หุ้น ServiceNow (NOW) ร่วงลงท่ามกลางการใช้จ่ายภาครัฐสหรัฐฯ ที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อแนวโน้ม

สรุปสั้น ๆ

• Stifel ลดเป้าหมายราคาของ NOW จาก $180 เหลือ $135 โดยยังคงให้คำแนะนำซื้อไว้
• หุ้นลดลง 43% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาและซื้อขายใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์
• การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางสหรัฐที่อ่อนแอและไตรมาสที่ 1 ที่ช้าตามฤดูกาลเป็นปัจจัยหลัก
• รายได้จากภาครัฐลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบรายปีกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่แข็งแกร่ง
• ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปี 2026 กำหนดเผยแพร่ในวันที่ 22 เมษายน คาดการณ์ฉันทามติรายได้ที่ $3.75B

Stifel ได้ลดเป้าหมายราคาของ ServiceNow (NOW) เหลือ $135 จาก $180 โดยอ้างถึงสภาพแวดล้อมการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางสหรัฐที่อ่อนแอและการเริ่มต้นปีที่ช้า บริษัทยังคงให้คำแนะนำซื้อหุ้นไว้

ServiceNow, Inc., NOW

การลดลงเกิดขึ้นหลังจากนักวิเคราะห์ Stifel นำโดย Brad Reback ตรวจสอบกับผู้บูรณาการระบบซึ่งแสดงให้เห็นการลดลงเล็กน้อยรายไตรมาสของแนวโน้ม แหล่งข้อมูลหลายแห่งชี้ไปที่การสร้าง pipeline ตามฤดูกาลหลังจากการผลักดันอย่างเข้มข้นในช่วงสิ้นปี

ธุรกิจภาครัฐลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบรายปี เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่แข็งแกร่งมากซึ่งมีการเติบโต 30% Stifel ระบุว่าการลดลงนี้ยังรวมถึงการยกเลิกภาระผูกพัน $15 ล้านที่เกี่ยวข้องกับโปรแกรม Deferred Resignation แม้ว่าบริษัทเชื่อว่าอาจรวมอยู่ในคำแนะนำเดิมของฝ่ายบริหารแล้ว

Stifel คาดการณ์ว่าจะมีเพียงประมาณ 50 basis points ของภาระผูกพันด้านประสิทธิภาพคงเหลือปัจจุบัน (cRPO) ในไตรมาสที่ 1 — ลดลงจากประมาณ 100 basis points ในไตรมาสที่แล้ว ซึ่งทำให้การเติบโตของ cRPO ที่คาดหวังอยู่ที่ประมาณ 20.5% เมื่อเทียบรายปีในสกุลเงินคงที่ สูงกว่าคำแนะนำ 20% ของบริษัทเล็กน้อย

มุ่งเน้นไปที่อุปสรรคจากภาครัฐ

เป้าหมายที่ลดลงยังสะท้อนถึงโมเดลธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากลูกค้าใช้เครื่องมือ AI ของ ServiceNow มากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนั้นนำมาซึ่งรายได้จากการใช้งานและการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นที่เป็นไปได้ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทยังคงอยู่ที่ 77.5% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา

Stifel คาดว่าภาพรวมของภาครัฐจะดีขึ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 โดยสังเกตว่าไตรมาสนั้นมีผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับ DOGE มากที่สุดในปี 2025 ทำให้การเปรียบเทียบรายปีง่ายขึ้น

ผู้บูรณาการระบบมีความคิดเชิงบวกมากขึ้นเกี่ยว pipeline ไตรมาสที่ 2 ซึ่งให้เหตุผลบางอย่างในการมองโลกในแง่ดีในช่วงครึ่งหลังของปี

ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 กำลังจะมาถึง

ServiceNow กำหนดเผยแพร่ผลลัพธ์ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ในวันที่ 22 เมษายนหลังปิดตลาด ตลาดคาดหวัง EPS ที่ปรับแล้วที่ $0.97, GAAP EPS ที่ $0.53 และรายได้ที่ $3.75B คำแนะนำของบริษัทเองระบุรายได้ระหว่าง $3.650B ถึง $3.655B

แม้ว่าจะประกาศการเติบโตของรายได้มากกว่า 20% เป็นเวลาสามไตรมาสติดต่อกัน แต่หุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ลดลงมากกว่า 40% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์รายอื่นยังได้ลดเป้าหมายของตนลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ FBN Securities ลดเป้าหมายเหลือ $160 จาก $220 โดยรักษาการให้คำแนะนำ Outperform ไว้ BNP Paribas Exane รักษาการให้คำแนะนำ Outperform ไว้ด้วยเป้าหมาย $140

Citizens ยังคงมองในแง่ดีมากขึ้น โดยให้คำแนะนำ Market Outperform ด้วยเป้าหมายราคา $260 และคาดการณ์ Now Assist ACV จะแตะ $1 พันล้านภายในปี 2026

NOW ขณะนี้ซื้อขายใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ $98 โดยหุ้นอยู่ที่ $104.04 ณ​ ​เวลาที่เขียน

โพสต์ หุ้น ServiceNow (NOW) ลดลงเนื่องจากการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางสหรัฐที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อแนวโน้ม ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral