Bitcoin ใช้เวลาส่วนใหญ่ในปี 2026 เคลื่อนไหวระหว่างความพยายามฟื้นตัวและแรงกระแทกมหภาค แต่ส่วนหนึ่งของตลาดยังคงเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียว ผู้ถือครองรายใหญ่กำลังซื้อ
เมื่อวันที่ 16 เมษายน Bitfinex เน้นย้ำข้อมูล CryptoQuant ที่แสดงให้เห็นว่าวาฬสะสม BTC 270,000 เหรียญในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการซื้อครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2013 ในขณะที่สำรองในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2017
การผสมผสานนี้มีน้ำหนักมากกว่าปกติ ชี้ไปที่ตลาดที่อุปทานที่มีอยู่กำลังบางลงใต้พื้นผิว แม้ว่าราคาจะยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ที่ $126,198 อย่างมาก
CryptoQuant chart tracking Bitcoin spot average order size from 2017 to 2026, with color-coded markers highlighting periods dominated by large whale orders, small whale orders, retail orders, and normal market activity.ณ เวลาที่เผยแพร่ หน้าข้อมูล Bitcoin ของ CryptoSlate แสดงว่า BTC ซื้อขายใกล้ $74,500 เพิ่มขึ้น 0.9% ใน 24 ชั่วโมง 3.3% ใน 7 วัน และ 0.7% ใน 30 วัน มูลค่าตลาดอยู่ใกล้ $1.5 ล้านล้าน และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่เหนือ $41.2 พันล้านเล็กน้อย
มูลค่าตลาด $1.49T
ปริมาณ 24 ชม. $41.69B
สูงสุดตลอดกาล $126,198.07
ตัวเลขเหล่านี้บอกถึงตลาดที่ได้รับความสมดุลคืนมาหลังจากไตรมาสแรกที่รุนแรง แม้ว่าจะแสดงเพียงส่วนหนึ่งของภาพอุปทานที่แผนภูมิ CryptoQuant กำลังเริ่มเปิดเผย ราคาฟื้นตัวพอที่จะดึงดูดความสนใจใหม่ ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงที่ลึกกว่าอยู่ที่ว่าเหรียญอยู่ที่ไหนและใครถือครอง
เหรียญในตลาดแลกเปลี่ยนพร้อมสำหรับการขายอย่างรวดเร็ว เหรียญที่ย้ายไปยังมือที่เย็นและยาวนานขึ้นต้องใช้เวลาและความมั่นใจที่แข็งแกร่งกว่าในการนำกลับมาสู่ตลาด
เมื่อการโอนนั้นเกิดขึ้นในระดับใหญ่ ราคาสามารถเงียบได้ชั่วระยะหนึ่งแล้วตอบสนองรุนแรงขึ้นมากเมื่อความต้องการใหม่ผลักดันเข้าไปในกลุ่มอุปทานที่บางลง นั่นคือการพัฒนาหลักเบื้องหลังกิจกรรมวาฬล่าสุด
การสะสมของวาฬได้กลายเป็นเหตุการณ์ด้านอุปทาน
Bitcoin มักจะถือว่าการสะสมของวาฬเป็นสัญญาณความเชื่อมั่น เป็นสัญญาณว่าผู้ถือครองรายใหญ่คาดหวังราคาที่แข็งแกร่งขึ้นในภายหลัง สัญญาณวันที่ 16 เมษายนชี้ไปที่สิ่งที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นในระบบตลาด
เมื่อวาฬดูดซับ BTC มากมายใน 30 วันขณะที่ยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนล่มสลาย ประเด็นหลักกลายเป็นสินค้าคงคลัง ตลาดที่มีเหรียญที่พร้อมใช้น้อยลงจะมีพฤติกรรมแตกต่างออกไปเมื่อแรงกดดันการซื้อมาถึง
CryptoSlate รายงานในเดือนกุมภาพันธ์ว่าที่อยู่ผู้สะสมได้รับ BTC 66,940 เหรียญในวันเดียวหลังจากการชำระบัญชีแบบช็อก การเคลื่อนไหวมีมูลค่าประมาณ $4.7 พันล้านในขณะนั้น ต่อมาในเดือนนั้น CryptoSlate แสดงให้เห็นว่าวาฬเพิ่ม BTC 200,000 เหรียญในหนึ่งเดือน แม้ว่าความต้องการระยะสั้นจะจางหายและตลาดดิ้นรนที่จะฟื้นโมเมนตัม
การตั้งค่าถูกสร้างขึ้นแล้ว สัญญาณ CryptoQuant วันที่ 16 เมษายนขยายและทำให้คมชัดขึ้น
ความต่อเนื่องคือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ การพุ่งขึ้นหนึ่งวันสามารถสะท้อนการสับเปลี่ยนการดูแลหรือการจัดการงบดุล การสะสม 30 วันของ BTC 270,000 เหรียญคู่กับสำรองตลาดแลกเปลี่ยนต่ำสุดในรอบ 7 ปี มีลักษณะของการถอนอุปทานที่แท้จริง
คณิตศาสตร์รอบ ๆ การออกช่วยอธิบายว่าทำไมจุดนี้ในวงจรจึงมีน้ำหนักพิเศษ ตั้งแต่การ halving เมษายน 2024 Bitcoin ได้ผลิต 3.125 BTC ต่อบล็อก ทำให้การเติบโตของอุปทานรายปีต่ำกว่าวงจรก่อนหน้านี้มาก
ข้อมูลอ้างอิง Bitcoin ของ CryptoSlate ระบุว่ามีการขุด BTC มากกว่า 20.02 ล้านเหรียญจากสูงสุด 21 ล้านเหรียญแล้ว ในตลาดที่กำลังจัดการกับจำนวนจำกัดอยู่แล้ว การที่ BTC อีก 270,000 เหรียญย้ายไปยังมือที่แข็งแกร่งขึ้นจะเปลี่ยนสมดุลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย
การทะลุยังคงขึ้นอยู่กับความต้องการ แต่เกณฑ์สำหรับการเคลื่อนไหวที่ใหญ่ขึ้นจะง่ายขึ้นเมื่อเหรียญน้อยลงอยู่ใกล้ราคาตลาด
ความขัดแย้งปัจจุบันอยู่ในมุมมองที่ชัดเจน Bitcoin ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณ 40.77% ซึ่งทำให้แผนภูมิห่างไกลจากความเบิกบานใจ
ในขณะเดียวกัน ด้านอุปทานดูตึงกว่าที่ราคาแสดงเพียงอย่างเดียว ผลตอบแทน 30 วันยังคงต่ำกว่า 1% แนะนำว่าตลาดกำลังทำเครื่องหมายเวลา แผนภูมิ CryptoQuant ชี้ไปในทิศทางอื่น
ความสงบผิวเผินสามารถอยู่ร่วมกับกลุ่มเหรียญที่มีอยู่ที่หดตัวได้ และการผสมผสานนั้นมักจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการเคลื่อนไหวที่คมชัดขึ้นในภายหลัง
มันจะง่ายที่จะพูดว่า "วาฬมองโลกในแง่ดี" แต่นั่นจับเพียงส่วนหนึ่งของสิ่งที่เกิดขึ้น ความมองโลกในแง่ดีคือมุมมอง กลุ่มเหรียญที่พร้อมใช้ที่เล็กลงคือเงื่อนไข
เงื่อนไขกำหนดรูปแบบว่าตลาดเคลื่อนไหวอย่างไรเมื่อตัวเร่งปรากฏ หากผู้ถือครองรายใหญ่ที่สุดยังคงดูดซับอุปทานและสำรองตลาดแลกเปลี่ยนยังคงลดลง Bitcoin ต้องการความต้องการที่เพิ่มขึ้นน้อยลงเพื่อสร้างการตอบสนองราคาที่ใหญ่ขึ้น
นั่นคือกลไกเบื้องหลังการตั้งค่าปัจจุบัน และอธิบายว่าทำไมคลื่นการสะสมนี้จึงสมควรได้รับความสนใจมากกว่าสัญญาณ on-chain โดยเฉลี่ย
กระแสเงิน ETF และผู้ซื้อคลังกำลังทดสอบตลาดที่บางลง
อุปทานที่บางกลายเป็นพลังเมื่อความต้องการกลับมาพร้อมความต่อเนื่องเพียงพอที่จะทดสอบมัน นั่นคือเหตุผลที่กระแสเงิน ETF และการซื้อคลังยังคงเป็นศูนย์กลางของระยะถัดไป
รูปแบบกว้างตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ไม่สม่ำเสมอ แม้ว่าทิศทางในช่วงหลายเซสชันที่ผ่านมาจะดีขึ้น ข้อมูลกระแสเงิน Bitcoin ETF รายวันของ Farside Investors แสดงให้เห็นว่า Bitcoin ETF แบบ spot ของสหรัฐฯ ดูดซับ $471 ล้านในวันที่ 6 เมษายน จากนั้นหมุนไปที่การไหลออก $159 ล้านในวันที่ 7 เมษายน การไหลออก $93 ล้านในวันที่ 8 เมษายน จากนั้นกลับไปที่การไหลเข้า $358 ล้านในวันที่ 9 เมษายน $256 ล้านในวันที่ 10 เมษายน $411 ล้านในวันที่ 14 เมษายน และ $186 ล้านในวันที่ 15 เมษายน
นั่นคือฐานผู้ซื้อที่กลับมาเป็นระลอกแทนที่จะเป็นเส้นตรง
ข้อมูลกองทุนรายสัปดาห์บอกเรื่องเดียวกัน เมื่อวันที่ 30 มีนาคม CoinShares รายงานการไหลออกของกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัล $414 ล้าน การไหลออกรายสัปดาห์ครั้งแรกในห้าสัปดาห์ เนื่องจากความกลัวเกี่ยวกับความขัดแย้งของอิหร่านและการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังของ FOMC เดือนมิถุนายนกระทบความเชื่อมั่น
สหรัฐอเมริกาขับเคลื่อนการไหลออก $445 ล้านจากจำนวนนั้น ในขณะที่เยอรมนีและแคนาดาซื้อในจุดอ่อน ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ยังคงรักษาตำแหน่งการไหลเข้าสุทธิตั้งแต่ต้นปีที่แข็งแกร่ง แม้ว่าการเคลื่อนไหวรายสัปดาห์จะแสดงให้เห็นว่าความเครียดมหภาคสามารถขัดจังหวะความต้องการได้เร็วเพียงใด
สองสัปดาห์ต่อมา รายงานของ CoinShares แสดงการไหลเข้า $1.1 พันล้าน ยอดรวมรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมกราคม โดย Bitcoin เพียงอย่างเดียวรับ $871 ล้าน ในขณะเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายที่ $21 พันล้านยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีที่ $31 พันล้านอย่างมาก และผลิตภัณฑ์ short-Bitcoin ยังคงเห็นการไหลเข้าที่มีความหมาย
ความต้องการดีขึ้น ในขณะที่ความเชื่อมั่นยังคงไม่สมบูรณ์และกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงยังคงมีบทบาทที่มองเห็นได้
ความต้องการ Bitcoin จากบริษัทมหาชนยังคงมีการเคลื่อนไหว แต่ส่วนใหญ่จำกัดอยู่ในบริษัทเดียว หน้าการซื้อ Bitcoin ของ Strategy แสดงให้เห็นว่าบริษัทถือครอง BTC 780,897 เหรียญที่ราคาซื้อเฉลี่ย $75,577
การสะสมคลังขององค์กรไม่สร้างจังหวะรายวันเหมือนกระแสเงิน ETF แม้ว่าจะไปถึงจุดหมายปลายทางเดียวกัน เหรียญออกจากตลาดสภาพคล่องและย้ายไปยังมือของผู้ที่วางแผนที่จะถือผ่านความผันผวน ถ้าทฤษฎีนั้นยืน นั่นคือ
เมื่อการไหลเข้าของ ETF การซื้อคลัง และการสะสมของวาฬเกิดขึ้นพร้อมกัน พวกเขาจะระบายกลุ่มสินค้าคงคลังแบบ spot เดียวกัน
ตลาดมีเหตุผลอื่นที่จะมุ่งเน้นไปที่การตั้งค่านี้ เพราะภูมิหลังมหภาคยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ต้นเดือนนี้ CryptoSlate ระบุว่า Bitcoin เข้าสู่เดือนเมษายนด้วยรากฐานที่แข็งแกร่งขึ้นหลังจากการชุมนุมบรรเทาปลายเดือนมีนาคม แม้ว่าการฟื้นตัวยังคงเผชิญกับการทดสอบมหภาคที่เชื่อมโยงกับความคาดหวังของ Fed และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
กรอบนั้นยังคงใช้ได้ ความต้องการ ETF สามารถกลับมาได้ วาฬสามารถซื้อต่อได้ และสำรองสามารถหดตัวต่อได้ ในขณะที่การกำหนดราคาใหม่ที่คมชัดขึ้นในอัตราหรือแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่สามารถชะลอเครื่องจักรทั้งหมดได้
รูปแบบกระแสเงินล่าสุดจับภาพความตึงเครียดนั้นได้ดี ผู้ซื้อกลับมา แม้ว่าพวกเขาจะยังไม่มุ่งมั่นต่อการวิ่งที่ราบรื่นและไม่หยุดชะงัก
แรงกดดันมหภาคยังคงกำหนดความเร็วของการเคลื่อนไหว
นั่นทำให้ Bitcoin อยู่ในตำแหน่งที่ทั้งเปราะบางและมีพลัง เปราะบาง เพราะผู้ซื้อส่วนเพิ่มยังคงตอบสนองต่อพาดหัวมหภาค มีพลัง เพราะเมื่อผู้ซื้อนั้นมุ่งมั่น ตลาดแบบ spot อาจมีเหรียญให้เสนอน้อยกว่าที่เคยมีในช่วงต้นปี
นี่คือจุดที่ข้อมูลการสะสมวันที่ 16 เมษายนได้รับพลังที่กว้างขึ้น มันอยู่ที่จุดเชื่อมของอุปทาน ความต้องการ ETF การซื้อขององค์กร และความไวต่อมหภาค พร้อมกันทั้งหมด
คำถามถัดไปนั้นง่าย แม้ว่าคำตอบจะยังคงเปิดอยู่ Bitcoin มีความต้องการที่กลับมาเพียงพอที่จะบังคับให้มีการกำหนดราคาใหม่ในตลาดที่ดูเหมือนจะขาดอุปทานด้านขายที่ง่ายหรือไม่?
คำตอบที่ใช่ที่ทนทานจะปรับรูปแบบวิธีที่ตลาดมีพฤติกรรมจากนี้ การวิ่งที่ยั่งยืนของกระแสเงิน ETF เชิงบวก บวกกับการบีบอัดสำรองที่ต่อเนื่องและการสะสมวาฬเพิ่มเติม จะสร้างแรงกดดันต่อราคามากกว่าที่ผลตอบแทน 7 วันปัจจุบันแนะนำ
ภายใต้เงื่อนไขเหล่านั้น ความต้านทานเริ่มอ่อนแอลงเพราะตลาดกำลังทำงานกับสินค้าคงคลังใกล้เคียงน้อยลง ความก้าวหน้าของราคาสามารถกลายเป็นทันทีทันใดมากขึ้น เนื่องจากผู้ขายคนถัดไปมักจะรอที่ระดับสูงขึ้น
เส้นทางที่สองนั้นดราม่าน้อยลง แม้ว่ายังคงสร้างสรรค์ ความต้องการสามารถยังคงเป็นบวกแต่ไม่สม่ำเสมอ ดังที่เห็นในข้อมูลกระแสเงิน ETF ล่าสุดและตัวเลขปริมาณรายสัปดาห์ของ CoinShares
ในสภาพแวดล้อมนั้น Bitcoin สามารถบดสูงขึ้นหรือไปด้านข้างโดยไม่สร้างประเภทการทะลุที่ดึงผู้ชมที่กว้างขึ้นมาก การบีบอัดอุปทานยังคงจริง แม้ว่าตลาดจะไม่เคยได้รับความต้องการเพียงพอพร้อมกันเพื่อเปิดเผยอย่างเต็มที่
นั่นจะทำให้ Bitcoin อยู่ในระบอบที่ทุกสัปดาห์ที่เป็นบวกดูมีแนวโน้ม และทุกการโยกมหภาคขัดจังหวะการเคลื่อนไหวก่อนที่จะโตเต็มที่
เส้นทางที่อ่อนแอกว่ายังสมควรได้รับความสนใจ แม้ว่าด้วยเหตุผลที่แคบกว่าปกติ ความเสี่ยงหลักไม่ใช่การสะสมของข้อมูลที่ไม่ถูกต้อง แต่ถูกครอบงำ แรงกระแทกมหภาคยังคงมีอำนาจยับยั้งสินทรัพย์เสี่ยง
เมื่อความคาดหวังของ Fed เปลี่ยนไปสู่นโยบายที่เข้มงวดขึ้นและความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มขึ้น ผู้ซื้อสามารถถอยกลับได้แม้ว่าอุปทานจะยังคงบาง ภายใต้ผลลัพธ์นั้น Bitcoin ซื้อขายเป็นสินทรัพย์ที่ไวต่อมหภาคเป็นอันดับแรกและเป็นสินทรัพย์ที่ขาดแคลนเป็นอันดับสอง
ความเสี่ยงอีกอย่างหนึ่งอยู่ภายในข้อมูล on-chain เอง ดังที่ CryptoSlate ระบุในเดือนกุมภาพันธ์ การสับเปลี่ยนการดูแลสามารถดูเหมือนการสะสมใหม่บางครั้ง ข้อแม้นั้นยังคงอยู่ในกรอบ
สัญญาณเดือนเมษายนมีน้ำหนักมากขึ้นเนื่องจากระยะเวลาและความสอดคล้องกับสำรองตลาดแลกเปลี่ยนที่ต่ำลง ในขณะที่การรายงานที่มีวินัยยังคงแยกหลักฐานที่แข็งแกร่งจากหลักฐานที่แน่นอน
Bitcoin กำลังซื้อขายกับฐานอุปทานที่ตึงกว่า
สำหรับตอนนี้ ข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดคือ Bitcoin ได้เข้าสู่โครงสร้างตลาดที่ไวกว่า ราคาล่าสุด การฟื้นตัวของการไหลเข้า ETF ล่าสุด การซื้อต่อเนื่องของ Strategy และคลื่นการสะสมวาฬ BTC 270,000 เหรียญทั้งหมดชี้ไปที่ผลลัพธ์เดียวกัน
ส่วนแบ่งที่ใหญ่ขึ้นของอุปทานเหรียญปรากฏว่าไม่เต็มใจที่จะขายในระดับปัจจุบันมากขึ้น หากความต้องการยังคงกลับมา ตลาดอาจค้นพบว่าการขาดแคลนที่แท้จริงกำลังซ่อนอยู่อย่างชัดเจน หากความต้องการจางหายอีกครั้ง การตั้งค่ายังคงไม่สมบูรณ์มากกว่าถูกทำให้เป็นโมฆะ
ไม่ว่าทางไหน ข้อมูลวาฬเพิ่มรายละเอียดที่สำคัญให้กับแผนที่ตลาดปัจจุบัน
Bitcoin กำลังซื้อขายกับฐานอุปทานที่อาจตึงกว่าที่หลายคนในตลาดสันนิษฐานแล้ว
สำรองตลาดแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2017 วาฬสะสมในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2013 การไหลเข้าของ ETF กลับมาหลังจากช่วงที่สั่นคลอน และผู้ถือครององค์กรมหาชนรายใหญ่ที่สุดรายหนึ่งยังคงถอนเหรียญออกจากการหมุนเวียน การพัฒนาแต่ละอย่างมีตรรกะของตัวเอง
รวมกัน พวกเขาอธิบายตลาดที่อุปทานที่มีอยู่กำลังหดตัวในขณะที่ช่องทางความต้องการหลายช่องยังคงมีการเคลื่อนไหว
ผลลัพธ์คือการตั้งค่าความไวแบบไม่สมมาตร การเพิ่มขึ้นของความต้องการเพียงเล็กน้อยสามารถมีผลกระทบที่ใหญ่กว่าที่จะเป็นในตลาดที่หลวมกว่า การหยุดชั่วคราวในความต้องการสามารถทำให้ Bitcoin ถูกผูกมัดในช่วงนานขึ้น แม้ว่าภาพอุปทานพื้นฐานจะยังคงตึง
นั่นคือเหตุผลที่สองสามสัปดาห์ข้างหน้าอาจมีความสำคัญผิดปกติ
แหล่งที่มา: https://cryptoslate.com/whales-are-pulling-more-bitcoin-off-the-market-while-price-still-has-not-broken-out/
