วัน ประกอบกับการล้างโพสิชัน Long ราว $270 million ทั่วตลาดอนุพันธ์ ได้เพิ่มแรงกดดันขาลง Bitcoin ย่อตัวลงอย่างรวดเร็ว โดยระหว่างวันร่วงต่ำกว่า $79,500 ชั่วคราว และสูญเสียแนวรับสำคัญที่ $80,000
• เฟสสาม (10–11 พ.ค.): การทรงตัวและการฟื้นตัวก่อนตัวเร่งจาก CPI
  เมื่อแรงกดดันการขายค่อยๆ ผ่อนคลายลง Bitcoin รีบาวด์จากบริเวณ $79,500 และฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 11 พ.ค. Bitcoin ปิดที่ประมาณ $81,950 โดยกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมงที่อยู่เหนือ $80,500 ได้อีกครั้ง ขณะนี้ความสนใจของตลาดมุ่งไปที่การประกาศข้อมูล CPI เดือนเม.ย. ของสหรัฐฯ ที่มีกำหนดในวันที่ 12 พ.ค. หากเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าที่คาด Bitcoin อาจขยายการปรับขึ้นต่อไปสู่ช่วง $85,000–$93,000 ในทางกลับกัน หากข้อมูลเงินเฟ้อออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาด อาจทริกเกอร์การย่อตัวลงอีกครั้งไปที่ $78,000 หรือแม้แต่ระดับที่ต่ำกว่านั้น

แหล่งที่มา: CoinGecko, Gate, MEXC

3. สเตเบิลคอยน์: มูลค่าตลาดรวมทะลุ $323 พันล้าน USDC ทำสถิติเงินไหลเข้าสุทธิรายสัปดาห์มากกว่า $1.61 พันล้าน

ณ วันที่ 12 พ.ค. มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ประมาณ $323 พันล้าน ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ภาคส่วนสเตเบิลคอยน์ขยายตัวรวมมากกว่า $2 พันล้าน ส่งสัญญาณการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเงินสำรองสภาพคล่องในตลาด ซึ่งเรียกว่า "dry powder"

• USDT: มูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ประมาณ $189.63 พันล้าน คิดเป็น 58.76% ของตลาดสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด โดยเติบโตรายสัปดาห์ 0.05%
• USDC: มูลค่าตามราคาตลาดเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ $78.96 พันล้าน เพิ่มขึ้น 2.08% ในรอบสัปดาห์ และมีเงินไหลเข้าสุทธิราว $1.61 พันล้าน ในบรรดาผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ USDC ทำผลงานโดดเด่นอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนถึงความต้องการจากสถาบันที่กลับมาอีกครั้งต่อสินทรัพย์คริปโตที่ผูกกับดอลลาร์
• USDG: นำ 10 อันดับแรกของสเตเบิลคอยน์ในด้านการเติบโตรายสัปดาห์ โดยพุ่งขึ้น 11.89% และมีมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ประมาณ $2.658 พันล้าน
  

เมื่อวันที่ 10 พ.ค. หุ้นของ Circle Internet Group ผู้ออก USDC พุ่งขึ้น 15.91% ปิดที่ $131.76 บริษัทเปิดเผยว่าปริมาณหมุนเวียนของ USDC แตะ $77 billion ณ สิ้นไตรมาสแรก คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบรายปี จากมุมมองโครงสร้างเงินทุน การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ USDG ควบคู่กับการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ USDC บ่งชี้ว่าสภาพคล่องกำลังไหลกลับเข้าสู่ระบบนิเวศคริปโตมากขึ้น

การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของการออกสเตเบิลคอยน์ยังบ่งชี้ว่าอำนาจซื้อที่อยู่นอกเอ็กซ์เชนจ์ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจาก ETF รายใหญ่อย่าง IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity Investments ที่มีเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเหนือระดับของเดือนมี.ค. การเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปทานสเตเบิลคอยน์จึงสะท้อนว่าสภาพคล่องคริปโตที่อิงดอลลาร์ยังไม่ถูกใช้จนหมด แม้โมเมนตัมราคาขาขึ้นจะดำเนินต่อเนื่อง

II. ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ทั่วโลก

1. หุ้น: S&P 500 และ Nasdaq ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ช่วงแรลลี่ 6 สัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปี

หุ้นสหรัฐฯ ยังคงขยายโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ ณ ราคาปิดวันที่ 9 พ.ค. Nasdaq Composite พุ่งขึ้น 1.71% สู่ 26,247.08 ทำกำไรรายสัปดาห์ 4.51% ส่วน S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.84% สู่ 7,398.93 เพิ่มขึ้น 2.33% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ Dow Jones Industrial Average ขยับขึ้น 0.02% สู่ 49,609.16 ปิดสัปดาห์ด้วยการเพิ่มขึ้น 0.22% ดัชนีหลักทั้งสามปิดบวกตลอดสัปดาห์ โดยทั้ง Nasdaq และ S&P 500 ทำสถิติปรับขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 6 พร้อมทำสถิติราคาปิดสูงสุดตลอดกาลใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ตลอดช่วง 6 สัปดาห์นี้ S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 16% นับเป็นผลงาน 6 สัปดาห์ที่ดีที่สุดเป็นอันดับ 3 ในรอบ 15 ปีที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน Nasdaq พุ่งขึ้นมากกว่า 25% ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเป็นแรลลี่ 6 สัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นอันดับ 2 นับตั้งแต่ปี 2009 ฤดูกาลประกาศผลประกอบการกำลังใกล้สิ้นสุด ภาคส่วนที่เน้นเทคโนโลยียังคงทำผลงานโดดเด่น โดยดัชนี PHLX Semiconductor Sector Index ปรับขึ้น 11.14% ในสัปดาห์นี้ หุ้นหลายตัวที่เกี่ยวข้องกับ AI และชิปหน่วยความจำปรับขึ้นอย่างมากและทำสถิติสูงสุดใหม่

ในวันจันทร์ที่ 12 พฤษภาคม ซึ่งตรงกับการเผยแพร่รายงาน CPI ของสหรัฐฯ ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ทั้ง 3 ดัชนียังคงขยับขึ้นต่อ โดยทั้ง Nasdaq Composite และ S&P 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้งทั้งระหว่างวันและราคาปิด อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมขาขึ้นที่ก่อนหน้านี้ขับเคลื่อนโดยฤดูกาลประกาศผลประกอบการเริ่มชะลอลง ขณะเดียวกัน การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ชะงักงันได้ดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นอีกครั้ง จุดกระแสความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อ

2. สินค้าโภคภัณฑ์: ราคาน้ำมันผันผวนรุนแรง, เงินทะลุเหนือ $85

ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เผชิญความผันผวนอย่างรุนแรง ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงซ้ำๆ ของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เมื่อวันที่ 6 พ.ค. ความหวังเชิงบวกที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเจรจาทางการทูตได้กระตุ้นให้เกิดแรงขายอย่างหนักในตลาดน้ำมัน โดย Brent Crude Oil ร่วงลงมากถึง 4% ภายในวัน อย่างไรก็ตาม หลังจากกรอบข้อเสนอ 14 ข้อของอิหร่านถูกสหรัฐฯ ปฏิเสธ ความหวังในการกลับมาเจรจาอีกครั้งผ่านช่องแคบฮอร์มุซก็ลดลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันทรงตัวและฟื้นตัว

เมื่อวันที่ 11 พ.ค. Donald Trump ระบุต่อสาธารณะว่าการตอบสนองของอิหร่านนั้น “ยอมรับไม่ได้อย่างสิ้นเชิง” และเตือนว่าข้อตกลงหยุดยิงนั้น “แขวนอยู่บนเส้นด้าย” คำกล่าวเชิงแข็งกร้าวของเขาจุดกระแสเชิงบวกกลับมาอีกครั้งทั่วทั้งตลาดพลังงาน โดย Brent crude เคยปรับขึ้น 3.5% ในช่วงการซื้อขายวันจันทร์

ณ การปิดตลาดวันที่ 12 พ.ค. สัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ปิดที่ $98.07 ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 2.78% ขณะที่ Brent Crude Oil ปิดที่ $104.21 ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 2.88% ในตลาดโลหะมีค่า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ผ่อนคลายลงในช่วงต้นสัปดาห์ ทำให้ราคาทองคำฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากระดับต่ำใกล้ $4,556 อย่างไรก็ตาม หลังจากระบบธนาคารกลางสหรัฐประกาศว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วง 3.50%–3.75% ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยยังคงอ่อนแรงลง เมื่อรวมกับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่กลับมาอีกครั้ง ศักยภาพการฟื้นตัวของโลหะมีค่าจึงถูกจำกัดมากขึ้น ณ วันที่ 12 พ.ค. สัญญาฟิวเจอร์สทองคำ COMEX ปิดที่ประมาณ $4,729 ต่อออนซ์

ที่น่าสังเกตคือ เงินได้เกิดการเบรกเอาต์และปรับขึ้นอย่างอิสระในสัปดาห์นี้ โดยพุ่งขึ้นมากกว่า 7% ระหว่างวัน และกลับมายืนเหนือระดับ $85 ต่อออนซ์ได้สำเร็จ วิกฤตพลังงานที่เลวร้ายลงในเปรูยิ่งทำให้ความคาดหวังต่อภาวะอุปทานเงินที่ตึงตัวเพิ่มขึ้น The Silver Institute คาดการณ์ว่า การขาดดุลอุปทานเงินทั่วโลกจะขยายตัว 15% ในปี 2026 ณ วันที่ 12 พ.ค. COMEX Silver Futures ปิดที่ $85.948 ต่อออนซ์ โดยเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ 6.29%

3. ตลาดพันธบัตร: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทรงตัว ขณะที่ตลาดรอแนวทางเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เคลื่อนไหวในกรอบแคบ 4.3%–4.4% ขณะที่ตลาดรอการเผยแพร่รายงาน CPI วันที่ 12 พ.ค. ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2026 ถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ความน่าจะเป็นในปัจจุบันแทบจะแบ่งเท่าๆ กันระหว่างกรณีที่ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย และกรณีที่ลด 1–2 ครั้งภายในปี สะท้อนความแตกต่างอย่างชัดเจนของความคาดหวังในตลาด

ขณะเดียวกัน ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้สะท้อนความน่าจะเป็นราว 30% แล้วว่าเงินเฟ้อจะออกมาสูงกว่าที่คาด ทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมีแนวโน้มจะเป็นกรอบมหภาคสำคัญสำหรับประเมินระดับแนวรับของสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ โดยเฉพาะ Bitcoin บนแพลตฟอร์ม MEXC ผลิตภัณฑ์ Treasury แบบโทเค็น TLTON (เชื่อมโยงกับ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) ช่วยให้ผู้ใช้สามารถแสดงมุมมองต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยได้ นอกจากนี้ คู่เทรดโทเค็น ETF ระหว่างประเทศ เช่น EEMON/USDT, EFAON/USDT และ INDAON/USDT ก็ได้ลิสต์แล้วบนแพลตฟอร์มเช่นกัน

III. การวิเคราะห์เชิงลึกของธีมหลัก

ธีม 1: การปรับโครงสร้างใหม่ในตลาด ETF; IBIT + FBTC เทียบกับช่องว่างด้านสภาพคล่องที่ผลิตภัณฑ์ที่ “ตามหลัง” กำลังเผชิญ

ตั้งแต่ต้นเดือนเม.ย.จนถึงสัปดาห์แรกของเดือนพ.ค. Bitcoin ETF แบบสปอตมีเงินไหลเข้าสุทธิ 6 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยมียอดเงินไหลเข้าสะสมรวมประมาณ $3.4 billion อย่างไรก็ตาม หลังจากสินทรัพย์รวมของหมวดหมู่นี้ทะลุระดับ $100 billion การกระจายเงินทุนภายในตลาด ETF ก็ยิ่งไม่สมดุลมากขึ้น ในช่วง 6 สัปดาห์ที่ผ่านมา ราว 60% ของเงินไหลเข้าใหม่ทั้งหมดกระจุกตัวอยู่ใน 2 ผลิตภัณฑ์ ได้แก่ IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity Investments โดย IBIT เพียงตัวเดียวเพิ่มขึ้นประมาณ 11,200 BTC ภายในสัปดาห์เดียว ส่วน FBTC สะสมเพิ่มขึ้นราว 1,290 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน

ขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ ETF ขนาดเล็กจำนวนมาก รวมถึง GBTC ของ Grayscale Investments ยังคงเผชิญเงินไหลออกอย่างต่อเนื่อง ภายใต้ฉากหลังของความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้ เงินไหลออกจาก ETF ติดต่อกันที่บันทึกไว้ในวันที่ 7 พ.ค.และ 8 พ.ค. (รวมประมาณ $415 million) ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการถอนตัวออกจากตลาดในวงกว้างของสถาบัน แต่กระแสเงินดังกล่าวน่าจะสะท้อนถึงเงินทุนโมเมนตัมระยะสั้นที่ทำกำไรผ่านผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องและยืดหยุ่นมากกว่า เช่น FBTC ก่อนจะรอปัจจัยกระตุ้นตลาดครั้งถัดไป

นัยที่ลึกกว่านั้นคือ ตลาด ETF กำลังอยู่ระหว่างกระบวนการควบรวมแบบเป็นชั้น ๆ โดยพัฒนาจาก “สภาพคล่องขาดแคลน” ไปสู่ “การขยายสเกลโดยสถาบัน” ตามด้วยการกระจุกตัวที่เสริมแรงตัวเองในหมู่ผลิตภัณฑ์ชั้นนำ และท้ายที่สุดคือการถูกลดบทบาทของกองทุนขนาดเล็กอย่างค่อยเป็นค่อยไป จากมุมมองออนเชน เทรนด์นี้ยิ่งตอกย้ำกรอบแนวคิดของตลาดคริปโตในภาพรวมที่สภาพคล่องไหลไปรวมตัวที่สินทรัพย์และแพลตฟอร์มที่ครองความเป็นผู้นำ

ปัจจุบัน MEXC รองรับคู่เพอร์เพทชวลฟิวเจอร์ส เช่น BTCUSDT และ ETHUSDT พร้อมด้วยผลิตภัณฑ์ ETF แบบโทเค็นที่พร้อมใช้งานสำหรับกลยุทธ์การลงทุนแบบสม่ำเสมอ รวมถึง SPYON/USDT และ MSFTON/USDT, ทำให้แพลตฟอร์มอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมภายใต้เทรนด์การกระจุกตัวของสภาพคล่องที่กำลังดำเนินอยู่นี้

ธีม 2: กฎหมาย CLARITY Act เปิดหน้าต่างทางนิติบัญญัติ; การกำกับดูแลคริปโตขยับจากการล่าช้าไปสู่ระยะที่ถูกสะท้อนในราคาแล้ว

ตลอดหลายไตรมาสที่ผ่านมา การกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่ยังคงอยู่ใน “พื้นที่สีเทา” เนื่องจากขาดกรอบโครงสร้างตลาดที่ใช้งานได้จริงและครอบคลุม อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคม สถานการณ์ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่มีนัยสำคัญจาก “ศูนย์สู่หนึ่ง” ร่างกฎหมาย CLARITY Act มีเป้าหมายเพื่อกำหนดขอบเขตอำนาจหน้าที่ระหว่าง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ และ คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลให้ชัดเจน หากผ่านกฎหมายนี้ อาจช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นสถาบันได้อย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ประเด็นขัดแย้งสำคัญหลายข้อยังคงไม่ได้ข้อยุติ:

• สมาคมนายธนาคารอเมริกัน ยังคงล็อบบี้คัดค้านบทบัญญัติที่เกี่ยวข้องกับกลไกผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ โดยอ้างความกังวลว่าเงินฝากอาจย้ายออกจากธนาคารแบบดั้งเดิมไปยังผู้ออกสเตเบิลคอยน์บนออนเชน

• บทบัญญัติด้านจริยธรรมที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสินทรัพย์คริปโต รวมถึงประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการถือครองที่มีรายงานของ Donald Trump ยังคงอยู่ระหว่างการเจรจา ถ้อยคำกำกับดูแลเฉพาะเกี่ยวกับการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ก็ยังอยู่ระหว่างการถกเถียงเช่นกัน

การลงมติของคณะกรรมาธิการที่กำหนดไว้ในวันพฤหัสบดีที่ 14 พ.ค. เวลา 10:30 น. ET จะเป็นอุปสรรคสำคัญด่านแรกของร่างกฎหมาย เนื่องจากร่างกฎหมายพยายามเดินหน้าต่อให้พ้นจากขั้นตอนคณะกรรมาธิการวุฒิสภา ตลาดพยากรณ์บน Polymarket ขณะนี้ประเมินความน่าจะเป็นของการผ่านไว้ที่ประมาณ 75% ไม่ว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะเป็นอย่างไร การลงมติครั้งนี้เองสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอิทธิพลทางการเมืองของอุตสาหกรรมคริปโตในวอชิงตัน จากมุมมองของตลาดรอง ความคืบหน้าด้านกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ CLARITY Act ได้พัฒนาจากการเป็นเพียง “เสียงรบกวนด้านกฎระเบียบเบื้องหลัง” ไปสู่ตัวแปรมาโครที่สามารถวัดผลและเทรดได้ ซึ่งยังคงสร้างผลกระทบต่อตลาดออนเชนที่สังเกตได้

ธีม 3: Solana และ XRP โดดเด่น; เงินทุน ETF ของ Altcion เริ่มแยกความแตกต่าง

ตัวกระตุ้น Altcion ที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์ที่สองของเดือนพ.ค. มาจากกระแสเงินทุน ETF ที่แยกความแตกต่างมากขึ้นเรื่อยๆ

• Solana (SOL): ETF สปอตของ Solana มีเงินไหลเข้าอย่างแข็งแกร่งในช่วงวันที่ 5–6 พ.ค. เฉพาะวันที่ 6 พ.ค. เพียงวันเดียว เงินไหลเข้าสุทธิอยู่ที่ประมาณ $21.3 million ขณะที่เงินไหลเข้ารวมทั้งสัปดาห์มากกว่า $39 million ซึ่งเป็นผลงานเงินไหลเข้า ETF รายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนก.พ. SOL เทรดอยู่ในช่วง $85–$96 ตลอดสัปดาห์
• XRP: ผลิตภัณฑ์ ETF ที่เกี่ยวข้องกับ XRP มีเงินไหลเข้าสุทธิมากกว่า $10 million ในช่วงวันที่ 5–6 พ.ค. ตามด้วยเงินไหลเข้าเพิ่มเติม $6 million ในวันศุกร์ เงินไหลเข้าสุทธิรวมทั้งสัปดาห์อยู่ที่ประมาณ $34.2 million ทำให้เป็นหนึ่งในช่วงเงินไหลเข้า ETF ของ Altcion ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 17 เม.ย. ราคา XRP ยังคงค่อนข้างทรงตัวในช่วง $1.38–$1.48
  

กระแสเงินไหลเข้า ETF ของ Ethereum (ETH) ยังคงอ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกัน แม้ว่า Ethereum ETF จะบันทึกกระแสเงินไหลเข้าสุทธิราว $70 million ในสัปดาห์ที่สามของเดือนพฤษภาคม แต่การเคลื่อนไหวของราคา ETH โดยรวมยังคงเป็นไปตามแนวโน้มของตลาดในวงกว้าง มากกว่าจะทำหน้าที่เป็นตัวขับเคลื่อนตลาดอย่างอิสระ

ภาพรวม:

• Solana กำลังค่อยๆ สร้างวัฏจักรความต้องการจัดสรรจากสถาบันของตนเอง
• XRP ยังคงดึงดูดกระแสเงินไหลเข้าอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของผลิตภัณฑ์ ETF

IV. คลาวด์หัวข้อร้อนของตลาด

V. อีเวนต์สำคัญที่ต้องจับตาในสัปดาห์หน้า

ปฏิทินเศรษฐกิจ (12 พ.ค. – 19 พ.ค., SGT)

VI. อัปเดตแพลตฟอร์ม MEXC

1. เปิดตัว XLE Index ฟิวเจอร์ส พร้อมค่าธรรมเนียม 0 ขยายการเข้าถึงการเทรดสินทรัพย์ดั้งเดิม

เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม MEXC ได้เปิดตัว XLE Index ฟิวเจอร์สอย่างเป็นทางการ พร้อมการเทรดแบบค่าธรรมเนียม 0 ในช่วงเวลาจำกัด XLE ถูกออกแบบมาเพื่อติดตามราคาและประสิทธิภาพของ Energy Select Sector Index โดยมอบวิธีที่กระชับและคุ้มค่าด้านต้นทุนให้แก่นักลงทุนในการเข้าถึงบริษัทน้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ และอุปกรณ์พลังงานรายใหญ่ของสหรัฐฯ นอกจากนี้ ยังได้เปิดให้ใช้งานกลยุทธ์บอทตัดขาดทุนแบบการันตีสำหรับสัญญานี้พร้อมกันด้วย ก่อนหน้านี้ คู่เทรดฟิวเจอร์สรวมถึง DOGEUSDT, DOGEUSDC, MEGAUSDT และ PLAYUSDT ได้ถูกเพิ่มเข้าสู่แคมเปญค่าธรรมเนียม 0 ของแพลตฟอร์มแล้ว ซึ่งเป็นการเดินหน้าความพยายามของ MEXC ในการลดต้นทุนการเทรดสำหรับนักเทรดเชิงปริมาณและนักเทรดความถี่สูงอย่างต่อเนื่อง

2. การขยายตัวอย่างรวดเร็วของการลิสต์สินทรัพย์ใหม่ทั่วทั้งโซน Meme+ และ Innovation

ตั้งแต่วันที่ 6 พ.ค. ถึง 12 พ.ค. MEXC ยังคงขยายข้อเสนอสินทรัพย์อย่างรวดเร็วด้วยความเร็วในการลิสต์ระดับผู้นำของอุตสาหกรรม:

• MAXXING: ลิสต์แล้วในโซน Meme+ เมื่อวันที่ 9 พ.ค. เวลา 13:50 โดย MAXXING เป็นโทเค็นมีมที่กำลังเป็นกระแสบนบล็อกเชน Solana ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเทรดได้โดยตรงโดยไม่ต้องใช้กระเป๋าสตางค์ Web3 ต่อมาในวันเดียวกันเวลา 17:20 ได้เปิดตัวเพอร์เพทชวลฟิวเจอร์ส MAXXINGUSDT ด้วยเช่นกัน รองรับเลเวอเรจ 1x–20x
• Hantavirus (HANTA): ลิสต์แล้วในโซน Assessment เมื่อวันที่ 8 พ.ค. เวลา 10:15 โดยเปิดการเทรด HANTA/USDT อย่างเป็นทางการ
• Bedrock (BR): ลิสต์แล้วในโซน Innovation เมื่อวันที่ 11 พ.ค. เวลา 18:00 เปิดตลาดเทรด BR/USDT โดย BR ทำหน้าที่เป็นโทเค็นกำกับดูแลสำหรับการจัดการการตัดสินใจภายในระบบนิเวศ Bedrock DAO
• โซน Futures Innovation: สัญญาเพอร์เพทชวลฟิวเจอร์ส PODUSDT เปิดตัวเมื่อวันที่ 11 พ.ค. เวลา 14:50 รองรับเลเวอเรจ 1x–20x พร้อมทั้งโหมดมาร์จิ้น Cross และมาร์จิ้น Isolated นอกจากนี้ยังได้เปิดใช้งานฟังก์ชันบอทตัดขาดทุนแบบการันตีพร้อมกันด้วย

นอกจากนี้ WORM ยังได้ลิสต์แล้วอย่างเป็นทางการใน Meme+ Zone เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม ตลอดช่วงต้นเดือนพฤษภาคม แพลตฟอร์มยังคงเพิ่มโทเค็นธีมเนื้อเรื่อง AI หลายรายการอย่างต่อเนื่อง โซน Meme+ ยังคงรักษาจังหวะการลิสต์ที่ถี่ในระดับสูง ครอบคลุมแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็นหลายแห่งบนบล็อกเชนสาธารณะหลัก รวมถึง Solana และ BNB Smart Chain