JPMorgan กล่าวว่าการโจมตี DeFi ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการนำไปใช้ของสถาบัน

• JPMorgan ระบุว่าการโจมตี DeFi ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและการเติบโตของ TVL ในหน่วย ETH ที่อ่อนแอยังคงจำกัดความน่าสนใจสำหรับสถาบันการเงิน 
• ธนาคารระบุว่าการโจมตี KelpDAO ทำให้ TVL ของ DeFi ลดลงประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน
• รายงานของ BIS ที่เผยแพร่ในวันเดียวกันระบุว่าผู้ให้บริการคริปโตรายใหญ่มีลักษณะคล้ายคลึงกับตัวกลางทางการเงินมากขึ้น 

JPMorgan ระบุว่าการโจมตี DeFi ซ้ำแล้วซ้ำเล่าและการเติบโตที่ซบเซายังคงกดดันความสนใจของสถาบันการเงินในภาคส่วนนี้ โดยการละเมิดล่าสุดของ KelpDAO ยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัย การแพร่กระจายความเสี่ยง และประสิทธิภาพของเงินทุน ตามรายงานในบันทึกล่าสุดของธนาคาร นักวิเคราะห์ที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุว่าการโจมตีล่าสุดได้ลบมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ DeFi ออกไปประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่วัน 

ธนาคารระบุว่าเหตุการณ์ KelpDAO เปิดเผยจุดอ่อนเชิงโครงสร้างมากกว่าปัญหาของโปรโตคอลเฉพาะรายเดียว การโจมตีดังกล่าวถูกกล่าวหาว่าเปิดโอกาสให้ผู้โจมตีสร้าง rsETH ที่ไม่มีหลักประกันมูลค่าประมาณ 292 ล้านดอลลาร์ นำไปใช้เป็นหลักประกันบน Aave และก่อให้เกิดหนี้เสียโดยประมาณ 200 ถึง 230 ล้านดอลลาร์ โดยมีผลกระทบลามไปถึงพูลที่ไม่มีความเสี่ยงโดยตรงต่อสินทรัพย์ที่ถูกโจมตี 

บริษัทระบุว่าขณะนี้ JPMorgan เห็นด้วยว่าความปลอดภัยยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญที่ขัดขวางสถาบันการเงินจากการเข้าสู่ระบบออนเชน บทความดังกล่าวนำเสนอประเด็นนี้ในแง่เชิงพาณิชย์โดยตรง โดยระบุว่าผู้ใดก็ตามที่แก้ปัญหาด้านความปลอดภัยได้ มีแนวโน้มจะปลดล็อกคลื่นการเติบโตของสถาบันการเงินระลอกใหญ่ถัดไป 

JPMorgan ระบุว่าการเติบโตของ TVL ในหน่วย ETH ยังคงดูอ่อนแออยู่

JPMorgan ยังโต้แย้งว่าโปรไฟล์การเติบโตของ DeFi ดูน่าประทับใจน้อยกว่าที่ปรากฏในแง่ดอลลาร์ ธนาคารระบุว่า TVL ฟื้นตัวพร้อมกับตลาดคริปโตในภาพรวมเมื่อวัดเป็นดอลลาร์ แต่ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่เมื่อวัดเป็น ETH ซึ่งช่วยขจัดผลกระทบจากราคาบางส่วนและให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการขยายตัวแบบออร์แกนิก 

ความแตกต่างดังกล่าวมีความสำคัญต่อนักลงทุนสถาบัน ในแง่หนึ่ง TVL ที่คิดเป็นดอลลาร์อาจเพิ่มขึ้นตามราคาโทเคน ในอีกแง่หนึ่ง TVL ในหน่วย ETH ที่ทรงตัวบ่งชี้ว่า DeFi ไม่ได้ดึงดูดเงินทุนใหม่หรือการใช้งานเพียงพอที่จะพิสูจน์การเติบโตเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ตามที่ธนาคารระบุ สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามใหม่ว่าภาคส่วนนี้สามารถขยายขนาดในลักษณะที่รองรับการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินในระยะยาวได้หรือไม่ 

การหมุนเวียน Stablecoin เพิ่มสัญญาณความเครียดอีกชั้นหนึ่ง

JPMorgan ระบุว่าการโจมตีล่าสุดยังตอกย้ำรูปแบบการหนีเข้าหาความปลอดภัยในช่วงที่เกิดความเครียดบนเชน ตามบันทึกดังกล่าว ผู้ใช้ DeFi มักนิยม USDT ของ Tether เมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะมันมีสภาพคล่องที่ลึกกว่าในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และเส้นทางออกจากโพซิชันออนเชนที่รวดเร็วกว่า 

อย่างไรก็ตาม ธนาคารตั้งข้อสังเกตว่าข้อได้เปรียบที่ถูกมองว่ามีนี้ยังไม่ได้แปลงเป็นการเติบโตของมูลค่าตลาด USDT ที่สำคัญ แม้เช่นนั้น พฤติกรรมดังกล่าวก็มีความสำคัญในตัวมันเอง มันบ่งชี้ว่าเมื่อความเชื่อมั่นใน DeFi พังทลาย เงินทุนมักเคลื่อนตัวไปสู่เครื่องมือที่มีสภาพคล่องสูงกว่าและออกได้ง่ายกว่า แทนที่จะอยู่ภายในโครงสร้างที่เป็นโปรโตคอลเนทีฟ 

BIS เพิ่มคำเตือนด้านกฎระเบียบในวงกว้าง

คำเตือนของ JPMorgan เกิดขึ้นในวันเดียวกับที่ Bank for International Settlements เผยแพร่รายงานระบุว่าผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตรายใหญ่ได้พัฒนาเกินกว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายและผู้ดูแลทรัพย์สินพื้นฐานไปสู่ตัวกลางทางการเงินในวงกว้างมากขึ้น 

BIS ระบุว่าบริษัทที่ใหญ่ที่สุดขณะนี้เสนอผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น โปรแกรมการออมเพื่อรับดอกเบี้ย การปล่อยกู้ อนุพันธ์ และการออกโทเคน มักโดยไม่มีมาตรการป้องกันด้านความรอบคอบที่เทียบเคียงได้กับที่ใช้ในการเงินแบบดั้งเดิม 

JPMorgan กำลังเตือนว่าการโจมตีซ้ำแล้วซ้ำเล่าและการเติบโตแบบออร์แกนิกที่อ่อนแอทำให้สถาบันการเงินระมัดระวัง ขณะที่ BIS กำลังเตือนว่าบริษัทคริปโตกำลังรับความเสี่ยงที่คล้ายธนาคารมากขึ้นโดยไม่มีการป้องกันที่เทียบเคียงได้ สำหรับ DeFi สารนี้หลีกเลี่ยงได้ยากขึ้นเรื่อยๆ: ความปลอดภัยไม่ใช่แค่ปัญหาทางเทคนิคอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นปัญหาหลักของการนำมาใช้

Related: ผู้โจมตี KelpDAO โยกย้าย ETH 75,700 มูลค่า 175 ล้านดอลลาร์ใน 3 ธุรกรรม