กรอบการทำงานของ Stablecoin ในแคนาดาต้องมีสำรองแบบ 1:1

กรอบการทำงานสเตเบิลคอยน์ใหม่ของแคนาดาจะกำหนดให้ผู้ออกต้องรักษาสำรองในอัตราส่วน 1:1 ในสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูง ลงทะเบียนกับธนาคารกลางแคนาดา และเสนอการไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ให้กับผู้ถือ กฎเกณฑ์ที่นำมาใช้ผ่าน Stablecoin Act ใน Bill C-15 คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ในปี 2027 หลังจากระยะเวลาพัฒนากฎระเบียบ 12 ถึง 18 เดือน

สิ่งที่กรอบการทำงานสเตเบิลคอยน์ของแคนาดากำหนด

กระทรวงการคลังเผยแพร่กรอบการทำงานเมื่อวันที่ 31 มีนาคม 2026 โดยกำหนดข้อกำหนดหลักสามประการสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ประการแรก ผู้ออกทุกรายต้องลงทะเบียนกับธนาคารกลางแคนาดาและยังคงต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความระมัดระวังที่ธนาคารกลางกำกับดูแล

ประการที่สอง ผู้ออกต้องรักษาสำรองในอัตราส่วน 1:1 ของสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงที่เป็นสกุลเงินอ้างอิงของสเตเบิลคอยน์ สินทรัพย์สำรองต้องมีมูลค่าเท่ากับหรือมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดที่ค้างอยู่ ประกอบด้วยสกุลเงินอ้างอิงหรือสินทรัพย์สภาพคล่องที่ได้รับอนุมัติ และต้องเก็บไว้กับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมโดยแยกจากสินทรัพย์อื่นๆ ของทั้งผู้ออกและผู้ดูแล

ประการที่สาม ผู้ออกต้องเผยแพร่นโยบายการไถ่ถอนและรับประกันการไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ในสกุลเงินเฟียตที่อ้างอิง ข้อกำหนดนี้สอดคล้องกับแนวทางของ Circle ด้วยโทเค็นที่มีการรองรับ 1:1 ซึ่งการรองรับด้วยสำรองเต็มจำนวนเป็นหัวใจสำคัญในการรักษาความเชื่อมั่นของผู้ถือ

สรุปทางกฎหมายของรัฐสภาเพิ่มภาระผูกพันเพิ่มเติม: ผู้ออกไม่สามารถดำเนินการได้เว้นแต่จะได้รับการจดทะเบียนในทะเบียนสาธารณะของธนาคารกลางแคนาดา และต้องส่งรายงานอย่างน้อยเดือนละครั้ง ข้อกำหนดด้านการรายงานและทะเบียนเหล่านี้ทำให้ธนาคารกลางแคนาดามีการมองเห็นตลาดสเตเบิลคอยน์อย่างต่อเนื่องแทนที่จะพึ่งพาการตรวจสอบเป็นระยะเพียงอย่างเดียว

กฎเกณฑ์ใช้กับใครและไม่ครอบคลุมสิ่งใด

กรอบการทำงานมุ่งเป้าไปที่สเตเบิลคอยน์ที่มีเงินเฟียตรองรับโดยเฉพาะ ไม่ใช่สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด สเตเบิลคอยน์อัลกอริทึม โทเค็นที่มีหลักประกันคริปโต และหมวดหมู่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ อยู่นอกขอบเขต

ทั้งผู้ออกในประเทศและต่างประเทศจะได้รับความคุ้มครองหากทำให้สเตเบิลคอยน์ที่มีเงินเฟียตรองรับพร้อมใช้งานสำหรับชาวแคนาดา ไม่ว่าจะโดยทางตรงหรือทางอ้อม การเข้าถึงนอกอาณาเขตนี้หมายความว่าผู้ออกนอกประเทศไม่สามารถหลีกเลี่ยงการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ได้โดยเพียงแค่ดำเนินการจากเขตอำนาจศาลอื่นในขณะที่ให้บริการผู้ใช้ชาวแคนาดา

ข้อจำกัดที่สำคัญประการหนึ่ง: กรอบการทำงานควบคุมเฉพาะการออกโดยสถาบันที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ ที่ได้รับการควบคุมโดยรัฐบาลกลางที่ออกสเตเบิลคอยน์จะยังคงอยู่ภายใต้ระบบการกำกับดูแลที่มีอยู่ กิจกรรมการซื้อขายและแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ที่มีอยู่ ทำให้กรอบการทำงานมุ่งเน้นอย่างแคบๆ ไปที่ชั้นการออก

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตในวงกว้าง เนื่องจากกิจกรรมตลาดยังคงเพิ่มขึ้น การแยกระหว่างกฎระเบียบการออกและกฎระเบียบการซื้อขายหมายความว่าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนสเตเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตามกฎหมายแคนาดาจะไม่ต้องเผชิญกับข้อกำหนดเพิ่มเติมภายใต้กรอบการทำงานนี้โดยเฉพาะ

เมื่อใดกรอบการทำงานเริ่มต้นและทำไมจึงสำคัญ

แม้ว่ากฎหมายจะได้รับพระราชทานแล้ว กรอบการทำงานสเตเบิลคอยน์ยังไม่ได้เริ่มดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ กระทรวงการคลังคาดว่ากระบวนการพัฒนากฎระเบียบจะใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือนนับจากต้นปี 2026 โดยวันที่คาดว่าจะมีผลบังคับใช้อยู่ในปี 2027

ในช่วงระยะเวลาชั่วคราวนี้ กฎระเบียบสนับสนุนที่ครอบคลุมรายละเอียดขององค์ประกอบสำรอง คุณสมบัติของผู้ดูแล แบบฟอร์มการรายงาน และกลไกการบังคับใช้จะได้รับการร่างและสรุปเป็นที่เรียบร้อย ผู้ออกที่ให้บริการชาวแคนาดาควรถือว่าช่วงนี้เป็นเวลาเตรียมการมากกว่าเป็นระยะเวลาผ่อนผัน

การผสมผสานของการแยกสำรอง กฎเกณฑ์ผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ทะเบียนสาธารณะ และการรายงานรายเดือน สร้างกรอบการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่ให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือในการไถ่ถอน หากผู้ออกสเตเบิลคอยน์ล้มเหลว สำรองที่แยกไว้ซึ่งเก็บไว้กับผู้ดูแลอิสระได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้ถือจากการสูญเสียการเข้าถึงเงินทุนของพวกเขา

แนวทางของแคนาดาเสริมสร้าง Retail Payment Activities Act ที่มีอยู่และวางตำแหน่งประเทศให้อยู่เคียงข้างกับเขตอำนาจศาลอื่นๆ ที่กำลังเข้มงวดการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ ด้วยการอภิปรายนโยบายคริปโตระดับโลกที่เปลี่ยนแปลงไปตามสถานที่ต่างๆ กรอบการทำงานของแคนาดาเพิ่มจุดอ้างอิงอีกหนึ่งจุดสำหรับวิธีที่ประเทศต่างๆ เลือกที่จะควบคุมจุดตัดระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิม

สำหรับผู้ออกที่กำลังดำเนินการโดยไม่มีการลงทะเบียนอย่างเป็นทางการในแคนาดา ไทม์ไลน์ปี 2027 เสนอเส้นทางที่ชัดเจนสู่การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ แต่ก็เป็นกำหนดเวลาด้วย ผู้ที่ไม่สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานด้านสำรอง การดูแลรักษา และการรายงานจะต้องหยุดให้บริการผู้ใช้ชาวแคนาดาเมื่อกรอบการทำงานมีผลบังคับใช้

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ควรศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอก่อนตัดสินใจ