Bitcoin เผชิญกับความผันผวนในช่วงสุดสัปดาห์ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าความเชื่อมั่นในคริปโตไม่เคยแย่เท่านี้มาก่อน

Michaël van de Poppe ได้จุดประกายการถอดเถียงเกี่ยวกับคริปโตรอบใหม่ในช่วงสุดสัปดาห์ด้วยข้อความตรงไปตรงมาบน X เขาเรียกการเคลื่อนไหวนี้ว่า "พฤติกรรมแบบผันผวนในช่วงสุดสัปดาห์ของ BTC ที่เป็นเรื่องปกติ" จากนั้นโต้แย้งว่าความเชื่อมั่นของตลาดแย่ที่สุดเท่าที่เขาเคยเห็นในประวัติศาสตร์ ประเด็นของเขาไม่ได้เกี่ยวกับราคาเพียงอย่างเดียว แต่เกี่ยวกับช่องว่างระหว่างสิ่งที่ตลาดกำลังกำหนดราคาและสิ่งที่ระบบนิเวศกำลังสร้างขึ้นจริงๆ ในมุมมองของเขา โปรโตคอลกำลังสร้างรายได้ โปรโตคอลกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ราคาโทเค็นไม่ได้สะท้อนความก้าวหน้านั้น เขาจบความคิดด้วยประโยคง่ายๆ ที่โดนใจเทรดเดอร์อย่างหนัก: "มันจะไม่อยู่นานหรอก"

ข้อความนั้นมาถึงในช่วงเวลาที่ Bitcoin ยังคงพยายามหาจุดยืนที่มั่นคง BTC ขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $71,470 หลังจากราคาสูงสุดในวันที่ $73,744 และราคาต่ำสุดที่ $71,408 ซึ่งหมายความว่าตลาดได้สร้างการเปลี่ยนแปลง $2,336 ภายในเซสชั่นเดียว หรือประมาณ 3.17% จากราคาสูงสุดของวัน นี่คือช่วงราคาที่ทำให้เทรดเดอร์ยุ่งอยู่ตลอดเวลา แต่แทบจะไม่ทำให้พวกเขามีความมั่นใจ มันยังเป็นการเตือนว่าแม้เมื่อแนวโน้มโดยรวมไม่ได้พังทลาย ตลาดก็ยังคงรู้สึกไร้ทิศทางอย่างดื้อรั้น โดยเฉพาะในช่วงสุดสัปดาห์เมื่อสภาพคล่องน้อยลงและออร์เดอร์บุ๊กเคลื่อนไหวได้ง่ายขึ้น

ความหงุดหงิดของ Van de Poppe นั้นเข้าใจได้ง่าย เพราะภูมิหลังของตลาดยังคงดูเปราะบาง การแกว่งของราคา Bitcoin ล่าสุดถูกขยายโดยสภาพคล่องที่บางและความลึกของตลาดที่หดตัว โดยนักวิเคราะห์เตือนว่าสภาพคล่องที่ลดลงแปลว่าการเคลื่อนไหวที่แหลมคมและผิดปกติมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งทำให้ความผันผวนสูงขึ้น ในแง่นั้น ปัญหาไม่ได้อยู่แค่ว่า Bitcoin มีกรณีระยะยาวที่เป็นขาขึ้นหรือไม่ ปัญหาเร่งด่วนคือการค้นหาราคาได้รับผลกระทบจากช็อกเศรษฐกิจมหภาค พาดหัวข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ และช่วงเวลาที่อุปสงค์ที่แท้จริงไม่ลึกพอที่จะรองรับการขาย

ภาพความเชื่อมั่นดูมืดมน แต่ไม่ได้เอนเอียงไปข้างเดียวเท่าที่โทนโซเชียลมีเดียบางครั้งทำให้ดูเหมือน ดัชนี Crypto Fear & Greed ของ Binance ขณะนี้อยู่ที่ 44 ซึ่งเป็นการอ่านที่เป็นกลางมากกว่าการอ่านที่ตื่นตระหนก สิ่งนี้สำคัญเพราะมันชี้ให้เห็นว่าตลาดระมัดระวังและไม่มั่นคง แต่ไม่จำเป็นต้องอยู่ในโหมดยอมแพ้เต็มรูปแบบ ช่องว่างระหว่างเกจความเชื่อมั่นที่เป็นกลางและความรู้สึกสิ้นหวังบนไทม์ไลน์คริปโตเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่เรื่องราวในสุดสัปดาห์สามารถกลายเป็นละครได้ เมื่อเทรดเดอร์กำลังจ้องมองกราฟที่ผันผวนและกระแสความเชื่อมั่นที่ต่ำ การอ่านอารมณ์ของตลาดอาจรู้สึกแย่กว่าที่ชุดข้อมูลที่กว้างขึ้นบ่งบอก

สถานะของกิจกรรม On-Chain

สิ่งที่ให้น้ำหนักกับข้อโต้แย้งของ van de Poppe คือสถานะของกิจกรรม on-chain ภายใต้ราคา แดชบอร์ดของ DeFiLlama แสดงมูลค่ารวมที่ล็อคใน DeFi ที่ $95.235 พันล้าน มูลค่าตลาดของ stablecoin ที่ $318.753 พันล้าน ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมงที่ $4.02 พันล้าน และปริมาณ perps 24 ชั่วโมงที่ $11.969 พันล้าน ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้อธิบายระบบนิเวศที่ตาย พวกมันอธิบายระบบนิเวศที่มีชีวิตชีวา DeFiLlama ยังติดตามโปรโตคอลมากกว่า 7,000 โปรโตคอลในเชนมากกว่า 500 เชน ซึ่งเป็นการเตือนที่มีประโยชน์ว่าตลาดคริปโตในขณะนี้กว้างกว่าแท่งเทียนรายวันของ Bitcoin มาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง ด้านโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมยังมีขนาดที่แท้จริงแม้ในขณะที่เทรดเดอร์กำลังทำตัวราวกับว่าภาคทั้งหมดติดอยู่ในจุดกลางๆ

Aave เสนอหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของช่องว่างระหว่างประสิทธิภาพของโปรโตคอลและอารมณ์ตลาดโทเค็น หน้า Aave ของ DeFiLlama เปิดเผยรายได้โปรโตคอลรวม $197.61 ล้านในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 และหน้าเดียวกันระบุว่า Aave v4 กำลังค่อยๆ เข้าสู่การเปิดตัวบน Ethereum หลังจากการลงคะแนนเสียงเกือบเป็นเอกฉันท์ในเดือนมีนาคม สิ่งนี้มีความหมายเพราะมันแสดงให้เห็นว่าโปรโตคอล DeFi หลักยังคงสร้างค่าธรรมเนียมที่จริงจังในขณะที่ยังคงพัฒนาต่อไป แพลตฟอร์มก็มีส่วนแบ่งของความเสี่ยงเช่นกัน รวมถึงเหตุการณ์เมื่อวันที่ 12 มีนาคมที่ถูกจัดประเภทเป็นการแฮ็กระบบนิเวศมูลค่า $862,000 แต่ภาพที่กว้างขึ้นคือโปรโตคอลที่มีการใช้งานจริงยังคงสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มีความหมาย นั่นคือพื้นหลังที่ van de Poppe กำลังอ้างถึงเมื่อเขาพูดว่าตลาดดูเหมือนไม่รับรู้เส้นทางการเติบโต

ธีมเดียวกันนี้มองเห็นได้ในวิธีที่สถาบันยังคงเคลื่อนไหวเข้าสู่คริปโตแทนที่จะออกไป Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin ระหว่างวันที่ 1 เมษายนถึง 5 เมษายน เพิ่ม 4,871 BTC ด้วยประมาณ $329.9 ล้านในราคาเฉลี่ย $67,718 ยกระดับยอดถือครองทั้งหมดเป็น 766,970 BTC ผู้เชี่ยวชาญยังกล่าวว่าการยอมรับของสถาบัน ETF และการบูรณาการกับตลาดพลังงานและ AI อาจเสริมสร้างอุปสงค์ระยะยาว นอกจากนี้ Schwab กำลังเตรียมขยายลึกเข้าสู่การซื้อขายคริปโตโดยตรง โดยมีรายงานว่าวางแผนเปิดตัวการซื้อขาย Bitcoin และ Ethereum โดยตรงภายในกลางปี 2026 นั่นไม่ได้รับประกันการแรลลี่ในระยะใกล้ แต่มันแสดงให้เห็นว่างบดุลหลักและบริษัทโบรกเกอร์หลักยังคงสร้างรอบๆ กลุ่มสินทรัพย์แทนที่จะละทิ้งมัน

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมบรรทัดของ van de Poppe รู้สึกเหมือนวิทยานิพนธ์ตลาดมากกว่าการบ่นง่ายๆ การตั้งค่าระยะสั้นยังคงดูยุ่งเหยิง และ Bitcoin ชัดเจนว่าไม่อยู่ในแนวโน้มที่สะอาด แต่การรวมกันของรายได้โปรโตคอลที่ใช้งานอยู่ อุปทาน stablecoin ขนาดใหญ่ การหมุนเวียน DeFi ที่แข็งแกร่ง การสะสมของบริษัท และการเข้าถึงโบรกเกอร์ใหม่ บ่งบอกว่ารากฐานภายใต้ตลาดลึกกว่าที่การเคลื่อนไหวของราคาปัจจุบันบ่งบอก ตลาดอาจกำหนดราคาต่ำกว่าความจริงนั้นในตอนนี้ หรืออาจเพียงรอตัวเร่งที่แข็งแกร่งกว่าก่อนที่มันจะเริ่มสนใจอีกครั้ง ไม่ว่าจะอย่างไร ข้อความจากกราฟไม่เหมือนกับข้อความจากอุตสาหกรรม หนึ่งยังคงต่อสู้เพื่อทิศทาง อีกหนึ่งยังคงขยายตัว