ราคาทองคำยังคงถูกกดดันใกล้ระดับ $4,700 เนื่องจากดอลลาร์พุ่งสูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการปรับราคา Fed ใหม่

BitcoinWorld

ราคาทองคำยังคงถูกกดดันใกล้ระดับ $4,700 จากดอลลาร์ที่พุ่งแรงหลังความตึงเครียดตะวันออกกลางและการปรับราคาเฟด

ลอนดอน, เมษายน 2025 – ราคาทองคำ ทั่วโลกยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยวนเวียนอยู่ใกล้กับระดับ $4,700 ต่อออนซ์อย่างเปราะบาง ความอ่อนแอที่ยืดเยื้อนี้มีสาเหตุหลักมาจากการผสมผสานอันทรงพลังระหว่างความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง และการปรับมุมมองความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างรวดเร็ว ซึ่งทั้งสองปัจจัยต่างเป็นแรงขับเคลื่อนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นอย่างน่าทึ่ง ส่งผลให้ผู้เข้าร่วมตลาดต้องรับมือกับสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อน ซึ่งกระแสเงินที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยตามแบบแผนดั้งเดิมกำลังถูกบดบังด้วยความแข็งแกร่งอันล้นเหลือของดอลลาร์

ราคาทองคำภายใต้แรงกดดันจากสองปัจจัยหลัก

การดิ้นรนของโลหะมีค่าชนิดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยโดดเดี่ยว นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคสองประการที่เกิดขึ้นพร้อมกันและทรงพลัง ประการแรก การปะทะกันที่กลับมาปะทุอีกครั้งในตะวันออกกลางมักกระตุ้นความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ในรอบปัจจุบัน ผลกระทบดังกล่าวกำลังถูกตอบโต้อย่างเด็ดขาด เนื่องจากความไม่มั่นคงกำลังกระตุ้นการหนีเข้าหาสินทรัพย์คุณภาพสูงอย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและตัวดอลลาร์สหรัฐเองอย่างชัดเจน ประการที่สอง และสำคัญกว่า ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดได้กระตุ้นให้เกิดการปรับราคานโยบายของเฟดอย่างรวดเร็ว ตลาดคาดว่าเฟดจะใช้ท่าทีที่เข้มงวดขึ้น โดยความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยถูกผลักออกไปในอนาคตไกลขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้เพิ่มต้นทุนเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนอย่างทองคำโดยตรง ทำให้ดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่าที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

กลไกความแข็งแกร่งของดอลลาร์และการตอบสนองของทองคำ

การทำความเข้าใจความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างดอลลาร์สหรัฐกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์นั้นเป็นสิ่งพื้นฐาน ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ส่งผลให้ความต้องการในระดับนานาชาติลดลง การพุ่งขึ้นของดอลลาร์ในปัจจุบันมีหลายมิติ โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าของเฟดเมื่อเทียบกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ซึ่งเป็นพลวัตที่เรียกว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ เศรษฐกิจสหรัฐยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจ ดึงดูดเงินทุนทั่วโลก ตารางด้านล่างแสดงระดับแนวรับสำคัญของทองคำที่นักเทรดกำลังติดตามอย่างใกล้ชิด

นักเทคนิคตลาดชี้ว่าการหลุดต่ำกว่า $4,650 อย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นการขายที่เร่งตัวขึ้น ในทางกลับกัน การซื้อของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจากตลาดเกิดใหม่ ยังคงให้ฐานรองรับเชิงโครงสร้างใต้ตลาด ป้องกันการดิ่งลงที่รุนแรงกว่านี้

การวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

"ตลาดกำลังเผชิญกับความตึงเครียดที่แปลกใหม่" ดร. อันยา ชาร์มา หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ที่ Global Macro Advisors กล่าว "แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะเพิ่มส่วนเพิ่มความเสี่ยงให้กับทองคำในเชิงประวัติศาสตร์ แต่ขนาดของการเคลื่อนไหวของดอลลาร์ในปัจจุบันกำลังดูดซับส่วนเพิ่มทั้งหมดนั้นและมากกว่านั้น นักลงทุนกำลังเลือกสภาพคล่องและผลตอบแทนของดอลลาร์มากกว่าความปลอดภัยที่ไม่เคลื่อนไหวของทองคำ เพื่อให้โลหะชนิดนี้แยกตัวออกมาได้ เราจำเป็นต้องเห็นการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า หรือสัญญาณที่ชัดเจนจากเฟดว่าวงจรการขึ้นดอกเบี้ยสิ้นสุดลงอย่างแน่นอนแล้ว" มุมมองของผู้เชี่ยวชาญนี้เน้นย้ำถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อนที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคา

นโยบายธนาคารกลางสหรัฐ: ตัวเร่งปฏิกิริยาหลัก

เรื่องราวหลักของตลาดการเงินทั้งหมดในปี 2025 ยังคงเป็นเส้นทางของนโยบายการเงินสหรัฐ ข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานล่าสุดที่ออกมาสูงกว่าคาดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ต้องปรับแก้ไขความคาดหวังของตลาดใหม่ทั้งหมด

• ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป: กรอบเวลาสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟดถูกผลักจากกลางปี 2025 ไปเป็นปลายปี 2025 หรือแม้แต่ต้นปี 2026
• ความเป็นจริงของ "สูงกว่านานกว่า": สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย 'สูงกว่านานกว่า' กำลังถูกปรับราคาว่าอาจเป็น 'สูงกว่านี้อีกและนานกว่านี้อีก'
• ผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้น: เมื่อผลตอบแทนเล็กน้อยเพิ่มขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงอยู่ในกรอบ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงก็ปรับตัวขึ้น กดดันทองคำโดยตรง

การปรับราคานี้ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐชันขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในระยะสั้นถึงกลาง ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทะลุขึ้นสู่ระดับสูงสุดในหลายเดือน สร้างแรงต้านที่น่าเกรงขามสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ทุกประเภทที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ โดยมีทองคำอยู่แนวหน้า

ผลการดำเนินงานเปรียบเทียบและความรู้สึกของตลาด

ความอ่อนแอของตลาดทองคำโดดเด่นออกมาชัดเจนเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ประเภทอื่น ขณะที่หุ้นมีความผันผวน แต่ยังได้รับการหนุนจากผลกำไรของบริษัทที่แข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์มีฐานกว้างขวาง ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินตั้งแต่ยูโรไปจนถึงเยนญี่ปุ่น สภาพแวดล้อมนี้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในสถานะเก็งกำไร ข้อมูลจากคณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) แสดงให้เห็นว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงและผู้จัดการเงินลงทุนได้ลดสถานะ net-long ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนให้เห็นการเปลี่ยนแปลงไปสู่ความรู้สึกที่ขาลง อย่างไรก็ตาม ความต้องการทองคำจริงจากตลาดสำคัญอย่างอินเดียและจีนยังคงแข็งแกร่งตามฤดูกาล ซึ่งเป็นแรงต้านทาน

บทสรุป

ราคาทองคำ ยังคงอยู่ในแนวรับอย่างมั่นคง ถูกดึงไว้ใกล้ระดับ $4,700 ด้วยแรงรวมของความต้องการดอลลาร์ที่หล่อเลี้ยงโดยภูมิรัฐศาสตร์และการปรับราคานโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างพื้นฐาน บทบาทดั้งเดิมของโลหะชนิดนี้ในฐานะแหล่งหลบภัยกำลังถูกทดสอบด้วยสภาพคล่องที่เหนือกว่าและความน่าดึงดูดของผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบัน ในอนาคต แนวโน้มของทองคำจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่จะออกมาและการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในเส้นทางนโยบายที่เฟดสื่อสารออกมาอย่างมีนัยสำคัญ จนกว่าโมเมนตัมของดอลลาร์จะลดลงหรือเกิดวิกฤตที่ชัดเจนและไม่คลุมเครือขึ้นมาใหม่ที่กระตุ้นให้มีการซื้อทองคำโดยตรง เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับโลหะชนิดนี้ดูเหมือนจะเอียงไปทางด้านล่าง โดยมีแนวรับทางเทคนิคสำคัญที่ $4,650 และ $4,580 เป็นสมรภูมิหลักถัดไปสำหรับฝ่ายขาขึ้นและขาลง

คำถามที่พบบ่อย

Q1: เหตุใดดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าจึงทำให้ราคาทองคำลดลง?
ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น ลดความต้องการในระดับนานาชาติ นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์มักสะท้อนอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มต้นทุนเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน

Q2: 'การปรับราคาเฟด' หมายความว่าอะไรในบริบทนี้?
หมายถึงตลาดการเงินที่ปรับความคาดหวังสำหรับการเคลื่อนไหวอัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคตอย่างรวดเร็ว เมื่อไม่นานมานี้ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งทำให้นักเทรดเลื่อนความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปและพิจารณาความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่สูงนานขึ้น ส่งผลหนุนดอลลาร์

Q3: ความตึงเครียดในตะวันออกกลางไม่ควรทำให้ราคาทองคำสูงขึ้นหรือ?
โดยทั่วไปใช่ เพราะทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิก อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ ความตึงเครียดยังกระตุ้นให้เกิด 'การหนีเข้าหาคุณภาพ' ไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐเอง ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ที่เกิดขึ้นตามมาในปัจจุบันมีน้ำหนักมากกว่าความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยโดยตรง

Q4: ระดับราคาสำคัญใดที่นักเทรดทองคำกำลังติดตามอยู่?
จุดสนใจทันทีคือระดับ $4,700 ต่อออนซ์ในฐานะแนวรับทางจิตวิทยา ระดับทางเทคนิคที่สำคัญกว่าคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $4,650 การหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างต่อเนื่องอาจเป็นสัญญาณของการปรับตัวลงที่ลึกขึ้น

Q5: อะไรที่อาจทำให้ราคาทองคำฟื้นตัวจากระดับปัจจุบัน?
การฟื้นตัวน่าจะต้องการการเปลี่ยนแปลงอย่างเด็ดขาดไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้นจากเฟด การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า หรือการซื้อทองคำจริงที่พุ่งสูงขึ้นจากธนาคารกลางหรือตลาดผู้บริโภคสำคัญที่มีน้ำหนักมากกว่าแรงขายเชิงเก็งกำไรในปัจจุบัน

บทความนี้ Gold Price Stays Pressured Near $4,700 as Soaring Dollar Gains from Mideast Tensions and Fed Repricing ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld