อัตราดอกเบี้ย T-bill และพันธบัตรอาจปรับตัวผสมกัน

อัตราของตั๋วเงินคลัง (T-bills) และพันธบัตรรัฐบาล (T-bonds) ที่เสนอขายในสัปดาห์นี้อาจมีความผันผวน ก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคมที่อาจแสดงการเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันพุ่งสูงที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

สำนักงานคลังจะประมูล T-bills มูลค่า 27,000 ล้านเปโซในวันจันทร์ หรือ 9,000 ล้านเปโซในแต่ละระยะเวลา 91, 182 และ 364 วัน

ในวันอังคาร รัฐบาลตั้งเป้าระดมทุนสูงสุด 40,000 ล้านเปโซจากการเสนอขาย T-bonds สองระยะเวลา หรือ 20,000 ล้านถึง 30,000 ล้านเปโซในแต่ละประเภทผ่านการออก T-bonds อายุเจ็ดปีที่เหลืออายุสามปีหนึ่งเดือน และหลักทรัพย์อายุ 25 ปีที่เหลืออายุแปดปีเจ็ดเดือน

อัตราการประมูล T-bills และ T-bonds อาจสะท้อนการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่ผันผวนในตลาดรองตามที่เห็นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากเงินเฟ้อหลักน่าจะเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนที่แล้วท่ามกลางราคาพลังงานที่สูงขึ้น Michael L. Ricafort หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Rizal Commercial Banking Corp. กล่าวในข้อความผ่าน Viber

เทรดเดอร์คนหนึ่งกล่าวว่าอัตราตลาดรองส่วนใหญ่ลดลงในวันพุธเมื่อเดือนใหม่เริ่มต้นและท่ามกลางความหวังในการคลี่คลายความตึงเครียดในความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่าน

อย่างไรก็ตาม สัญญาณจากทุกฝ่ายยังคงผสมผสานกัน ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับการแก้ไขในระยะใกล้

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักของการค้าเชื้อเพลิงท่ามกลางสงครามตะวันออกกลางและต้นทุนข้าวที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้เงินเฟ้อของฟิลิปปินส์เร่งตัวเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเกือบสองปี นักวิเคราะห์กล่าว

การสำรวจของ BusinessWorld จากนักวิเคราะห์ 18 คนได้ค่ามัธยฐานประมาณการที่ 3.8% สำหรับดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมีนาคม เร็วกว่า 2.4% ในเดือนกุมภาพันธ์และ 1.8% เมื่อปีที่แล้ว

ซึ่งใกล้เคียงกับขอบเขตบนของคาดการณ์ 3.1%-3.9% ของธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) สำหรับเดือนนี้และเป้าหมายประจำปี 2%-4%  ตัวเลขนี้จะเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 20 เดือนหรือนับตั้งแต่ 4.4% ที่เห็นในเดือนกรกฎาคม 2024

นอกจากนี้ยังเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่เงินเฟ้อคงอยู่ในเป้าหมายของธนาคารกลาง

ในตลาดรองในวันพุธ ผลตอบแทนของ T-bills อายุ 91 และ 182 วันเพิ่มขึ้น 0.42 จุดฐาน (bp) และ 5.58 จุดฐานเมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ ปิดที่ 4.9897% และ 5.1253% ตามลำดับ โดยอ้างอิงจากข้อมูล PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates ณ วันที่ 1 เมษายนที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ Philippine Dealing System ขณะเดียวกัน ตราสารอายุ 364 วันลดลง 1.02 จุดฐาน ปิดที่ 5.1803%

สำหรับส่วนของตราสารอายุเจ็ดปีลดลง 12.28 จุดฐานเมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ ให้ผลตอบแทน 6.7919% ในขณะที่พันธบัตรสามปี ซึ่งใกล้เคียงที่สุดกับอายุคงเหลือของพันธบัตรระยะสั้นที่เสนอขาย ลดลง 7.53 จุดฐานเป็น 6.2524%

ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนของ T-bond อายุ 25 ปีเพิ่มขึ้น 1.27 จุดฐานเป็น 7.0168% ในขณะที่ตราสารอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ใกล้เคียงที่สุดกับอายุคงเหลือของหนี้ที่ประมูล ลดลง 18.86 จุดฐานเมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์เป็น 6.8308%

เมื่อวันที่ 23 มีนาคม สำนักงานคลังระดมทุนได้เพียง 19,200 ล้านเปโซผ่าน T-bills ที่ประมูล ซึ่งต่ำกว่าแผน 27,000 ล้านเปโซ แม้ว่าการเสนอราคารวมจะถึง 36,780 ล้านเปโซ

แยกรายละเอียด รัฐบาลกู้ยืม 9,000 ล้านเปโซตามแผนผ่าน T-bills อายุ 91 วัน เนื่องจากความต้องการสำหรับระยะเวลานี้ถึง 16,613 ล้านเปโซ ตราสารสามเดือนมีอัตราเฉลี่ย 5.004% เพิ่มขึ้น 10.4 จุดฐานจากผลตอบแทนที่เห็นในสัปดาห์ก่อนหน้า การเสนอราคาที่ได้รับการยอมรับมีผลตอบแทนตั้งแต่ 4.945% ถึง 5.004%

กระทรวงการคลังยังระดมทุนได้ตามแผน 9,000 ล้านเปโซผ่านหนี้อายุ 182 วัน เนื่องจากการเสนอราคาถึง 13,830 ล้านเปโซ อัตราเฉลี่ยของ T-bill หกเดือนอยู่ที่ 5.032% เพิ่มขึ้น 8.4 จุดฐานจากการประมูลครั้งก่อน การเสนอราคาที่ได้รับรางวัลมีอัตราตั้งแต่ 4.999% ถึง 5.125%

ขณะเดียวกัน สำนักงานคลังระดมทุนได้เพียง 3,705 ล้านเปโซจากหลักทรัพย์อายุ 364 วัน ต่ำกว่าแผน 9,000 ล้านเปโซ เนื่องจากการเสนอราคารวมเพียง 6,305 ล้านเปโซ ผลตอบแทนเฉลี่ยของตราสารหนึ่งปีอยู่ที่ 5.166% เพิ่มขึ้น 10 จุดฐานเมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ การเสนอราคาที่ยอมรับมีอัตราตั้งแต่ 5.1% ถึง 5.25%

ขณะเดียวกัน T-bonds อายุเจ็ดปีที่ออกใหม่ที่เสนอขายในสัปดาห์นี้ได้รับการประมูลครั้งสุดท้ายเมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน 2024 โดยรัฐบาลระดมทุนได้ 15,000 ล้านเปโซตามแผนที่อัตราเฉลี่ย 5.954% ต่ำกว่าอัตราคูปอง 6.5% ตราสารเหล่านี้ยังถูกประมูลในวันที่ 24 มีนาคม แต่การเสนอราคาทั้งหมดถูกปฏิเสธโดยกระทรวงการคลัง

ในทางกลับกัน ตั๋วเงินอายุ 25 ปีที่ออกใหม่ที่จะประมูลในสัปดาห์นี้ขายครั้งสุดท้ายเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2022 โดยรัฐบาลระดมทุนได้ 35,000 ล้านเปโซตามแผนที่อัตราเฉลี่ย 7.189% ต่ำกว่าอัตราคูปอง 9.25%

สำหรับเดือนเมษายน รัฐบาลตั้งเป้าระดมทุน 248,000 ล้านเปโซจากตลาดภายในประเทศ หรือ 140,000 ล้านเปโซผ่าน T-bills และ 108,000 ล้านเปโซผ่าน T-bonds

รัฐบาลกู้เงินจากแหล่งในประเทศและต่างประเทศเพื่อช่วยจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณ ซึ่งถูกกำหนดไว้ที่ 1.647 ล้านล้านเปโซหรือ 5.3% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในปีนี้ — Aaron Michael C. Sy