KelpDAO Fallout จุดประกายการพูดถึงผลตอบแทน USDC ที่สูงขึ้นบน Aave

Aave เผชิญแรงกดดันด้านสภาพคล่อง ขณะที่การถกเถียงเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย USDC ชั่งน้ำหนักระหว่างการไหลเข้าของเงินทุนอย่างรวดเร็วกับความเสี่ยงการบังคับชำระหนี้ของผู้กู้ที่เพิ่มสูงขึ้น

แรงกดดันในตลาดสินเชื่อ DeFi ทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากเหตุการณ์ช่องโหว่ rsETH ของ KelpDAO ความตึงเครียดด้านสภาพคล่องปรากฏชัดในพูล Ethereum หลักของ Aave ซึ่งมีอัตราการใช้งานสูงผิดปกติอย่างต่อเนื่อง ในการตอบสนอง นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ Circle ได้เสนอให้ปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ USDC อย่างมีนัยสำคัญ การถกเถียงได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะช่วยแก้ไขความไม่สมดุลได้หรือจะสร้างความเสี่ยงใหม่

ช่องโหว่ KelpDAO ก่อให้เกิด TVL ของ Aave ลดลง 3 หมื่นล้านดอลลาร์ และการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งด่วน

ข้อเสนอจาก Gordon Liao นักเศรษฐศาสตร์ของ Circle เรียกร้องให้เพิ่มอัตราดอกเบี้ย USDC บน Aave อย่างมีนัยสำคัญ เขาโต้แย้งว่าต้นทุนการกู้ยืมในปัจจุบันต่ำเกินไปที่จะฟื้นฟูความสมดุล ตามโพสต์ของเขา พูล USDC ติดอยู่ที่อัตราการใช้งานใกล้เต็มต่อเนื่องกันเป็นเวลา 4 วัน

Liao แนะนำให้ยกระดับพารามิเตอร์ "Slope 2" เป็น 40% เป็นขั้นแรก โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 50% เขายังแนะนำให้ลดระดับการใช้งานที่เหมาะสมลงด้วย การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มุ่งหวังที่จะดึงดูดเงินฝากใหม่และลดแรงกดดันบนพูล มุมมองของเขาชัดเจน: ราคาต้องปรับตัวเพื่อให้ตลาดสมดุล

ในปัจจุบัน อัตราการกู้ยืมใกล้ 14% ยังไม่สามารถดึงดูดสภาพคล่องใหม่ได้ การชำระคืนถูกดูดซับโดยความต้องการถอนเงินในอัตราส่วนเกือบหนึ่งต่อหนึ่ง ปรากฏการณ์นี้ขัดขวางการฟื้นฟูสภาพคล่องที่ใช้งานได้ ส่งผลให้ผู้ให้กู้ยังคงติดอยู่ในคิวขณะที่อัตราการใช้งานยังคงสูง

ความตึงเครียดในระบบมีสาเหตุมาจากช่องโหว่ KelpDAO ที่เกี่ยวข้องกับ rsETH มูลค่าประมาณ 292 ล้านดอลลาร์ได้รับผลกระทบ ก่อให้เกิดความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับความเสี่ยงของ DeFi ผลกระทบที่แพร่กระจายออกไปได้ขยายไปยังหลายแพลตฟอร์ม โดย Aave เป็นหนึ่งในผู้ได้รับผลกระทบมากที่สุด.

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามูลค่ารวมที่ถูกล็อกของ Aave ลดลงเหลือประมาณ 15.3 พันล้านดอลลาร์ ก่อนเกิดเหตุการณ์ ตัวเลขดังกล่าวอยู่เกิน 45 พันล้านดอลลาร์ การถอนเงินจำนวนมากและความต้องการกู้ยืมที่ยั่งยืนเป็นตัวขับเคลื่อนการลดลง กิจกรรมบนเชนชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันที่ต่อเนื่องในพูลหลัก

แหล่งที่มาของภาพ: TheBlock

Liao เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถพลิกกลับแนวโน้มได้อย่างรวดเร็ว เขาโต้แย้งว่าอัตราอุปทานที่ใกล้ถึง 40% ถึง 50% ในช่วงวิกฤตจะดึงดูดเงินทุนได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง ในมุมมองของเขา สภาพคล่องจากภายนอกคือวิธีที่เร็วที่สุดในการทำให้สภาวการณ์มีเสถียรภาพโดยไม่ต้องแทรกแซงโดยตรง

กลยุทธ์ USDC ของ Circle เผชิญกับปฏิกิริยาต่อต้านท่ามกลางความกังวลเรื่องการบังคับชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นบน Aave

ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับแนวทางนั้น ข้อเสนอแนะจากชุมชนได้มุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงการบังคับชำระหนี้ ที่เชื่อมโยงกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น การวิเคราะห์ในรูปแบบผู้แทนชี้ให้เห็นว่าเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยใหม่อาจผลักดันหนี้ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ให้ใกล้กับการบังคับชำระหนี้มากขึ้นภายในหนึ่งเดือน

มีรายงานว่ากระเป๋าเงินขนาดใหญ่รายหนึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของความเสี่ยงดังกล่าว นักวิจารณ์เตือนว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะโยนภาระไปยังผู้กู้ที่ดำเนินการด้วยอัตรากำไรความปลอดภัยที่บางอยู่แล้ว แทนที่จะแก้ปัญหา อาจย้ายแรงกดดันจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้

ความกังวลอีกประการหนึ่งมุ่งเน้นไปที่บทบาทของ Circle ในการอภิปราย สมาชิกบางคนในชุมชนตั้งคำถามว่าเหตุใดผู้ออก USDC จึงสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงการกำกับดูแลแทนที่จะเพิ่มสภาพคล่องโดยตรง Liao ชี้แจงว่าความคิดเห็นของเขาสะท้อนมุมมองส่วนตัวของเขา ไม่ใช่นโยบายอย่างเป็นทางการของบริษัท

การตรวจสอบ Circle ได้เพิ่มขึ้นแล้วในเดือนนี้ บริษัทเผชิญกับการวิจารณ์หลังจากปฏิเสธที่จะระงับเงินทุนที่เชื่อมโยงกับช่องโหว่แยกต่างหาก การตัดสินใจนั้นเพิ่มบริบทให้กับการถกเถียงในปัจจุบันเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของ Circle ในการกำกับดูแล Aave

ในขณะเดียวกัน ผู้โจมตี KelpDAO ยังคงเคลื่อนย้ายเงินทุนต่อไป นักวิเคราะห์บนเชน EmberCN รายงานว่า ETH เกือบ 75,700 ได้ถูกแลกเปลี่ยนเป็น Bitcoin ธุรกรรมดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 175 ล้านดอลลาร์ เกิดขึ้นในช่วงเวลาประมาณ 36 ชั่วโมง

การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ถูกส่งผ่านTHORChain กิจกรรมดังกล่าวสร้างปริมาณการซื้อขายใกล้ 800 ล้านดอลลาร์และค่าธรรมเนียมประมาณ 910,000 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์ยังคงดำเนินต่อไป

บทความ KelpDAO Fallout Sparks Talk of Higher USDC Returns on Aave ปรากฏครั้งแรกบน Live Bitcoin News