IMF เตือนความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่เมื่อการโทเคนไนเซชันขจัดกลไกกันชนทางการเงินแบบดั้งเดิม

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เตือนว่าแม้การนำการเงินที่เป็นโทเค็นมาใช้จะนำมาซึ่งประโยชน์มากมายในด้านประสิทธิภาพและความเร็ว แต่คุณสมบัติบางอย่างของมันอาจส่งผลให้เกิดความไม่มีเสถียรภาพทางการเงินในตลาดด้วย

สินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงที่เป็นโทเค็น (RWAs) ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วต่อไป โดยอุตสาหกรรมนี้มีมูลค่าประมาณ 27.5 พันล้านดอลลาร์ ณ ต้นเดือนเมษายน

ความเสี่ยงของการโทเค็นไนเซชัน

ในบันทึกเมื่อวันที่ 1 เมษายน Tobias Adrian ที่ปรึกษาทางการเงินของ IMF กล่าวว่าความไร้ประสิทธิภาพที่ตลาดพยายามกำจัดผ่านการโทเค็นไนเซชันนั้นเป็นตัวรับแรงกระแทกที่ช่วยป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจโลกล่มสลาย

เอกสารระบุว่าการโทเค็นไนเซชันเป็น "การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในสถาปัตยกรรมทางการเงิน" มากกว่าที่จะเป็นการปรับปรุงประสิทธิภาพ นี่เป็นเพราะมันขจัด "บัฟเฟอร์ด้านเวลา" ในการเงินแบบดั้งเดิมโดยให้ธุรกรรมสามารถชำระได้ทันที

การโทเค็นไนเซชันเปลี่ยนวิธีที่ผู้คนโอนสินทรัพย์เช่นเงิน หุ้น และพันธบัตร โดยทำให้กระบวนการเหล่านี้เป็นไปโดยอัตโนมัติผ่านสมาร์ทคอนแทรคบนบล็อกเชน สิ่งนี้ลดความล่าช้าในการชำระบัญชีโดยให้ธนาคารสามารถเคลียร์ความเป็นเจ้าของและธุรกรรมได้เกือบจะทันที

อย่างไรก็ตาม Adrian ระบุว่าการขจัดความล่าช้าเหล่านี้อาจหมายถึงการกำจัดตาข่ายนิรภัยของเราจริงๆ นี่เป็นเพราะช่วงเวลาการชำระบัญชีมักจะให้เวลาธนาคารในการจัดการสภาพคล่องและความเสี่ยง นอกจากนี้ยังให้พื้นที่สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในการตรวจสอบและเข้าแทรกแซงในกรณีที่มีปัญหาใดๆ

IMF ได้ระบุความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่สามประการหลักที่อาจเกิดขึ้นจากการกำจัดบัฟเฟอร์ทางการเงินเหล่านี้ ความกังวลหลักประการหนึ่งคือแรงกดดันด้านสภาพคล่อง ตามเอกสารระบุว่าการโทเค็นไนเซชันอาจสร้างความจำเป็นให้สถาบันการเงินต้องมีเงินทุนอยู่เสมอเพื่อตอบสนองความต้องการของการชำระธุรกรรมแบบทันที

ความเสี่ยงอื่นๆ เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลและการกำกับข้ามพгранице เนื่องจากการโทเค็นไนเซชันอาศัยสมาร์ทคอนแทรคสำหรับการทำงานอัตโนมัติ จึงมีพื้นที่น้อยลงสำหรับการเข้าถึงของมนุษย์เมื่อเกิดปัญหา สิ่งนี้อาจส่งผลให้เกิดผลที่ตามมาที่ใหญ่กว่าในช่วงเหตุการณ์เช่นราคาตกลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากบั๊กของสมาร์ทคอนแทรคกระตุ้นการบังคับขายอัตโนมัติ

นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลมีอำนาจเพียงภายในเขตแดนของตนเท่านั้น ในขณะที่สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นสามารถเคลื่อนย้ายข้ามหลายประเทศได้อย่างง่ายดาย สิ่งนี้ทำให้พวกเขายากขึ้นในการแก้ไขปัญหาในกรณีที่เกิดวิกฤต

การค้นหาจุดยึดสาธารณะ

ในรายงาน IMF ยังรับทราบข้อได้เปรียบที่มาจากการใช้เทคโนโลยีนี้ ตัวอย่างเช่น ผู้จัดการสินทรัพย์และนักลงทุนได้รับประโยชน์จากประสิทธิภาพที่มาจากต้นทุนที่ต่ำลง ความเร็ว และธุรกรรมที่โปร่งใส

อย่างไรก็ตาม เอกสารระบุว่าเพื่อให้การโทเค็นไนเซชันประสบความสำเร็จ จะต้องสร้างบนพื้นฐานของความไว้วางใจของสาธารณะ ซึ่งระบุว่าสามารถทำได้ผ่านการใช้สินทรัพย์การชำระบัญชีที่ปลอดภัยเช่นสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางแบบขายส่ง (wCBDCs)

ตาม Adrian หากเราไม่ดำเนินมาตรการสาธารณะเหล่านี้ การโทเค็นไนเซชันอาจขยายความไม่มีเสถียรภาพทางการเงินผ่านความเร็ว การกระจุกตัว และการแยกส่วน

ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมการโทเค็นไนเซชันได้รับการเติบโตมากในช่วงหลังๆ โดยข้อมูลจาก RWA.xyz แสดงให้เห็นว่าในขณะนี้สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นที่แสดงบนบล็อกเชนมีมูลค่าประมาณ 27.6 พันล้านดอลลาร์ การวิจัยก่อนหน้านี้โดย Boston Consulting Group ยังได้คาดการณ์ว่าภาคส่วนนี้จะกลายเป็นอุตสาหกรรม 16 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

โพสต์ IMF เน้นย้ำความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ขณะที่การโทเค็นไนเซชันขจัดบัฟเฟอร์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ปรากฏครั้งแรกบน CryptoPotato