หุ้น Micron (MU) ร่วงลง 20% — โอกาสซื้อหรือสัญญาณเตือน? นักวิเคราะห์ชี้แนะ

สรุปสั้น

• หุ้น Micron ปรับตัวลดลงประมาณ 20% นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 เมื่อวันที่ 18 มีนาคม จากความกังวลเกี่ยวกับอัลกอริทึม TurboQuant ของ Google ที่อาจลดความต้องการหน่วยความจำ
• นักวิเคราะห์ Vijay Rakesh จาก Mizuho ยังคงให้คำแนะนำ Outperform พร้อมเป้าหมายราคา $530 โดยมองว่าการขายทิ้งเป็นโอกาสในการซื้อ
• ราคาขายเฉลี่ย (ASPs) ของ DRAM ของ Micron เพิ่มขึ้นในช่วงกลาง 60% ในไตรมาสที่ 2 และ ASPs ของ NAND เพิ่มขึ้นในช่วงสูง 70% แสดงให้เห็นอำนาจการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง
• นักวิเคราะห์มีความเห็นแตกต่างกัน: บางคนมองว่าเป็นการขายทิ้งแบบตื่นตระหนกที่ไร้เหตุผล ในขณะที่บางคนเตือนถึงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวและความไม่แน่นอนของความทนทานของราคา
• หุ้น Micron พุ่งขึ้น 324% ในช่วงปีที่ผ่านมา แซงหน้า Nvidia, AMD, TSMC และ Broadcom

Micron ผ่านช่วงเวลาที่ผันผวนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากเป็นหนึ่งในหุ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในภาคเซมิคอนดักเตอร์ โดยพุ่งขึ้น 324% ในช่วงปีที่ผ่านมา ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายนี้ก็ประสบปัญหา ตัวเร่งเป็นอัลกอริทึม TurboQuant ของ Google ซึ่งเป็นนวัตกรรมการบีบอัดข้อมูลแบบไม่สูญเสียข้อมูลที่ทำให้นักลงทุนตกใจคิดว่าโลกอาจต้องการ DRAM และ NAND น้อยลงในอนาคต ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว

Micron Technology, Inc., MU

นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของ Micron เมื่อวันที่ 18 มีนาคม หุ้นได้ปรับตัวลดลงประมาณ 20% ซึ่งเป็นการร่วงลงอย่างมากสำหรับบริษัทที่ไม่นานมานี้เคยเป็นที่พูดถึงในวงการเทรด AI

การขายทิ้งมีจุดศูนย์กลางอยู่ที่ความกังวลที่ตรงไปตรงมา: หาก TurboQuant ของ Google สามารถบีบอัดข้อมูลได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยไม่สูญเสียความแม่นยำของโมเดล ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลเลอร์อาจไม่จำเป็นต้องใช้หน่วยความจำดิบมากนักในการรันเวิร์กโหลด AI ความต้องการ DRAM และ NAND ที่ลดลงหมายถึงอำนาจการกำหนดราคาที่น้อยลงสำหรับ Micron อย่างไรก็ตาม ตรรกะนี้กำลังถูกท้าทายโดยนักวิเคราะห์หลายคน

Vijay Rakesh จาก Mizuho ตอบโต้อย่างหนัก เขายังคงให้คำแนะนำ Outperform ทั้ง Micron และ Sandisk (SNDK) พร้อมเป้าหมายราคา $530 และ $710 ตามลำดับ Rakesh ชี้ไปที่สิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์เรียกว่า Jevons paradox — แนวคิดที่ว่าการปรับปรุงประสิทธิภาพมักนำไปสู่การบริโภคที่เพิ่มมากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง ตัวอย่างของเขา: เมื่อ DeepSeek เปิดตัวในปี 2025 และสั่นคลอนหุ้น GPU การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI กลับเร่งตัวขึ้นในภายหลัง

Rakesh ยังอ้างถึงงานวิจัย TurboQuant ของ Google เองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนที่มีศักยภาพของโมเดลที่ใหญ่ขึ้นและการอนุมานที่เร็วขึ้น ซึ่งยังคงต้องการหน่วยความจำจำนวนมาก เขามองว่าการขายทิ้งในปัจจุบันเป็นการตอบสนองที่มากเกินไปของตลาด

สิ่งที่ตัวเลขบอกจริงๆ

ตัวเลขไตรมาสที่ 2 ของ Micron บอกเล่าเรื่องราวที่แข็งแกร่ง การจัดส่งบิต DRAM เพิ่มขึ้นในระดับกลางหลักเดียวตามลำดับ แต่ ASPs เพิ่มขึ้นในช่วงกลาง 60% การจัดส่งบิต NAND เติบโตในระดับต่ำหลักเดียว โดย ASPs เพิ่มขึ้นในช่วงสูง 70% นั่นเป็นเบี้ยประกันราคาที่มหาศาล ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปทานที่ตึงตัวมากกว่าปริมาณที่เพิ่มขึ้น

นักวิเคราะห์ Oliver Rodzianko จาก Seeking Alpha ชี้ให้เห็นพลวัตนี้ เขากล่าวว่า Micron ในปัจจุบันมีข้อจำกัดด้านอุปทานมากกว่าข้อจำกัดด้านอุปสงค์ และอุปสงค์-อุปทานของ DRAM และ NAND ควรจะยังคงตึงตัวเกินปี 2026 ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ ความกังวลของเขาไม่ใช่เทคโนโลยี แต่เป็นเรื่องของพลังการทำกำไรของ Micron มาจากราคาเป็นหลักหรือมีความทนทานเชิงโครงสร้างมากน้อยเพียงใด

หากราคากลับสู่ปกติ อัตรากำไรอาจถูกกดดัน Rodzianko ยังชี้ให้เห็นความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: Micron ผูกพันอย่างมากกับการใช้จ่ายของไฮเปอร์สเกลเลอร์ และการหยุดชั่วคราวในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานนั้นจะกระทบหุ้นอย่างหนักและรวดเร็ว

ฝ่ายบูลชี้ไปที่ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI

นักวิเคราะห์ Dmytro Lebid มีมุมมองที่บูลมากกว่า เขาเรียกการขายทิ้งว่าถูกขับเคลื่อนโดย "พฤติกรรมนักลงทุนที่ไร้เหตุผล" และกล่าวว่าตลาดประเมินความเสี่ยงของการชะลอตัวสูงเกินไป ในมุมมองของเขา ความต้องการหน่วยความจำ HBM3E ของไฮเปอร์สเกลเลอร์ไม่ได้หายไปไหน และตำแหน่งที่มีข้อจำกัดด้านอุปทานของ Micron ทำให้อัตรากำไรยังคงแข็งแกร่ง

ความต้องการจาก Nvidia เพียงอย่างเดียวคาดว่าจะเติบโตต่อไป เขาโต้แย้ง ซึ่งสร้างพื้นฐานที่ทนทานภายใต้การกำหนดราคาของ Micron

Micron ยังกำลังเพิ่มกำลังการผลิตที่สถานประกอบการใน Idaho, Tongluo และสิงคโปร์จนถึงปี 2027–2028 — การเดิมพันระยะยาวว่าความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนโดย AI จะเพิ่มขึ้นต่อไป

ณ ต้นเดือนเมษายน 2026 หุ้น Micron อยู่ที่ประมาณ $366 โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ $413 พันล้านดอลลาร์ และช่วง 52 สัปดาห์อยู่ที่ $61.54 ถึง $471.34

บทความ Micron (MU) Stock Falls 20% — Buying Opportunity or Warning Sign? Analysts Weigh In ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral